沪镍&不锈钢早报—2025年9月8日
大越期货投资咨询部祝森林从业资：F3023048投资咨询证：Z0013626联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 沪镍每日观点 1、基本面：上周镍价震荡偏弱运行，现货商促成交降升水，总体成交一般。产业链上，矿价部分小幅回落，镍铁价格稳中有升，成本线坚挺。不锈钢库存继续回落，期待金九银十的表现，关注库存变化。新能源汽车产销数据较好，但三元电池装车量同比下降，总体需求提振受限。短期关注反内卷的再次影响，中长线过剩格局不变。偏空 2、基差：现货121700，基差390，中性3、库存：LME库存215418，+108，上交所仓单21678，-61，偏空4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空6、结论：沪镍2510：震荡运行，下方成本线有支撑。 不锈钢每日观点 1、基本面：现货不锈钢价格下降，短期镍矿价格部分小幅回落，海运费坚挺，镍铁价格稳中有升，成本线坚挺，不锈钢库存继续回落，期待金九银十的消费，关注库存持续变化。短期反内卷或再次影响黑色系。中性 2、基差：不锈钢平均价格13912.5，基差1062.5，偏多3、库存：期货仓单：99439，-304，偏空4、盘面：收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空5、结论：不锈钢2511：20均线上下宽幅震荡运行。 多空因素 影响因素总结 利多： 1、金九银十需求提振预期2、反内卷政策3、成本线12万有支撑 利空： 1、国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变2、三元电池装车量同比下降 基差-沪镍 镍、不锈钢价格基本概览 镍仓单、库存 截止到9月5日，上期所镍库存为26986吨，期中期货库存21678，分别增加547吨和减少227吨。 不锈钢仓单、库存 9月5日无锡库存为59.66万吨，佛山库存31.32万吨，全国库存105.36万吨，环比下降2.94万吨，其中300系库存64.09万吨，环比下降1.37万吨。 不锈钢生产成本 镍进口成本测算 进口价折算123058元/吨 数据来源：Mysteel、Wind、大越期货研发中心 免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 证券代码：839979
