橡胶：震荡偏强

【基本面跟踪】
上周天然橡胶市场原料端支撑较强，胶价继续上涨。上海全乳胶周均价14990元/吨，+120/+0.81%；青岛市场20号泰标周均价1844美元/吨，+17/+0.93%；青岛市场20号泰混周均价14876元/吨，+116/+0.79%。海外产区持续降雨及台风天气影响供应端，海外原料价格上涨，成本支撑显著。天然橡胶库存延续降库，混合胶现货市场流通性偏紧，但商品市场偏好氛围走弱，胶价涨幅有限。

根据隆众资讯调查，2025年8月中国天然橡胶进口量预估值48.76万吨，环比7月增加1.28万吨，海外工厂前期集中发货订单仍陆续到港，叠加云南替代种植指标进入，8月进口继续环比小幅增量。

【行业新闻】
上周中国半钢胎样本企业产能利用率为66.92%，环比-4.05个百分点，同比-12.98个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为60.74%，环比-4.15个百分点，同比-1.12个百分点。东营地区部分企业存3-4天检修计划，拖拽整体产能利用率下行。周四前后检修企业陆续复工，出货表现一般，各企业库存差异较大。预计下周期检修企业排产逐步恢复，整体产能利用率将有所提升，但部分企业仍有控产计划，开工提升幅度受限。

【趋势强度】
橡胶趋势强度：1（偏强）。

【研究结论】
当前天然橡胶市场原料端支撑较强，胶价上涨但涨幅有限，主要受海外供应扰动和库存降库推动。进口量环比小幅增加，供应端仍存不确定性。下游轮胎行业产能利用率下降，但短期内检修企业复工力度有限，市场供需博弈下胶价或震荡偏强。