今日早评

2025年09月08日 今日早评 研究员姓名：师秀明邮箱：shixiuming@nzfco.com期货从业资格号：F0255552期货投资咨询从业证书号：Z0010784 重点品种： 姓名：曹宝琴邮箱：caobaoqin@nzfco.com期货从业资格号：F3008987期货投资咨询从业证书号：Z0012851 【短评-黄金】特朗普在白宫的总统办公室对现场多名记者透露，美联储主席的候选人名单已缩减至三人，也可能有四人，目前任白宫国家经济委员会主任的哈塞特就是其中之一。特朗普表示，他支持哈塞特接替鲍威尔担任美联储主席。评：美联储独立性受到挑战，美国滞涨风险增加，美国非农和就业数据大幅不及预期，市场对9月降息完全定价。这是黄金上涨的动力所在。黄金上涨动力短期或减弱，但在降息兑现之前，仍然为偏多走势。 姓名：蒯三可邮箱：kuaisanke@nzfco.com期货从业资格号：F3040522期货投资咨询从业证书号:Z0015369 姓名：丛燕飞邮箱：congyanfei@nzfco.com期货从业资格号：F3020240期货投资咨询从业证书号:Z0015666 【短评-甲醇】江苏太仓甲醇市场价2275元/吨，上升30元/吨；国内甲醇周产能利用率86.63%，上升1.77%，神华新疆180万 吨/年 甲 醇 装 置 预 期 本 周 检 修 结 束 ； 下 游 总 产 能 利 用 率72.75%，周下降0.33%；中国甲醇港口样本库存142.77万吨，周上升12.84万吨；中国甲醇样本生产企业库存34.11万吨，周增加0.77万吨；样本企业订单待发24.13万吨，周增加4.43万吨。评：国内甲醇开工高位上升，下游需求较稳，甲醇港口库存继续积累，9月预期进口量维持高位。内地甲醇市场偏强，企业竞拍成交顺畅，港口甲醇市场基差偏强，市场成交尚可。预计甲醇01合约短期震荡运行，上方压力2430一线，建议观望。 电话：400-822-1758 【短评-焦煤】Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为73.14%减0.22%；焦炭日均产量64.32减0.2，焦炭库存66.51增1.2，炼焦煤总库存920.05减41.22，焦煤可用天数10.8天减0.44天。评：供应端，受阅兵影响，山西晋中、临汾古县、长治沁源等地区煤矿有集中停产1-5天现象，其余地区也有部分煤矿主动停减产。进口方面，阅兵期间口岸通关检查严格，当前通关陆续恢复，288口岸日均通关增加217车至1158车。需求端，部分地区限产下焦炭产量略有下滑，下游采购谨慎，但焦煤供应收紧下，煤矿累库幅度有限。随着阅兵结束，供应端将缓慢恢复，伴随需求进入旺季，基本面矛盾暂不突出，短期价格仍有支撑。 【短评-铁矿石】Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存总量14425.72万吨，环比增加37.70万吨；日均疏港量330.33万吨，降3.81万吨。评：从基本面来看，海外矿山发运和45港到港量环比增加，增量符合预期；需求端铁水产量大幅下降，降幅超预期，但后续钢企有复产预期，影响较小。库存方面，最新铁矿石港口和压港库存增加，厂库去化，总库存小幅回升。铁矿需求预计重回高位，供应和库存平稳，基本面有支撑，预计价格震荡。若铁水恢复不及预期，矿石将开始缓慢累库，基本面有边际转弱的预期。 【短评-螺纹钢】Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.4%，环比上周减少2.80个百分点；高炉炼铁产能利用率85.79%，环比上周减少4.23个百分点；钢厂盈利率61.04%，环比上周减少2.60个百分点；日均铁水产量228.84万吨，环比上周减少11.29万吨，同比去年增加6.23万吨。评：本周受阅兵限产影响，铁水产量大幅下降，但螺纹产量下降并不明显。同时阅兵期间北方部分区域存在工地和轧线加工厂停工情况，需求环比走弱，库存持续累积，且库存水平高于去年同期。旺季需求有望回暖，盘面价格仍有支撑，后续主要关注旺季需求恢复情况。 【短评-生猪】据我的农产品网统计，截止到9月5日，生猪出栏均重123.42公斤，上涨0.05公斤，周度屠宰开工率31.7%，上涨0.05%；外购仔猪养殖利润-184.5元/头，上涨25.57元/头，自繁自养养殖利润24.34元/头，上涨32.19元/头，仔猪价格315.71元/头，下跌27.15元/头。评：周末大部分地区生猪价格继续下行，养殖端出栏增加，二育观望，终端表现平平，屠企按需采购。短期市场延续供强需弱态势。可尝试空近月多远月，养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值。 【短评-棕榈油】截止到上周五国内棕榈油24度现货基差，其中，天津P01+120元/吨，持平；山东P01+40元/吨，持平；江苏P01+30元/吨，持平；广东P01-60元/吨，持平。评：马来西亚棕榈油8月预计增产累库，但是出口强劲，销区进口量环比大幅增长，需求旺盛，供需达到相对平衡状态，因此价格维持稳定。国内棕榈油成交持续放量，但是节前备货尚未启动，提货情况并未有明显好转。若本周MPOB报告超出预期，需警惕回调，短期内棕榈油维持震荡运行。 【短评-菜粕】9月5日讯，根据《中华人民共和国反倾销条例》的规定，2024年9月9日，商务部发布2024年第37号公告，决定对原产于加拿大的进口油菜籽进行反倾销立案调查。鉴于本案情况复杂，根据《中华人民共和国反倾销条例》第二十六条的规定，商务部决定将本案的调查期限延长至2026年3月9日。评：贸易商普遍维持挺价心态，报价较为坚挺，预计短期内菜粕价格将持续震荡运行为主，后市重点关注贸易政策、下游原料库存及养殖等情况的变化。 【短评-中长期国债】央行国债买卖操作自今年1月起暂停以来，近期市场对于重启买卖操作的预期正逐步升温。财政部与中国人民银行联合工作组日前召开第二次组长会议，就政府债券发行管理、央行国债买卖操作等议题进行了深入研讨。评：由于股债跷跷板作用，债市长端利率上行过快，不利于经济复苏。央行公开市场买卖国债或对远端国债形成支撑。股债跷跷板依然是主要逻辑，关注股市后续走势。 【短评-白银】美国劳工统计局公布，美国8月非农就业仅增长2.2万人，远不及市场预期的7.5万人。6月非农就业数据由此前的增加2.7万人大幅下修至减少1.3万人，为自2020年以来首次出现月度就业人数萎缩。8月失业率升至4.3%，为2021年以来新高。评：美国就业数据下行，经济下行压力加大，风险偏好减弱，施压白银。市场对9月降息完全定价，白银短期上涨动力不足，关注黄金的波动对白银的影响。 【短评-纯碱】全国重质纯碱主流价1286元/吨，近期震荡较稳；纯碱周度产量75.17万吨，环比+4.53%；纯碱厂家总库存182.21万吨，周下降2.43%；浮法玻璃开工率75.92%，周度+0.43个百分点；全国浮法玻璃均价1156元/吨，环比上日持平；全国浮法玻璃样本企业总库存6305万重箱，环比上升0.77%。评：浮法玻璃开工较稳，库存小幅上升，华东市场偏弱整理，浙江主流企业实盘商谈松动，现货成交气氛偏淡。国内纯碱市场趋弱整理，纯碱企业库存高位，下游需求表现一般，刚需补库为主。预计纯碱01合约短期震荡偏弱，上方压力1300一线，建议观望或反弹短线做空。 【短评-聚丙烯】华东拉丝级聚丙烯主流价6845元/吨，环比上日-17元/吨；聚丙烯产能利用率77%，较上日-0.36%；下游行业平均开工49.74%，周上升0.21个百分点；聚丙烯商业库存83.34万吨，周上升6.63万吨；两油聚烯烃库存70万吨，周增加3万吨。评：聚丙烯开工有所下滑，新增产能压力集中释放，整体供应仍充裕，需求端缓慢跟进，商业库存上升。聚丙烯市场价震荡偏弱，成本支撑减弱。预计PP 01合约短期震荡运行，上方压力6980一线，建议观望。 【短评-原油】石油输出国组织（欧佩克）7日发表声明说，欧佩克和非欧佩克产油国中的8个主要产油国决定10月日均增产13.7万桶；贝克休斯公布的数据显示，截止9月5日的一周，美国在线钻探油井数量414座，比前周增加2座；比去年同期减少69座；据央视新闻消息，当地时间9月7日，美国总统特朗普在白宫回答记者提问时称，已准备对俄罗斯实施第二阶段制裁。评：OPEC+原则上同意10月再次增产。此前该组织已意外提前完成了上一轮减产额度的恢复。市场认为10月的增产将开启166万桶/日减产额度的恢复进 程，而这部分减产原计划执行至2026年底，不过相关讨论仍在进行中。美联储降息周期或开启，但难改供需基本面现实，油价仍将承压，逢高沽空思路。 【短评-橡胶】泰国原料胶水价格55.8泰铢/公斤，杯胶价格52.2泰铢/公斤；海南胶水制全乳价格14500元/吨，制浓乳胶价格16300元/吨；据隆众讯，截至2025年9月5日，全钢胎开工负荷为58.70%，较上周走低4.08个百分点，较去年同期走低0.22百分点；半钢胎开工负荷为69%，较上周走低5.5个百分点，较去年同期走低9.60个百分点。评：供应处于上量期，降雨干扰下上量同比偏慢，原料价格相对坚挺，加工利润环比下滑。需求端仍弱，而且对需求开工能否走好或走好的持续性一直有分歧。轮胎企业高成品库存、低原料储备的策略形成跌价补库、涨价观望的采购策略。低库存，弱需求，震荡偏多对待。产业基本面仍需关注主产区天气情况。 【短评-PTA】供应端，PTA装置检修，福海创推迟至9月中下重启，台化切换检修，YS大化和海南检修中，恒力惠州1条线重启，另一条线计划检修；三房巷新线运行中，老线停车；独山能源检修中。新凤鸣的新产能计划延后投产。需求端，截至9.5日聚酯负荷回升至91.3%（+1%）。评：织造略回升，订单一般，关注下终端接单情况出现好转的持续性。PTA供应存增加预期。成本端看，PX供需预期边际转弱，原油震荡偏弱。整体上，震荡偏弱对待，高位沽空思路。 联系我们 宁证期货有限责任公司总部 地址：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室电话：025-52865008 宁证期货有限责任公司南京分公司 地址：南京市建邺区嘉陵江东街8号综合体B3栋2单元805室电话：025-52865127，025-52865048 宁证期货有限责任公司湖北分公司地址：武昌区华中小龟山文化金融公园2栋103、203电话：027-59329150 宁证期货有限责任公司深圳分公司 地址：深圳市前海深港合作区南山街道金融街1号弘毅大厦写字楼24B1电话：0755-33965308 宁证期货有限责任公司青岛分公司 地址：山东省青岛市崂山区石岭路39号1号楼601户电话：0532-68669280 宁证期货有限责任公司汉口营业部 地址：湖北省武汉市江汉区江汉北路5号泛悦·南国中心T2写字楼25层8室电话：027-85825755 宁证期货有限责任公司南昌营业部 地址：江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道1326号江西日报传媒大厦10层1010室电话：0791-86807618 宁证期货有限责任公司苏州分公司 地址:苏州工业园区苏州大道西8号中银惠龙大厦1705室电话：0512-67609550 宁证期货有限责任公司合肥营业部 地址：安徽省合肥市蜀山区南七街道潜山路1999号中侨中心1幢1601室电话：0551-65111656 宁证期货有限责任公司杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区婺江路217号1号楼15层1504室电话：0576-88733665 宁证期货有限责任公司日照营业部地址：山东省日照市东港区秦楼街道安泰国际广场A座1102室电话：0633-2221786 重要声明 除非另有说明，本报告的著作权属宁证期货有限责任公司。未经宁证期货有限责任公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且宁证期货有限责任公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，宁证期货有限责任公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性