股指期货：持续震荡蓄势

市场回顾与展望

• 上周市场出现上涨后的首次明显震荡，主要指数下跌，仅创业板指上涨。国防军工、计算机、非银金融跌幅居前，电力设备、综合、有色金属涨幅居前。
• 调整原因：部分获利回吐，外媒监管防风险表述，以及稳增长政策力度下降、监管强化等内因导致风险偏好受挫。海外方面，贵金属突破、债券收益率走升也加剧扰动。
• 后期展望：市场预期修复、风险偏好改善、长周期改革等核心驱动未变，但政策对估值拉升的态度明确，预计以震荡偏强方式演绎，单边趋势行情难度增加。

关注因素

• 国内经济、股市政策变化；美联储降息预期。

策略建议

• 短线策略：日内交易，IF、IH、IC、IM止损位/止盈位参考分别为76/95、58/31、66/121、84/142点。
• 趋势策略：回调后做多，IF2509区间4323-4546，IH2509区间2867-3000，IC2509区间6692-7140，IM2509区间6973-7443。
• 跨品种策略：观望为主。

现货市场回顾

• 上周全球市场涨跌互现：美股道指跌0.32%，标普500涨0.33%，纳斯达克涨1.14%；欧股英国富时100涨0.23%，德国DAX跌1.28%；亚太市场日经225涨0.7%，恒生指数涨1.36%。
• A股主要指数多数下跌，沪深300、中证500、上证综指分别跌1.18%、1.85%、2.29%。行业层面，沪深300和中证500行业涨跌互现。

股指期货行情回顾

• 上周IM期货跌幅最大（-2.27%），IC振幅最大。成交量、持仓量均回落。
• 主力合约基差多数收窄，跨品种基差IF-IH、IF-IC、IH-IC、IM-IF均走弱。

指数估值跟踪

• 截止8月29日：上证指数市盈率16.54倍，沪深300 14.12倍，上证50 11.9倍，中证500 33.72倍，中证1000 47.35倍。均处于历史相对合理区间。

市场资金面回顾

• 两市融资余额继续增加，占流通市值比重提升。新成立偏股基金份额上周减少。
• 资金利率R007走低，央行净回笼操作。