计算机行业周报：海外算力依旧为全球主线

海外算力依旧为全球主线 评级及分析师信息 英伟达公布半年报，AI生态仍在继续 NVIDIA于2025年8月28日公布2026财年半年报，截至2025年7月27日的第二季度收入为467亿美元，较上一季度增长6%，较去年同期增长56%。NVIDIA Blackwell数据中心收入环比增长17%。黄仁勋表示，由于AgentAI模型和世界模型，企业市场已经被打开，现在还看到了物理AI和机器人，以及自主系统的突破。所以在过去的一年里，AI取得了巨大进步，Agent和推理系统完全是革命性的技术。 博通公布第三季度财报，业绩超预期 2025年9月5日，博通公布了截至2025年8月3日的2025财年第三财季财务报告。报告显示，公司第三财季营收159.5亿美元，同比增长22%。博通预计，第四财季营收约174亿美元，2026财年AI收入前景较上季度预测大幅改善。与AI相关的业务中，博通涉足定制专用集成电路（ASIC）和以太网网络部件，是主要的数据中心基础设施供应商之一。 分析师：孟令儒奇邮箱：menglrq@hx168.com.cnSAC NO：S1120524060001 Meta继续上调AI领域CAPEX，谷歌日活用户创纪录 2025年7月31日，Meta发布2025财年第二季度财报，将2025财年全年资本开支预期下限从640亿美元上调至660亿美元，这一显著增长主要源于Meta在AI基础设施、数据中心建设、算力集群部署及高端人才储备方面的战略性扩充。同时，Gemini的用户增长呈现爆发式趋势。从2024年10月仅900万的日活跃用户，到上月已飙升至3500万，增幅接近三倍。 投资建议 受益标的： PCB：胜宏科技、沪电股份、鹏鼎科技；光模块：中际旭创、天孚通信、新易盛；液冷：英维克；电源：中恒电气、麦格米特；服务器：工业富联。 风险提示 市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。 正文目录 1.海外算力依旧为全球主线. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .42.英伟达公布半年报，AI生态仍在继续. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .42.1.英伟达公布2026财年中报. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .42.2. B30A有望替代H20，持续英伟达AI生态. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . .73.博通公布第三季度财报，业绩超预期. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .84. Meta继续上调AI领域CAPEX，谷歌用户日活创纪录. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . .1 04.本周行情回顾. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . .1 44.1.行业周涨跌及成交情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 44.2.个股周涨跌、成交及换手情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 54.3.核心推荐标的行情跟踪. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 64.4.整体估值情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . .1 75.本周重要公告汇总. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . .1 86.历史报告回顾. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . .2 67.风险提示. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . .2 8 图表目录 图表1英伟达26财年业绩情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .5图表2英伟达利润拆解情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .6图表3英伟达GAAP财务情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .7图表4博通2025年Q3业绩情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .8图表5博通2025财年第三季度财务披露. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 0图表6基于Meta自研的开放GPU硬件平台Grand Teton构建的数据中心集群. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 1图表7 Meta在美国及加拿大、欧洲的广告营收大幅增长. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . .1 1图表8 Nano banana将两张图片结合. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 2图表9 Nano依据指令生成的喝可乐的图片. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 3图表10申万一级行业指数涨跌幅（%）（本周）. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . .1 4图表11申万一级行业指数涨跌幅（%）（2025年初至今）. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . .1 5图表12计算机行业周平均日成交额（亿元）. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . .1 5图表13申万计算机行业周涨幅前五（%）（本周）. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . .1 6图表14申万计算机行业周跌幅前五（%）（本周）. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . .1 6图表15申万计算机行业周成交额前五（亿元）. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . .1 6图表16申万计算机行业周均换手率涨幅前五（%）. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . .1 6图表17本周核心推荐标的行情. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 7图表18申万计算机行业估值情况（2010年至今）. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . .1 8 1.海外