量化周报：市场波动进一步加大

市场波动进一步加大 市场波动进一步加大。本周（9.1-9.5），大盘出现大幅震荡，上证指数全周收跌1.18%。市场的本轮上涨自4月7日以来，日线级别反弹已经持续了4个多月，反弹幅度也基本在20%以上，各大指数和板块的上涨基本都轮动了一遍，上证指数、上证50、非银、有色、农林牧渔、消费者服务、商贸零售、纺织服装、计算机、建筑、交运等板块更是走出了复杂的上涨结构，而银行也已经率先形成了日线级别下跌，因此我们认为本轮日线级别上涨大概率已临近尾声。短期，市场的波动进一步加大，投资者后续可积极关注市场未来是否出现放量滞涨、放量大跌及缩量反弹迹象。中期来看，上证指数、上证50、沪深300、中证500、深证成指、创业板指、科创50纷纷确认周线级别上涨，而且在日线上只走出了3浪结构，中期牛市刚刚开始；此外，已有25个行业处于周线级别上涨中，且17个行业周线上涨走了1-3浪结构，因此我们认为本轮牛市是个普涨格局。中期对于投资者而言，仍然可以逆势布局。 作者 分析师刘富兵执业证书编号：S0680518030007邮箱：liufubing@gszq.com 分析师林志朋执业证书编号：S0680518100004邮箱：linzhipeng@gszq.com 分析师沈芷琦执业证书编号：S0680521120005邮箱：shenzhiqi@gszq.com 分析师梁思涵执业证书编号：S0680522070006邮箱：liangsihan@gszq.com 分析师张国安执业证书编号：S0680524060003邮箱：zhangguoan@gszq.com 分析师赵博文执业证书编号：S0680524070004邮箱：zhaobowen@gszq.com A股景气指数观察。截至2025年9月5日，A股景气指数为21.97，相比2023年底上升16.55，当前处于上升周期中。 分析师汪宜生执业证书编号：S0680525070003邮箱：wangyisheng@gszq.com A股情绪指数观察。当前A股情绪见底指数信号：空，A股情绪见顶指数信号：多，综合信号为：多。 研究助理阮俊烨执业证书编号：S0680124070019邮箱：ruanjunye@gszq.com 指数增强组合本周表现尚可。中证500增强组合跑输基准0.11%，沪深300增强组合跑赢基准0.43%。 相关研究 1、《量化分析报告：择时雷达六面图：本周外资指标弱化》2025-08-302、《量化点评报告：转债大跌之后估值水平如何》2025-08-273、《量化周报：食品饮料终于迎来日线级别上涨》2025-08-24 风格上，当前Beta因子占优。从纯因子收益来看，本周电力设备、有色金属等行业因子相对市场市值加权组合跑出较高超额收益，国防军工、保险、计算机等行业因子回撤较多；风格因子中，Beta因子超额收益较高，动量、非线性市值呈较为显著的负向超额收益。从近期因子表现来看，高Beta股表现优异，价值、盈利等因子表现不佳。 风险提示：量化周报观点全部基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。 内容目录 1.市场走势分析.....................................................................................................................................41.1市场波动进一步加大...................................................................................................................41.2创业板处于日线级别上涨中.........................................................................................................52.市场行业分析.....................................................................................................................................52.1中期看多石油石化、商贸零售、消费者服务，看空房地产...............................................................52.2超一半行业处于超涨状态............................................................................................................73.市场景气与情绪观察...........................................................................................................................73.1 A股景气指数观察.......................................................................................................................73.2 A股情绪指数观察.......................................................................................................................84.情绪指标择时和主题投资机会.............................................................................................................104.1半导体概念股机会.....................................................................................................................104.2中证500增强组合....................................................................................................................104.3沪深300增强组合....................................................................................................................125.市场风格分析....................................................................................................................................145.1风格因子表现...........................................................................................................................145.2市场主要指数收益风格归因........................................................................................................15风险提示..............................................................................................................................................17附录：..................................................................................................................................................18指数分析及投资建议........................................................................................................................18行业分析及投资建议........................................................................................................................18 图表目录 图表1：上证综指走势结构图.................................................................................................................4图表2：上证50走势结构图...................................................................................................................4图表3：沪深300走势结构图.................................................................................................................4图表4：中证500走势结构图.................................................................................................................4图表5：中证1000走势结构图...............................................................................................................5图表6：深证成指走势结构图.................................................................................................................5图表7：创业板指走势结构图.................................................................................................................5图表8：消费者服务中期走势结构图........................................................................................................6图表9：商贸零售中期走势结构图............................