仙乐健康科技股份有限公司调研总结
公司概况与资质
仙乐健康科技股份有限公司成立于1993年，拥有近30年专业经验，专注于高质量标准。公司最初为药品生产企业，后转型为膳食营养补充剂合同制造服务提供商。作为中国少数通过美国NPA-GMP认证的膳食营养补充剂企业之一，仙乐已通过26项国际认证，是全球知名的营养保健食品合同开发与制造商，为全球客户提供一站式解决方案。
美洲市场收入与关税应对
2025年上半年，美洲市场收入同比增长4.26%，其中出口业务克服关税影响同增7.4%。公司采取多种手段应对关税问题：
- 与客户沟通调整终端售价共同承担税负；
- 锁定原料价格、立即采购入库减少关税影响；
- 与原料供应商议价并寻源其他原产地的物料；
- 加强生产与管理环节的降本增效。
2025年美洲市场拓展计划包括：
- 加大软糖业务开拓力度，挖掘现有大客户需求，储备销售商机；
- 采取韧性商业和运营措施，推动出口业务增长；
- 聚焦拉美市场，突破巴西等国新客户；
- 加强团队建设，配备业务开发和客户运营团队。
此外，部分客户考虑将产品转移到公司美国当地工厂生产，目前美国工厂可承接大部分原出口订单，后续视订单增长情况考虑产能提升。
个护业务剥离与海外布局战略
公司于2025年8月26日披露拟为控股子公司BestFormulationsPCLLC寻求投资、剥离、出售或其他机会，并正在积极推进中。海外布局战略将持续推进全球化，依托中国业务底盘降维竞争优势，巩固全球本地化供应链体系，提升海外工厂运营效率，发展美洲、欧洲、亚太及全球大客户业务，拓展东南亚、拉美等新兴市场，分散单一市场波动风险。推进泰国工厂建设项目，通过本土化深耕与新兴市场开拓实现多维增长。
在手订单交付与产能情况
分地区看，国内工厂软胶囊、软糖、片剂产能利用率中等偏上，饮品粉剂产能利用率较富余；德国工厂软胶囊产线产能利用率较高；美国工厂软胶囊、软糖产能利用率中等偏上。公司在手订单交付工作正稳步推进，整体销售及交付情况正常。
中美贸易战影响
2025年上半年，尽管面临商业活动暂停及持续贸易动荡，公司美洲区业务仍实现营业收入7.60亿元，同比增长4.26%，体现了公司全球布局的抗风险能力。通过沟通调整终端售价、锁定原料价格、议价、降本增效等举措，出口美洲业务毛利率维持稳定。
下半年业务发展重点与业绩预期
下半年公司将继续推进各项经营计划：
- 夯实国内业务领先地位：发力新消费市场，扩大MCN、跨境电商等渠道业务，推动顾问式销售模式，聚焦高质量客户与高价值项目，丰富产品矩阵，深耕宠物营养等高潜力赛道；
- 发展国际业务：推进全球化战略，巩固全球本地化供应链体系，提升海外工厂运营效率，发展欧洲、亚太及全球大客户业务，拓展东南亚、拉美等新兴市场，落实泰国工厂建设项目；
- 打造营养健康产业新质生产力：推动抗衰研究院产业转化，提升汕头智慧物流中心运行效率，推广黑灯工厂智能化改造，开发AI智能配方设计系统，打造功能营养平台，全面推进业务全流程数字化与AI应用。
商誉与减值风险
公司商誉4亿多，主要源于2016年收购SirioGermany和2023年收购美国BestFormulations。2024年末商誉减值测试结果为暂无减值风险。公司将这两家子公司纳入业务发展总体规划，全面整合中美欧供应能力，巩固全球供应体系，发挥协同价值。
董事减持情况
董事减持计划相关进展公司将及时按照法律法规履行信息披露义务。
