周度要点小结
- 行情回顾：碳酸锂主力周线震荡偏弱，涨跌幅为-3.78%，振幅8.16%，主力合约收盘报价74260元/吨。
- 后市展望：宏观方面，中国经济景气水平总体保持扩张，8月PMI数据环比有所提升。原料端，国内矿区供应不确定性仍存，海外矿商挺价惜售，但碳酸锂现货走弱导致锂矿报价回调。供给方面，国内冶炼厂新产线投产，旺季消费提振及锂价回落提升生产积极性，国内供给量预计增加。需求方面，传统消费旺季下游材料厂有采买需求，锂价回落或加强现货市场成交情绪。库存方面，上游冶炼厂库存持续去化，下游库存提升，总体库存小幅去化。整体来看，碳酸锂基本面或处于供需双增局面，产业库存去化，消费预期向好。
- 策略建议：轻仓逢低短多交易，注意交易节奏控制风险。
期现市场情况
- 期价：碳酸锂近远月跨期价差为-380元/吨，周环比减少460元/吨；主力合约收盘价74260元/吨，周环比减少2920元/吨。
- 现货价格：电池级碳酸锂均价为74750元/吨，周环比减少4900元/吨；主力合约基差490元/吨，较上周环比下降1980元/吨。
上游市场情况
- 锂辉石价格：截至2025年9月5日，锂辉石精矿(6%-6.5%)均价为922美元/吨，周环比减少28美元/吨。
- 锂云母报价：截至2025年9月5日，磷锂铝石均价为7125元/吨，周环比减少525元/吨；锂云母(Li₂O:2.0%-3%)均价为2645元/吨，周环比持平。
产业情况
- 供应端：碳酸锂当月进口量13845.31吨，较6月减少3852.31吨，降幅21.77%，同比降幅42.67%；出口量366.347吨，较6月减少63.31吨，降幅14.74%，同比增幅37.2%。当月产量45880吨，较7月增加1280吨，增幅2.87%，同比增幅31.09%；开工率为43%，环比降幅5%，同比降幅32%。
下游情况
- 六氟磷酸锂：截至2025年9月5日，均价为5.65万元/吨，周环比增加0.08万元/吨。7月电解液产量179450吨，较6月增加6800吨，增幅3.94%，同比增幅44.16%。
- 磷酸铁锂：截至本周最新数据，均价为3.43万元/吨，周环比持平。7月产量213960吨，较6月增加10660吨，增幅5.24%，同比增幅26.6%；开工率为51%，环比-1%，同比-5%。
- 三元材料：本周811型、622型、523型持续走弱。7月产量61920吨，较6月增加2920吨，增幅4.95%，同比增幅24.09%；开工率为52%，环比1%，同比-1%。
- 锰酸锂：7月产量10120吨，较6月减少680吨，降幅6.3%，同比增幅11.21%。截至本周最新数据，均价为32000元/吨，周环比减少1000元/吨。
- 钴酸锂：截至本周最新数据，均价为230000元/吨，周环比减少3000元/吨。7月产量12870吨，较6月增加470吨，增幅3.79%，同比增幅71.14%。
应用端
- 新能源汽车销量：7月产量1243000辆，环比-1.97%；销量1262000辆，环比-5.04%。7月累销/汽车累销（渗透率）为44.99%，环比0.68%，同比8.61%。
- 新能源汽车出口量：7月累计出口量为130.8万辆，同比增幅84.75%。
期权市场
- 建议构建买入跨式期权做多波动率，存在逆向套利机会。
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