地缘升温与OPEC增产预期博弈，油价继续区间内震荡

地缘升温与OPEC增产预期博弈，油价继续区间内震荡 一、日度市场总结 通惠期货研发部 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 原油期货市场数据变动分析 主力合约与基差：2025年9月3日，SC原油主力合约收报493.2元/桶，较前一日上涨0.57%，延续近一周震荡偏强趋势；Brent和WTI主力合约价格持平于69.07美元/桶和65.62美元/桶，显示海外市场观望情绪。SC与Brent价差从-0.46回升至-0.06美元/桶，表明内盘原油相对外盘走强；SC与WTI价差则小幅扩大0.4美元至3.39美元/桶，反映国内供需趋紧预期。SC近月合约价差（连续-连3）显著走阔至1.2元/桶（前值0.2元/桶），短期近月需求支撑增强。 持仓与成交：SC持仓总量维持稳定，上期所原油仓单持平于572.1万桶，但燃料油仓单减少1.13万吨，可能分流部分炼化需求至原油端。 产业链供需及库存变化分析 供给端：俄罗斯9月西部港口原油出口预计降至190万桶/日（环比降6%），北极新航线向文莱出口增量有限，叠加美国拟对俄实施新石油制裁（9月4日资讯），地缘供应风险延续。伊拉克8月出口稳定于338万桶/日，但OPEC+可能于9月5日会议中讨论增产（消息日期9月3日），潜在政策调整对油价构成压制。美国页岩油短期增产压力有限，API原油产量连续两周下降（8月29日当周为-21.3万桶/日）。 需求端：中国需求呈现结构性分化，柴油因开海后工程开工率回升及成品油调价预期（9月9日上调概率高）支撑走强，汽油则因暑期结束需求转弱，但整体受炼厂补库及出口利润支撑。美国汽油库存超预期减少457.7万桶（8月29日当周API数据），消费旺季尾声需求韧性犹存。日本炼厂高开工率（90.9%）印证亚洲炼能季节性回升。 库存端：美国商业原油库存意外增加62.2万桶（预期-340万桶），库欣库存大增206.3万桶，显示美湾地区累库压力。但取暖油库存回升78.5万桶，或反映工业需求边际转弱。国内SC仓单持平，成品油库存压力较低，卓创数据显示8月供船均价跌幅收窄至1.36%，码头补库需求逐步释放。 价格走势判断 底部震荡区间或将延续。俄罗斯出口收紧与OPEC+潜在增产预期形成多空拉锯，若OPEC+确认释放闲置产能，短期油价可能承压；但美对俄制裁升级及北极运输季节性限制（9月3日资讯）或限制供应增量。柴油旺季支撑及炼厂高开工率对原油采购形成托底，但汽油需求回落和库欣累库压制上方空间。宏观上，美联储政策预期及地缘冲突或加剧波动。需警惕OPEC+会议后供应端利空释放。 二、产业链价格监测 原油： 三、产业动态及解读 （1）供给 09月04日：美国至8月29日当周API投产原油量 -21.3万桶/日，前值-20.8万桶/日。09月04日：美国至8月29日当周API投产原油量(万桶/日)，前值-20.8，预期--。09月04日：美国至8月29日当周API原油进口 -16.9万桶，前值-38.1万桶。 09月04日：美国至8月29日当周API原油进口(万桶)，前值-38.1，预期--。09月04日：伊拉克石油部文件显示，伊拉克8月份石油出口量平均为338万桶/日。09月03日：消息人士：俄罗斯将首次通过北极东北航道向文莱供应石油。09月03日：消息人士：俄罗斯9月从西部港口的石油出口量预计将较8月下降6%，降至约190万桶/日。09月03日：消息人士：欧佩克+将在周日的会议上考虑再次提高石油产量。美、布两油短线下挫。 （2）需求 金十期货9月3日讯，近期，受欧洲局势及美国关税政策等因素影响，原油价格整体呈现震荡偏强走势，9月9日24时国内成品油零售限价上调概率提升，提振国内市场气氛。叠加9月份国内部分海域开海，高温降雨天气减少后户外工程开工率提升，带动柴油需求好转，因此预计近期国内柴油批发市场价格易涨难跌。汽油方面，暑假结束，外出旅行人次减少，汽油需求支撑不足，价格上涨相对乏力，但在上调预期下，汽油价格底部亦存支撑。 金十期货9月3日讯，卓创资讯统计数据显示，8月供船均价为4955元/吨，较上月均价下跌68元/吨或1.36%，跌幅收窄。 （3）库存 美国至8月29日当周API取暖油库存 78.5万桶，前值-52.4万桶。美国至8月29日当周API取暖油库存(万桶)，前值-52.4，预期--。美国至8月29日当周API库欣原油库存 206.3万桶，前值-49.7万桶。美国至8月29日当周API库欣原油库存(万桶)，前值-49.7，预期--。美国至8月29日当周API精炼油库存(万桶)，前值-148.8，预期-30。美国至8月29日当周API汽油库存 -457.7万桶，预期-100万桶，前值-206万桶。美国至8月29日当周API汽油库存(万桶)，前值-206，预期-100。美国至8月29日当周API原油库存 62.2万桶，预期-340万桶，前值-97.4万桶。美国至8月29日当周API原油库存(万桶)，前值-97.4，预期-340。美国至8月29日当周API原油库存将于十分钟后公布。 金十期货9月3日讯，9月3日，上期所能源化工仓单及变化数据：1.中质含硫原油期货仓单5721000桶，环比上个交易日持平；2.低硫燃料油期货仓库仓单35110吨，环比上个交易日持平；3.燃料油期货仓单108300吨，环比上个交易日减少11280吨；4.石油沥青期货仓库仓单29790吨，环比上个交易日持平；5.石油沥青期货厂库仓单40510吨，环比上个交易日持平；6.纸浆期货仓库仓单228987吨，环比上个交易日减少40吨；7.纸浆期货厂库仓单18240吨，环比上个交易日持平。 金十期货9月3日讯，截至8月30日当周，日本商业原油库存较之前一周下降611862千升，至10712294千升。日本汽油库存较之前一周增加129081千升，至1680693千升。日本煤油库存较之前一周增加32627千升，至2610838千升。日本炼油厂的平均开工率为90.9%，之前一周为87.5%。 （4）市场信息 金十数据9月4日讯，截至2:30收盘，沪金主力合约涨1.40%，沪银主力合约涨1.34%，SC原油主力合约跌1.67%。金十数据9月4日讯，截至2:30收盘，沪金主力合约收涨1.40%，报822元/克，沪银主力合约收涨1.34%，报9918元/千克，SC原油主力合约收跌1.67%，报484元/桶。 美国总统特朗普暗示将对俄罗斯实施第二、第三阶段的石油制裁。乌克兰总统办公室主任叶尔马克：从今天起，俄罗斯石油价格的新“上限”已经生效。印度8月服务业PMI终值，前值65.6，预期--。早盘开盘，国内期货主力合约涨跌不一。铁矿、SC原油、沪金涨超1%，国际铜、沪铜、纯苯、苯乙烯（EB）、甲 醇、螺纹涨近1%；跌幅方面，集运欧线跌超3%，碳酸锂、沪镍跌超1%，淀粉、烧碱跌近1%。 金十数据9月3日讯，银河证券研报表示，预计近期布伦特原油价格重心趋于回落，油价运行区间参考62美元/桶—69美元/桶，行业成本端压力有望减轻，“金九银十”终端需求有望季节性走强，看好轻烃、涤纶长丝、改性塑料等板块投资机会。 金十数据9月3日讯，截至2:30收盘，沪金主力合约涨1.08%，沪银主力合约涨0.01%，SC原油主力合约涨1.14%。金十数据9月3日讯，截至2:30收盘，沪金主力合约收涨1.08%，报813元/克，沪银主力合约收涨0.01%，报9836元/千克，SC原油主力合约收涨1.14%，报495元/桶。 四、产业链数据图表 数据来源：WIND 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：PAJ 数据来源：WIND 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：WIND 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD、Wind、EIA 附录：大模型推理过程 好，我现在要处理用户提供的原油期货分析任务。首先，我需要仔细阅读用户提供的数据和资讯内容，确保不遗漏任何关键点。用户给出的数据包括9月3日和9月2日的期货价格、价差、持仓与成交等指标，而资讯部分涵盖了API库存数据、产油国动态、市场预期等。 先看数据部分。SC原油连续两日价格上涨，从490.4元/桶涨到493.2元，涨幅0.57%。WTI和Brent价格保持不变，但注意到SC相对于Brent和WTI的价差有所扩大，尤其是SC-Brent价差从-0.46升至-0.06，这可能反映出国内原油的供需变化。另外，SC的持仓数据变化不大，但连续合约价差扩大，显示近月合约走强，可能因为市场预期国内需求增加。 接下来分析资讯内容。首先，美国API库存数据中，原油库存意外增加62.2万桶，而预期是下降340万桶，这对油价可能形成压力。但库欣库存大增206.3万桶，这可能影响WTI的价格。另外，俄罗斯9月出口预计下降6%，以及OPEC+可能考虑增产的消息，可能会对供应端产生影响，需结合地缘政治因素考量。 需求端方面，国内消息提到柴油需求因开海和工程开工而好转，汽油需求因暑假结束而减弱。日本原油库存下降，炼油厂开工率提升至90.9%，显示亚洲需求有所恢复。美国汽油库存大幅下降457.7万桶，可能支撑汽油价格，进而影响炼油利润和原油需求。 库存端的数据显示美国商业原油和库欣库存增加，但成品油库存如汽油和取暖油库存变化不一，需要综合考虑。SC原油库存没有变化，而燃料油库存减少可能对相关产品价格有支撑。 综合来看，供应端存在俄罗斯出口下降和OPEC+可能增产的不确定性，但美国库存增加可能抵消部分供应压力。需求端出现分化，柴油需求强劲，汽油季节性下滑，但整体需求预期仍存在支撑。库存端美国的增加可能限制油价上涨空间，但亚洲需求的恢复和地缘政治因素可能带来支撑。 最后需要判断价格走势。当前SC原油小幅上涨，而WTI和Brent维持稳定，可能反映出市场对供应和库存变化的不同反应。虽然存在OPEC+增产的可能性和美国库存增加的压力，但需求端的改善和地缘风险可能支撑油价。因此，预计短期内油价可能呈现高位震荡，需关注OPEC+会议结果和库存变化。