【生猪日报】供应压力好转 价格阶段性反弹

2025年8月28日 研究员：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458联系方式：chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn 现货信息：今日全国各地生猪价格整体呈现小幅反弹。规模企业出栏量较前期有所减少，由于前期生猪整体出栏呈现明显增加，近期出栏开始有好转表现，后续出栏量可能阶段性稳定。普通养殖户出栏进度继续放缓，由于大体重猪源供应相对有所收紧，市场有一定压栏表现，预计后续整体增量有限。二次育肥入场略有增加，但整体数量仍然 比较有限，近期大小猪价差整体有一定上涨表现，预计后续仍有一定入场带动，不过由于整体存栏维持高位，预计后续入场数量仍然有限，整体维持稳定。短期市场供应压力仍在继续体现，由于当前生猪存栏仍然维持高位水平，预计后续供应压力预计仍然存在，不过需要关注的是，当前市场规模企业出栏量虽然较大，但普通养殖户存栏量有所下降，因此总体供应变化相对有限，在当前绝对价格不高的情况下，预计深跌空间也相对有限。 今日生猪期货盘面回落略有增加，现货方面小幅反弹，盘面回落主要原因仍然在于近期出栏减少对于后续供应压力有所增加，因此预计盘面可能仍有一定压力。不过，由于当前盘面价格对于供应压力反应也比较多，因此预计进一步深跌空间也相对比较有限，整体以偏弱运行为主。从远月方面来看，近期降体重以及产能去化表现仍然比较一般，并且由于当前产能基数也相对较大，因此价格上涨动力可能也相对有限，但盘面价格对于利空因素体现也比较充足，预计后续深跌空间可能也相对有限，关注后续阶段性回落带来的企稳可能。 交易策略： 单边：远月逢低做多 套利：LH91反套 期权：卖出远月看跌期权（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 数据来源：银河期货，iFind 数据来源：银河期货，iFind 数据来源：银河期货，iFind 数据来源：银河期货，iFind 数据来源：银河期货，iFind 数据来源：银河期货，iFind 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799