一、行情回顾
沪锌震荡走弱，主力合约收于22285元/吨，涨20元，涨幅0.09%。内外市场分歧加剧，加工费持续走高。短期受广西炼厂消息扰动，但锌锭产量仍保持高位。需求端政策托底，但短期表现疲软，华北地区限产抑制镀锌消费。供需过剩压力反馈至库存端，周一社会库存录增至14.63万吨。伦锌库存减少375吨至55225吨，为2023年5月最低水平，0-3价差B持续走强至20.44。宏观降息预期叠加LME持续去库，外盘带动提振，但内外基本面分歧持续，沪锌窄幅震荡。
二、行业要闻
- 2025年9月3日，0#锌主流成交价集中在22250~22360元/吨，双燕主流成交于22380~22490元/吨，1#锌主流成交于22180~22290元/吨。早盘市场对SMM均价报价升水20~30元/吨，对盘报价几无。第二交易时段，普通国产报价对2510合约贴水30元/吨，红鹭-v对2510合约报价贴水10元/吨，会泽对2509合约升水60~70元/吨，高价品牌双燕对2510合约升水100元/吨。
- 宁波市场主流品牌0#锌成交价在22240~22340元/吨左右，宁波常规品牌对2510合约报价贴水40元/吨，对上海现货报价升水30元/吨，宁波地区主流对2510合约进行报价。第一时间段，永昌对2510合约报价贴水50~40元/吨，安宁对2510合约报价贴水20元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。
- 天津市场0#锌锭主流成交于22210~22360元/吨，紫金成交于22250~22370元/吨，1#锌锭成交于22160~22280元/吨附近，葫芦岛报价22840元/吨，0#锌普通对2510合约报贴水30~70元/吨附近，紫金对2510合约报贴水20~30附近，津市较沪市报贴10元/吨附近。
- 广东0#锌主流成交22180~22320元/吨，主流品牌对2510合约报价贴水80元/吨，对上海现货贴水10元/吨，沪粤价差维持。第一时间，持货商对麒麟、蒙自、丹霞、安宁、兰锌贴水100~70元/吨，第二时段对麒麟、蒙自、丹霞、安宁、兰锌贴水100~80元/吨。
三、数据概览
数据来源：Wind，建信期货研究发展部
数据来源：SMM，建信期货研究发展部
数据来源：Wind，建信期货研究发展部
