黑色金属早报

公众号二维码 钢材 【相关资讯】 1.8月份全国建筑钢材生产企业共24家进行了减产检修，较上个月减少9家，影响铁水产量26.81万吨，环比减少5.2%；影响粗钢产量49.17万吨，环比减少38.14%。2.国家统计局数据显示，8月份中国制造业采购经理指数为49.4%，较上月上升0.1个百分点。制造业市场需求有所改善，环比小幅回升。现货价格：网价上海地区螺纹3270元（-20），北京地区3210（-20），上海地区热卷3380元（-20），天津地区热卷3360元（-）。 研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009 【逻辑分析】 研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 上周五夜盘黑色板块继续下跌，29日建筑钢材成交为8.38万吨。上周钢联数据公布，钢材继续复产，其中螺纹增产而热卷小幅减产，五大材累库加快；近期钢材出口仍然存在较强韧性，热轧表需环比变动不大；而螺纹厂库继续向社库转移，近期钢坯出口利润收窄，下游工地资金边际好转，导致建材需求底部反弹。目前钢材需求出现一定修复，铁水产量仍高，叠加钢材出口强劲，使得钢价存在支撑。而随着阅兵临近，预计近期铁水将开始减产，短期对钢价存在压力。但减产窗口较短，而近期螺纹盘面跌至“反内卷”影响前的价格位置附近，使得下方空间有限，但热卷下方仍有空间。走出8月煤炭日耗面临下滑，高炉可能快速复产，钢材基本面继续恶化，而近期焦煤库存累积而产量上升，若煤矿减产预期落空，则阅兵后钢价依然存在压力。预计短期钢价维持底部震荡走势，9月钢材需要关注旺季需求情况，煤矿安全检查情况，继续关注海外关税及国内宏观、产业政策。 研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 【交易策略】 1.单边：钢材维持底部震荡走势。2.套利：建议做空卷螺差。3.期权：建议观望 (姓名：戚纯怡投资咨询证号：Z0018817以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 双焦 【相关资讯】 1.上周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利55元/吨；山西准一级焦平均盈利75元/吨，山东准一级焦平均盈利128元/吨，内蒙二级焦平均盈利-17元/吨，河北准一级焦平均盈利80元/吨。2.上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.2%，环比上周减少0.16个百分点，同比去年增加6.79个百分点；高炉炼铁产能利用率90.02%，环比上周减少0.23个百分点，同比去年增加7.06个百分点；钢厂盈利率63.64%，环比上周减少1.30个百分点，同比去年增加59.74个百分点；日均铁水产量240.13万吨，环比上周减少0.62万吨，同比去年增加19.24万吨。3.焦炭：日照港准一焦炭（湿熄）仓单1591元/吨，山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1654元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1755元/吨；焦煤：山西煤仓单1160元/吨，蒙5仓单1102元/吨，蒙3仓单1066元/吨，澳煤（港口现货）仓单1215元/吨。 【逻辑分析】 近日盘面双焦价格宽幅震荡，无明显方向，上下驱动都不足。现货面，焦煤价格涨跌互现，下游采购积极性有所减弱，焦炭第八轮提涨下游钢厂暂无回应。在当前时间节点，预计全国煤矿安全工作都会趋严，制约煤矿产能利用率回升，但考虑到同期钢厂环保也会加严，铁水产量也会下降，焦煤供需阶段性都减少，对于焦煤整体供需关系不会有明显的改变。当前焦煤价格有一定支撑，但近日整体商品情绪降温，焦煤上涨动力亦不足，预计近期双焦价格延续宽幅震荡。 【交易策略】 1.单边：宽幅震荡2.套利：观望3.期权：观望4.期现：观望(姓名：郭超投资咨询证号：Z0022905观点仅供参考，不作为买卖依据) 铁矿 【相关资讯】 1.8月29日国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究在全国部分地区实施要素市场化配置综合改革试点工作。会议指出，要持续用力推进改革，发挥市场在资源配置中的决定性作用，促进要素价格市场决定、流动自主有序、配置高效公平。2.美国7月核心PCE物价指数同比升2.9%，为2025年2月以来新高，预期升2.9%，前值升2.8%；环比升0.3%，与预期及前值一致。3.中指研究院公布，1-8月，TOP100房企销售总额为23270.5亿元，同比下降13.3%，降幅与1-7月持平。4.青岛港PB粉现货779（-2），折标准品821；超特粉现货671（+0），折标准品899；卡粉现货891（-2），折标准品849；主流定价品为PB粉现货779（-2），标准品821，01铁矿主力合约基差34。 【逻辑分析】 周五夜盘铁矿价格下跌1.52%。基本面方面，近一个月主流矿山发运同比持续贡献增量，但主流矿内部有所分化，其中澳洲同比基本持平，巴西同比延续高增长。8月份非主流矿发运同比持续高位，预计会延续贡献一定增量。需求端，7月份至今制造业和基建投资增速环比较快走弱，对比上半年用钢需求来看，建筑用钢需求环比延续弱势，上半年制造业用钢同比增加超7%，而近期制造业用钢同比增幅较快走弱，对当前终端用钢需求形成一定压制。整体来看，当前进一步驱动价格上涨的因素减弱，市场可能转向终端用钢需求环比较快回落，短期矿价震荡运行为主。 【交易策略】 1．单边：震荡运行，现货高位套保为主2．套利：观望3．期权：观望(姓名：丁祖超投资咨询证号：Z0018259以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 铁合金 【相关资讯】 1.中国8月官方制造业PMI为49.4，前值49.3。 2.锰矿库存更新：天津港库存362.7万吨，环比增加1.42万吨；钦州港库存73.68万吨，环比下降3.57万吨；防城港库存4万吨，环比持平；锰矿库存总量440.38万吨，环比下降2.15万吨。 【逻辑分析】供需方面，供应端产量继续增加，增幅有所放缓。需求端方面，粗钢产量维持高位，代表钢厂招标数量均有所增加。不过，近期钢材特别是螺纹钢表需一度出现超季节性下滑，需要警惕未来对合金需求的冲击。总体来看，合金供应端持续增加，需求端虽然处于高位，但进一步增长空间有限，且存在下行风险。市场情绪方面，反内卷交易龙头品种焦煤、多晶硅走势放缓，对周边品种的带动效应明显减弱。尽管铁合金厂家也有号召自律减产，但从高频产量数据来看，产量不仅没有下降，反而持续攀升，给价格带来下行压力。不过，由于8月下旬铁合金期价已出现大幅下行，目前期价接近部分产区成本，此前的高升水也明显修复，估值角度看较为中性，对价格有所支撑，预近期底部震荡为主。 【交易策略】 单边：底部震荡；套利：期现正套可逐步止盈；期权：逢高卖出跨式期权组合。(姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009以上观点仅供参考，不作为入市依据) 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn