8月销量同比+22.33%，海外出口4.52万台创历史单月新高

公司8月产销数据表现强劲，销量创年内新高，产量稳步增长。具体数据如下：

• 8月销量与产量：汽车销量11.56万台，同比+22.33%；汽车产量11.32万台，同比+15.64%。
• 2025年1-8月累计销量与产量：累计销量78.97万台，同比+5.94%；累计产量78.54万台，同比+5.53%。

分品牌销量表现：

• 哈弗品牌：8月销量6.89万台，同比+22.69%；1-8月累计销量44.66万台，同比+9.22%。
• WEY品牌：8月销量0.80万台，同比+167.51%；1-8月累计销量5.26万台，累计同比+105.08%。
• 长城皮卡：8月销量1.33万台，同比-2.89%；1-8月累计销量12.33万台，累计同比+4.81%。
• 欧拉品牌：8月销量0.52万台，同比+1.40%；1-8月累计销量2.34万台，累计同比-43.78%。
• 坦克品牌：8月销量2.00万台，同比+22.46%；1-8月累计销量14.37万台，累计同比-4.88%。

海外市场表现：

• 8月海外销售创历史单月新高，销量4.52万辆，同比+11.65%，占比单月销量39.09%。
• 1-8月累计海外销量28.39万辆，累计同比+1.35%，累计占比35.95%。
• 新进展：巴西工厂正式投产，全新坦克300柴油版登陆印尼。

新品上市：

• 哈弗品牌：猛龙2026款上市，二代哈弗H9勇士版上市，哈弗大狗PLUS开启预售。
• 坦克品牌：全新坦克500上市，33.5万元起售。
• 长城炮：赛级皮卡V6火炮开启预售，预售价22.98万元。

投资建议：

• 维持“买入”评级。
• 预计2025-2027年归母净利润分别为133.09/164.90/186.94亿元，同比+4.86%/+23.90%/+13.37%。
• 对应2025年9月2日收盘价的PE分别为16.90X/13.64X/12.03X。

风险提示：

• 宏观经济周期性波动风险；产业政策风险；行业竞争风险；海外市场销量不及预期风险；汇率波动风险。