南方天气转好支撑刚需 沥青期价或震荡运行

行情复盘

9月2日，沥青期货主力合约收涨1.17%至3551.0元，资金整体流入2.06亿元。

背景分析

• 供应端：上周沥青开工率环比回落1.4个百分点至29.3%，较去年同期高3.8个百分点，仍处于近年同期偏低水平。9月份国内沥青预计排产268.6万吨，环比增11.3%，同比增34.1%。
• 需求端：沥青下游各行业开工率多数稳定，道路沥青开工环比持平于28.33%，略高于去年同期，受资金和部分地区降雨高温制约。华东地区终端需求尚可，全国出货量环比增11.17%至26.38万吨，处于中性偏低水平。
• 库存：沥青炼厂库存存货比本周环比下降0.7个百分点至15.5%，仍处于近年来同期的最低位。
• 外部因素：美国允许雪佛龙恢复在委内瑞拉开采石油，或将导致中国购买沥青原料的贴水幅度缩小。政府工作报告提出实施更积极的财政政策，社融规模、M2及人民币贷款余额均同比增长。

后市展望

本周河北地区炼厂计划复产，南方天气转好支撑刚需，但北方地区降雨较多，资金端制约下市场谨慎，影响沥青需求。原油期价低位震荡，沥青成本端支撑有限，供需双弱下，近期沥青期货震荡运行。

期现行情

• 期货：沥青期货2510合约上涨1.17%至3551元/吨，5日均线附近，最低价3547元/吨，最高价3582元/吨，持仓量减少3747至105860手。
• 基差：山东地区主流市场价上涨至3540元/吨，沥青10合约基差下跌至-11元/吨，处于中性水平。

基本面跟踪

• 供应：河南丰利、宁波科元等装置停产或转产渣油，沥青开工率继续回落至29.3%，较去年同期高3.8个百分点。
• 需求：1至7月全国公路建设完成投资同比增长-8.0%，道路运输业固定资产投资累计同比增长-2.0%，基础设施建设投资(不含电力)累计同比增长3.2%。
• 库存：截至8月29日当周，沥青炼厂库存存货比为15.5%，仍处于近年来同期的最低位。