燃料油日报：燃料油供应扰动因素仍存，关注俄乌局势发展

市场分析：

• 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨1.53%，报2847元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨2.54%，报3559元/吨。
• 当前地缘与宏观形势仍不明朗，俄乌和谈进展有限，原油端短期面临诸多不确定性，处于区间震荡走势。FU、LU盘面也呈现窄幅波动状态。
• 高硫燃料油处于市场调整与再平衡阶段，市场多空因素交织，暂无明显矛盾。短期需关注俄乌谈判进展及美国制裁政策变化。俄罗斯炼厂受制裁及乌克兰袭击影响，产量与出口受局势影响。
• 低硫燃料油市场压力有限，国产量维持低位，西区套利供应收紧，外盘维持Back结构。短期市场结构稳固，但无强驱动。中长期面临需求份额被替代、剩余产能较多的矛盾，估值下方有支撑，向上阻力较大。

策略：

• 高硫：震荡
• 低硫：震荡
• 跨品种：无
• 跨期：无
• 期现：无
• 期权：无

风险：

• 宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期

图表：

• 提供了新加坡高硫/低硫燃料油现货价格、掉期价格、月差价格，以及FU、LU期货主力合约收盘价、指数收盘价、近月合约价格、近月月差价格、成交持仓量等图表。

资料来源：

• 同花顺，钢联，华泰期货研究院

本期分析研究员：

• 潘翔，康远宁

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