建信期货豆粕日报

行业豆粕 2025年9月3日 农产品研究团队 研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰021-60635727wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮021-60635572hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 一、行情回顾与操作建议 今日外盘美豆期货合约震荡，主力在1045美分。近期豆粕有所回调，主要是中美间贸易磋商预期及美豆优良率超预期导致。随着美豆收获季的来临，美农压力逐步增大，中国作为美豆最大的买家目前为止还未采购新季美豆，上周美国大豆协会就发文督促特朗普修复与中国间的贸易关系，本周特朗普也公开表示可能于年内到访中国，加上市场上国储直接采购美豆的传闻，导致盘面回吐前期乐观升水。另外USDA本周公布的最新优良率为69%，高于市场预期的67%，前一周为68%，上年同期为67%，当前优良率为近五年最高水平，丰产压力加剧。中期来看在维持进口美豆23%关税不变的情况下，四季度我国或以进口巴西大豆为主要替代美豆方法，辅助进口部分阿根廷大豆，但仍然可能存在小部分的进口缺口，或由国储拍卖进行补充。由于巴西大豆越卖越少，边际价格可能仍存在走高的可能，另外天气问题亦有利于多头发挥，四季度看不到巴西FOB报价有大幅走弱的可能性，四季度进口大豆成本稳步抬升的可能性较大，加上加拿大菜籽进口受阻，中期仍然以回调后偏多对待。 二、行业要闻 StoneX：9月开始播种的巴西2025/26年度大豆产量料为创纪录的1.782亿吨，较8月预估持稳。如果该预估得到证实，那么产量将比前一年度增长5.6%，因种植面积和全国平均单产预计均将增加。 据外媒报道，据巴基斯坦商业日报消息，巴基斯坦近期有望与美国主要大豆出口商正式签署一项重要采购协议，计划从美国进口约110万吨大豆，交易总额预计达5亿美元。该协议由巴基斯坦榨油协会（APSEA）代表团牵头促成，此前该代表团已与嘉吉、路易达孚、Olam等全球知名粮商完成多轮磋商，最终就合作细节达成共识。据外媒报道，巴西一名联邦法官周一批准了一项禁令，暂时中止了巴西 反垄断监管机构经济防御管理委员会（CADE）的一项决定，该决定曾要求全球最大大豆出口国的谷物贸易商停止其所谓的“亚马逊大豆禁令”计划。这项已实施二十年的私人协议旨在保护亚马逊雨林，禁止大豆贸易商从2008年7月之后在该地区开垦土地的农民手中购买大豆。 三、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 未经建信期货书面授权任何机构或个人不得以翻版引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 上海杨树浦路营业部 北京营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com