沪锌震荡偏强，内外分歧加剧，供需过剩压力反馈至库存端
行情回顾
沪锌震荡偏强，临近收盘回落，主力合约2509收于22325元/吨，涨130元，涨幅0.59%。内外市场分歧加剧，加工费持续走高。短期受广西炼厂消息扰动，但锌锭产量仍保持高位。需求端政策托底，但短期表现疲软，华北地区限产抑制镀锌消费。供需过剩压力反馈至库存端，周一社会库存录增至14.63万吨。伦锌库存录减275吨至55600吨，为2023年5月最低水平，0-3价差B走强至14.98，LME持续去库托底锌价。宏观指引有限，内外分歧持续，沪锌震荡盘底。
行业要闻
- 市场成交：2025年9月2日，0#锌主流成交价集中在22145~22275元/吨，双燕主流成交于22305~22425元/吨，1#锌主流成交于22075~22205元/吨。宁波市场主流品牌0#锌成交价在22185~22295元/吨左右，广东0#锌主流成交22010~22150元/吨。
- 区域报价：上海市场普通国产报价对2509合约贴水40~30元/吨，红鹭-v对2509合约报价升水40元/吨，会泽对2509合约升水70元/吨，高价品牌双燕对2510合约升水120元/吨。宁波地区主流对2509合约进行报价。天津市场0#锌锭主流成交于22080~22160元/吨，紫金成交于22090~22180元/吨，1#锌锭成交于21990~22070元/吨附近。广东主流品牌对2510合约报价贴水65元/吨，对上海现货贴水50元/吨，沪粤价差扩大。
数据概览
- 两市锌价走势：沪锌震荡偏强，月间差扩大。
- SMM七地锌锭周度库存：社会库存增加，LME库存持续去库。
研究结论
沪锌短期内外市场分歧加剧，供需过剩压力反馈至库存端，但需求端政策托底。宏观指引有限，沪锌震荡盘底。供需过剩压力持续，库存端压力加大，短期内锌价或维持震荡走势。
