2025年基金中报分析：传统赛道分流，港股科技热度不减

2025年基金中报分析总结

市场总览

• 基金规模：混合型基金数量最多（4700只），股票型基金规模反超；货币市场基金规模最大（14.23万亿元），另类投资与REITs增速领先。
• 投资者占比：机构投资者偏好债券型基金（占比82.76%），个人投资者主导FOF和混合型基金，显示风险偏好分层。
• 主动权益基金：偏股混合型基金新增最多（76只），规模增幅近5%；普通股票型和偏股混合型基金权益仓位分别达89.61%和88.19%。

行业配置

• 港股通持仓占比大幅提升至16.85%，成为主动权益基金第一大配置方向，反映资金青睐港股估值优势和稀缺资产。
• A股仓位最高行业：电子行业（半导体和消费电子），处于历史分位数高位，体现对AI算力、国产替代和政策推动硬件创新复苏的预期。
• 电力设备及新能源虽减仓，仍居重仓前列，仍是核心赛道。
• 主动加仓行业：港股通和电子；主动减持行业：电力设备及新能源、食品饮料、家电。
• 市场风格切换：从白酒、新能源等“传统核心资产”转向港股科技、半导体及AI驱动的高成长赛道。

个股配置

• 重仓个股：腾讯控股（612.13亿元）居首，前20大重仓股中港股占5席（腾讯、阿里、小米、中芯国际、泡泡玛特），合计权重达29%。
• 加仓个股：港股通标的占前五（泡泡玛特、腾讯、阿里、中芯国际、信达生物），A股胜宏科技、新易盛、泽璟制药等电子与医药个股获流入。
• 主动增减仓：中芯国际居主动加仓榜首（82.97亿元），宁德时代、比亚迪、美的集团等主动减持最显著，显示资金从新能源车、消费流向港股低估值修复与科技产业新动能。