油脂期货9月月报

作者：王泽辉投资咨询资格：Z0019938联系方式：020-88818064 2025-8-30 油脂9月主要观点 油脂8月主要观点 目录 海外宏观、天气、资金及生物柴油01 海外宏观及资金动向周度观察 NOAA月度报告（更新于8.14） ⚫2025年7月，ENSO保持中立，赤道太平洋大部分地区的海面温度(SSTS)接近平均水平。除最东端的尼诺-1+2指数(+0.8°C)外，最近一周的尼诺海温指数值在-0.3°C至+0.0°C之间。在过去的一个月里，东太平洋的地下温度异常变得微弱为负值。在热带太平洋的中东部和东部，低层风向异常偏东，而上层风向异常则偏西。在印度尼西亚的一个小区域内，对流活动依然增强，而在热带太平洋西部则受到抑制。总体而言，热带太平洋的耦合海洋-大气系统反映了厄尔尼诺-南方涛动中性状态。 ⚫IRI预测表明ENSO中性极有可能持续到2025-26年北半球冬季。然而与上个月类似，北美多模式集合支持在北半球秋季和初冬期间短时间内拉尼娜现象。基于这一指导和热带太平洋最近的变化，预测团队勉强支持在三个重叠的三个月季节达到拉尼娜阈值(9月至11月、10月至12月和11月至1月期间Nino-3.4指数<-0.5°C)。总之，ENSO中性最有可能持续到2025年北半球晚夏(8月至10月的概率为56%)。此后，2025-26年秋季和初冬会有短暂的拉尼娜天气，然后恢复到ENSO中性。 大豆主产区降雨量——美国 大豆主产区降雨量——巴西&阿根廷 生物柴油数据跟踪 美国生物柴油可再生识别号RINs价格数据 ⚫美国环保署（EPA）提议将2026年生物燃料混合总量设定为240.2亿加仑，2027设定为244.6亿加仑，高于2025年的223.3亿加仑。按EPA 56.1亿加仑掺混目标测算，2026年需原料总量约2080万吨；若豆油投料占比提升至40%（2024年为35%），豆油需求将达832万吨，较2024年增加232万吨（+38.5%）。 ⚫2025年8月11日，印尼政府官员称，印尼计划2026年推行B50生物柴油强制掺混政策，但可能难以在1月份启动。 目录 海外宏观、天气、资金及生物柴油01 东南亚棕榈果串价格及出油率 马来棕榈油基本面与价差 ⚫马来西亚棕榈油局MPOB：7月棕榈油产量为1812417吨，环比增长7.09%。出口为1309059吨，环比增长3.82%。库存量为2113278吨，环比增长4.02%。 ⚫来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，8月1-25日马来西亚棕榈油产量环比下降1.21%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降3.26%，出油率（OER）环比增加0.4%。 ⚫船运调查机构SGS公布数据显示，马来西亚8月1-25日棕榈油出口量为933437吨，较7月1-25日出口的684308吨增加36.4%。其中对中国出口8.1万吨，高于上月同期5.8万吨。 印尼棕榈油供需基本面 印度植物油供需基本面及国内油脂间比价 目录 海外宏观、天气、资金及生物柴油01 美豆压榨及巴西大豆榨利情况 巴西大豆及豆油供需情况 阿根廷大豆及豆油供需情况 目录 海外宏观、天气、资金及生物柴油01 菜籽&菜油国际价格及菜籽供需 菜籽&菜油库存及菜油供需 目录 海外宏观、天气、资金及生物柴油01 国内油籽与&油脂进口情况 棕榈油进口利润、国内油脂现货成交及品种间价差 花生价格及供需情况 目录 海外宏观及资金动向01 油脂间价差与跨期价差 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、Mysteel、彭博、广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢聆听THANKS