Q2创单季度最高营收，盈利能力同比持续提升

公司简介与业绩表现

公司主要产品为气门组、气门传动组精密冷锻件等，应用于汽车、摩托车发动机配气机构。2025年上半年，公司实现营业收入39,002.54万元（同比增长18.85%），归母净利润14,184.47万元（同比增长27.42%）。

业务亮点

• 海外业务增长显著：Q2单季度营收达21,103.48万元，创历史新高，海外业务营收占比达51.4%，同比增长30.7%。海外子公司（欧洲、墨西哥）营收分别增长33.42%和29.36%。
• 商用车业务加速：上半年商用车营收7,053.53万元，占2024年全年营收的60.1%，获得江铃汽车、道依茨等国内外商用车项目定点。
• 盈利能力稳健：Q2综合毛利率为54.1%（同环比提升），期间费率下降至14.8%，净利润率36.7%，表现稳健。

新产品与未来展望

• 产品拓展：原材料拓展至铝、铜、钛合金等，新增汽车精密电磁阀、电驱动传动系统等新产品，已获得不锈钢精密冷锻件新项目定点。
• 成长路径清晰：现有主业受益技术、成本优势稳定增长，新产品将成为长远发展支撑。

盈利预测与投资评级

• 盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为2.61/3.09/3.65亿元（EPS 1.91/2.26/2.68元），对应PE 35x/30x/25x。
• 投资评级：维持“推荐”评级，看好公司中长期发展趋势。

风险提示

• 汽车需求不及预期、产品推广不及预期、原材料价格大幅上涨等。