康希诺生物是一家专注于高质量人用疫苗研发、生产和商业化的国家级高新技术企业，拥有基于病毒载体、合成疫苗、蛋白结构设计、重组技术、mRNA等五大核心技术平台。公司研发管线覆盖12个疾病领域，包括新冠疫苗、流脑疫苗、肺炎疫苗等。
业绩表现
2025年上半年，公司营业收入同比增长超26%，主要驱动力为流脑疫苗组合（曼海欣）销售收入增长超38%，达到3.64亿元。曼海欣填补了国内四价流脑结合疫苗空白，并已获批扩龄至3-6岁儿童，同时获得印尼注册证书并计划拓展海外市场。13价肺炎结合疫苗优佩欣于2025年6月获批上市，预计年内形成销售收入。
费用控制
上半年研发费用1.48亿元同比下降，主要因资源聚焦核心管线及部分品种费用资本化；管理费用约7233万元同比减少13%，得益于全面预算管理。销售费用率下降，但新产品获批需初期投入，长期有望通过规模效应提升效率。
盈利能力
上半年归母净亏损同比收窄约94%，主要因核心产品放量、毛利率提升（高端疫苗占比增加）、降本增效及近7000万元政府补助。
产品竞争力与商业化
优佩欣采用多糖抗原与蛋白载体共价结合技术，免疫原性优于对照苗，且采用双载体技术减少免疫抑制风险，生产工艺更安全。其与曼海欣定位重合，有助于丰富产品组合并提升营销效率，商业化策略将根据产品特性和各地准入情况推进。
管线进展
婴幼儿用DTcP疫苗于2024年底受理上市申请，已纳入优先审评，预计年内获批。青少年及成人用Tdcp临床现场工作完成，待数据后申报注册。DTcP-Hib-MCV4联苗已获临床试验批件，年内启动I期试验。其他管线包括VLP-Polio（印尼I/II期临床）、PBPV（I期临床积极数据）、重组带状疱疹疫苗（加拿大I期临床）等。
技术布局
mRNA技术平台具有高价值，公司已开发多价流感疫苗（与马来西亚国立研究院合作）及治疗性肿瘤疫苗（胶质母细胞瘤、横纹肌肉瘤），并迭代出新型脂质纳米颗粒递送系统提升安全性。
融资计划
截至2025年6月末公司资金约32亿元，基本满足当前需求。除在建产业园外暂无大规模资本开支计划，未来融资将综合考虑市场环境、发展阶段等因素。
