集运指数（欧线）：震荡走势
宏观新闻影响
- 乌克兰总统泽连斯基将会见欧洲领导人，胡塞武装袭击红海油轮，引发市场关注。
- 美国上诉法院裁定特朗普加征关税违法，导致开盘后空头集中减仓，SCFIS指数环比下降10.9%，显示8月底运价加速下滑。
运价与供需分析
- 9月第二周欧洲基本港运价维持在1900-2200美元/FEU区间，FAK均值约2080美元/FEU，集量/SPOT运费中枢下移100美元/FEU。
- 联盟运价：Gemini联盟FAK中枢约1970美元/FEU（马士基37周普船开舱价1900美元/FEU，上海-鹿特丹报价1960美元/FEU）；赫伯罗特降至2035美元/FEU；OA联盟均值约2130美元/FEU；中远和OOCL降至2000美元/FEU；达飞2220美元/FEU；长荣暂时维持2310美元/FEU；PA联盟均值2080美元/FEU；ONE降至2108美元/FEU；阳明降至2000美元/FEU；HMM降至2100美元/FEU；MSC降至2140美元/FEU。
- 基本面：9月空班6艘，无待定航次，周均运力29.8万TEU/周，环比8月下降6%（2024年同期下降14%）；10月待定航次5艘，空班6艘。8月下旬装载率约95%，船司放宽低价合约订舱限制，加剧价格竞争，供需失衡延续至9月底。
后市展望
- 当前装载率仍高于警戒线，船司利润可观，暂无加大空班计划。9月下旬船司囤货需求或推动运价进一步下跌300-400美元/FEU，10月走势取决于空班力度，10月跌破5月低点1700美元/FEU概率较大（2510合约估值或低于1247.05点）。
- 若装载率持续下跌、运费逼近现金流成本线（1300-1600美元/FEU），部分船司可能加大停航力度，运价下行空间有限。
- 历史参考：2024年欧线加权指数9月10日止跌，11月船司宣涨4500美元/FEU（11月上旬实际落地4000美元/FEU），12月运价峰值出现在12月第一周。2026年春节较2025年晚半月，历史上春节较晚年份02合约或升水12合约。
策略建议
- 关注12-04、02-04正套入场机会，2512合约在1500点附近轻仓试多。
趋势强度
