集运指数（欧线）：震荡走势

集运指数（欧线）震荡走势总结

基本面跟踪

• 宏观新闻：国际局势动荡，乌克兰总统将会见欧洲领导人，胡塞武装袭击红海油轮，可能影响航运安全。
• 市场表现：集运指数（欧线）昨日偏强运行，主力2510合约上涨1.53%，减仓989手；次主力2512合约上涨5.01%，减仓828手。盘后SCFIS指数环比下降10.9%，显示8月底运价加速下滑。
• 运价水平：9月第二周欧洲基本港运价维持在1900-2200美元/FEU区间，FAK均值约2080美元/FEU，集量/SPOT运费中枢下移100美元/FEU。
  • 船公司运价：
    • 马士基：37周普船开舱价1900美元/FEU，上海-鹿特丹最新报价1960美元/FEU。
    • 赫伯罗特：调降至2035美元/FEU，HPL-SPOT报1835美元/FEU。
    • OA联盟：均值约2130美元/FEU（线下辅以集量优惠）。
    • 中远、OOCL：调降至2000美元/FEU。
    • 达飞：调降至2220美元/FEU。
    • 长荣：暂时维持2310美元/FEU，线下SPOT申请主要在2050-2150美元/FEU区间。
    • PA联盟：均值2080美元/FEU（线下辅以集量优惠）。
    • ONE：降至2108美元/FEU，SPOT最低1908美元/FEU。
    • 阳明：降至2000美元/FEU。
    • HMM：线上从2200降至2100美元/FEU。
    • MSC：降至2140美元/FEU，SPOT价格报1940美元/FEU。

供需格局

• 运力：9月空班维持6艘不变，已无待定航次，周均运力达29.8万TEU/周。9月运力环比8月下滑约6%，显著低于2024年同期14%的跌幅。10月待定航次5艘，空班6艘。
• 装载率：8月下旬市场整体装载率约95成，船公司放宽低价合约订舱限制，加剧价格竞争，供需失衡延续至9月底。
• 利润水平：当前FAK水平下船司利润可观，暂无加大空班力度行为。

趋势预测

• 短期：9月第二周运费中枢跌至2000-2100美元/FEU区间，9月下旬船司可能仍有300-400美元/FEU降价空间。
• 10月：运价走势取决于空班力度，预计跌破5月低点1700美元/FEU的概率较大，2510合约估值或在1247.05点以下。
• 长期：若装载率进一步下跌、运费逼近现金流成本线（1300-1600美元/FEU），部分船司可能加大停航力度，运价下行空间有限。
• 历史参考：2024年11月船司宣涨后，运价峰值出现在12月第一周。2026年春节较2025年晚半月，历史上春节较晚年份02合约升水12合约可能性较大。

策略建议

• 关注12-04正套和02-04正套入场机会。
• 2512合约在1500点附近轻仓试多。

趋势强度

• 集运指数（欧线）趋势强度：0（中性）。