大豆
- 库存情况：全国港口大豆库存905.6万吨，环比增15.80万吨，同比增25.75万吨；125家油厂大豆库存696.85万吨，环比增14.32万吨，同比减11.60万吨；豆粕库存107.88万吨，环比增2.55万吨，同比减30.70万吨。
- 市场特征：高库存导致现货市场呈现“买方市场”，基差报价在-100至-150元/吨区间，现货交易多采用基差合同模式。
- 价格趋势：豆粕止跌整理，技术上有企稳反弹趋势，但美豆收获临近或限制反弹空间。
菜籽粕
- 库存情况：沿海地区主要油厂菜籽库存12.9万吨，环比减2.4万吨；菜粕库存2.5万吨，环比增0.4万吨；未执行合同6万吨，环比增0.15万吨。
- 市场因素：国内菜籽进口同比大幅下降，加菜粕进口关税为100%，中国对加籽进行反倾销初裁，旧作加籽强势，对菜粕价格构成支持；但港口颗粒粕库存对盘面构成压制。
- 价格趋势：菜粕前日小幅反弹，关注中澳后续进展及加方对中国反倾销结果的反应。
棕榈油
- 库存情况：全国重点地区棕榈油商业库存61.01万吨，环比增2.80万吨，同比增1.65万吨。
- 国际市场：马来西亚8月棕榈油出口量增10.22%；尼日利亚计划扩大有油种植面积约50万公顷。
- 政策因素：美国原则上同意自8月7日起豁免印尼棕榈油关税，但尚未设定生效时间表。
- 价格趋势：印尼对美国棕榈油出口关税有望降至零，利空棕榈油价格，但8月马棕榈油出口数据良好，追空需谨慎。
棉花
- 国际市场：美国棉区无干旱率下滑放缓，优良率高于同期；巴西棉花总产预期为393.5万吨，收割进度39%。
- 国内市场：新棉逐步进入吐絮期，暂无明显阴雨天气炒作迹象，预计9月中旬部分地区开始收货；7月棉花进口5万吨，绝对量仍处近十年低位；国内棉花商业库存降至171.26万吨，产成品库存继续去化；纺纱厂开机率提升0.1%至65.9%，需求端增量表现一般。
- 价格趋势：美棉短期墒情改善利空市场，但国际棉价估值水平偏低，考虑逢回调做多机会；国内新棉上市前供应偏紧，需求端“金九银十”备货行情启动，但增长势头出现颓势。
- 策略：需求表现不佳下存在小幅回调机会，考虑逢低试多。
红枣
- 产区情况：主产区进入膨果期，开始上糖，近期天气偶有小雨，气温略有走弱，前期减产情绪逐渐弱化；初步估算新季产量较2022年度下降5-10%，较2024年度下降20-25%，预估产量56-62万吨。
- 库存情况：36家样本点物理库存9456吨，环比减少63吨，高于同期。
- 需求情况：市场交投氛围一般，暂无明显备货行情。
- 价格趋势：短期主产区部分地区降雨增多存在质量炒作可能，需求端存后市边际改善预期。
- 策略：建议逢低做多。
生猪
- 出栏情况：8月钢联样本企业计划出栏1322.57万头，环比增5.26%；集团场大猪出栏占比仍偏高。
- 存栏情况：7月全国能繁母猪存栏数量环比回落1万头至4042万头，规模化养殖企业能繁增量基本为0，中小散甚至出现小回落，淘汰量环比增加2886头。
- 利润情况：生猪行业养殖利润进一步走低，自繁自养利润环比继续走弱。
- 需求情况：未来1-2月预计需求边际好转，屠宰及市场批发逐步边际改善。
- 价格趋势：养殖端出栏节奏顺畅，二育出栏抛售压力及8月出栏节奏的加速仍旧施压现货端，盘面存在短期调整需求；中长期存量规模维持较高水平但目前产能逐步去化中，利润端同步支持产能逐步去化。
- 策略：当前估值相对偏低短期不建议追空，关注逢低建立多单机会。
