铁矿石月报：等待价格回归基本面后信心重建

核心观点

8月份铁矿石期货价格高位盘整，受反内卷政策等宏观情绪影响较大。进入9月，随着反内卷炒作情绪退潮，焦炭提降预期增强，价格或将回归基本面。

关键数据

• 8月铁矿石期货主力合约：上涨43.51%，至787.5元/吨。
• 8月螺矿比：下滑0.1669，至3.9238。
• 8月铁矿石发运量：澳洲发运量环比增加115.4万吨，巴西发运量环比增加184.9万吨。
• 8月铁矿石到港量：45个港口当周到港量2526万吨，环比增加132.7万吨。
• 8月国内铁矿石产量：同比下滑4.31%，降幅收窄。
• 8月港口库存：45港库存13763.02万吨，环比减少82.18万吨，但较8月初增加105.12万吨。
• 8月钢厂库存：进口烧结粉库存环比减少48.01万吨，进口铁矿石库存平均可用天数为20天。
• 8月日均铁水产量：240.13万吨，环比下滑0.62万吨。
• 8月钢材五大品种产量：环比增加17.19万吨至884.61万吨。
• 8月钢材五大品种库存：环比增加115.99万吨。
• 8月钢材五大品种消费量：环比增加5.74万吨至857.77万吨。
• 8月钢企盈利率：63.64%，环比下滑1.3个百分点。
• 8月钢材生产利润：螺纹钢高炉、热轧卷板、冷轧板卷利润分别减少88.03、27.73、6.30元/吨。

研究结论

• 9月铁矿石到港量：预计呈现前低后高状态。
• 9月国内铁矿石产量：预计9月中下旬逐步回升。
• 9月钢材需求：出现拐头迹象，但9·3限产可能导致供需双弱。
• 9月铁矿石价格：预计前期面临压力，呈现先弱后强走势。
• 长期展望：国内经济复苏预期强，“反内卷”政策构筑价格底，美联储降息可能打开国内政策窗口。