2025年二季度银行业研究：银行业经营稳中求进，服务实体经济导向突出

金融部|甄锐董秋含张晗菡 2025年8月28日 摘要：2025年二季度，货币政策取向延续，商业银行存贷款总量保持增长，信贷投放结构围绕金融“五篇大文章”继续优化调整，主要经营指标稳中有进，不良贷款余额及不良贷款率均较上季末下降，拨备覆盖率和资本充足率均较上季末提升，净息差降幅收窄。展望2025年下半年，央行将落实落细适度宽松的货币政策，并注重发挥政策合力，引导银行业加力支持重点领域和薄弱环节，提升金融服务供给与经济结构调整和转型升级实际需要的适配性，为实现扩内需和稳增长目标提供金融保障。预计2025年下半年，银行业继续处于推进高质量发展阶段，银行体系流动性将保持充裕，总量规模继续合理增长，国有大型银行继续发挥服务实体经济“主力军”和“压舱石”作用，保持存贷款市场主导地位，加强对小微、科创、消费等领域信贷支持；银行业净息差降幅有望收窄，流动性和资本充足性指标维持合理水平。同时，风险防控仍是监管关注重点，中小银行改革化险推进有助于银行业进一步改善资产质量和风险抵御能力，保持信用质量整体稳定。 一、行业供给能力分析 1.1负债规模分析 货币供应量及银行业总负债增速有所上升。2025年二季度，在货币政策适度宽松和财政政策更加积极的背景下，M1（狭义货币）同比增速呈回升趋势，虽然仍低于M2（广义货币）同比增速，但M1-M2剪刀差整体收窄。同期末，M1和M2分别为113.95万亿元和330.29万亿元，同比增速分别为4.6%和8.3%。企业和居民投资和消费意愿有所增强，资金活化程度上升。同期末，银行业金融机构总负债为429.32万亿元，同比增长8.0%，增速较上季末有所上升。 数据来源：Wind，大公国际整理 1.2负债结构分析 银行业总负债稳定集中于国有大行，较高居民储蓄意愿推动存款余额平稳增长。分机构类型来看，受经营网络覆盖范围、业务多元化程度、品牌影响力等因素影响，银行业总负债分布较为稳定，始终集中于国有大型商业银行。2025年二季度末，大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村金融机构和其他类金融机构总负债占银行业金融机构总负债的比例分别为44.0%、16.1%、13.9%、13.0%和13.0%。 数据来源：Wind，大公国际整理 2025年二季度末，金融机构各项存款余额320.17万亿元，同比增长8.3%；从存款结构来看，居民储蓄意愿仍较高，储蓄存款余额平稳增长，占比稳定在50%左右；由于禁止手工补息导致去年同期企业存款外流，基数较低，企业存款余额增速回升；由于政府债券发行量增加，财政存款余额增速相对较高。 数据来源：Wind，大公国际整理 二、行业需求匹配能力分析 2.1资产规模及结构分析 银行业总资产保持增长，分布较为稳定。2025年二季度末，我国银行业金融机构资产总额467.3万亿元，同比增长7.9%，增速较上季度有所提升。分类型看，大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村金融机构和其他类金融机构同比分别增长10.4%、5.0%、10.2%、5.5%和3.9%，占银行业总资产比例分别为43.7%、16.2%、13.8%、12.9%和13.5%，结构较为稳定。 数据来源：Wind，大公国际整理 信贷总量保持增长，对金融“五篇大文章”支持力度持续加大。从增量来看，2025年上半年企业信贷规模保持增长，带动信贷投放规模提升。2025年上半年，我国企（事）业单位贷款增加11.57万亿元1，其中，短期贷款增加4.3万亿元，中长期贷款增加7.17万亿元；住户贷款增加1.17万亿元，其中，短期贷款减少3亿元，中长期贷款增加1.17万亿元。截至2025年二季度末，本外币贷款余额272.57万亿元，同比增长6.8%。从投向来看，金融“五篇大文章”支持力度持续加大。截至2025年二季度末，银行业金融机构普惠型小微企业贷款余额36.0万亿元，同比增长12.3%；普惠型涉农贷款余额13.9万亿元，较年初增加1.1万亿元。金融“五篇大文章”支持力度持续加大，科技、绿色、普惠、养老、数字等相关领域贷款增量占比约七成2，增速均高于全部贷款增速。 数据来源：Wind，大公国际整理 2.2资产质量分析 商业银行信贷资产质量基本稳定，风险抵补能力较为充足。2025年二季度，商业银行加大不良贷款处置和拨备计提力度，信贷资产质量基本稳定，风险抵补能力整体较为充足。2025年二季度末，商业银行关注类贷款余额5万亿元，较上季末增加415亿元，关注类贷款占比2.17%，较上季末下降0.01个百分点；不良贷款余额3.4万亿元，较上季末减少24亿元，不良贷款率1.49%，较上季末下降0.02个百分点；商业银行贷款损失准备余额7.3万亿元，较上季末增加1,269亿元；拨备覆盖率为211.97%，较上季末上升3.84个百分点。分类型来看，农村商业银行二季度不良贷款率虽略有下降，但仍在各类型商业银行中处于较高水平，城市商业银行和民营银行不良贷款率仍高于银行业水平，国有大型商业银行和股份制商业银行信贷质量相对较好。 数据来源：Wind，大公国际整理 2.3流动性分析 商业银行流动性整体保持充裕。2025年二季度末，商业银行流动性覆盖率为149.25%，较上季末上升3.05个百分点；净稳定资金比例为127.59%，较上季末上升0.02个百分点；流动性比例为79.90%，较上季末上升3.75个百分点；各类型银行流动性比例亦呈现不同程度提升，商业银行二季度流动性整体保持充裕。 2.4资本充足性分析 资本充足水平整体提升，继续支撑银行业务拓展。2025年二季度末，商业银行（不含外国银行分行）资本充足率为15.58%,较上季末上升0.30个百分点；一级资本充足率为12.46%,较上季末上升0.28个百分点；核心一级资本充足率为10.93%,较上季末上升0.24个百分点。各类型银行中，得益于增资和发行资本补充工具，大型商业银行资本充足水平提升较为明显，推动银行业资本水平整体提升，有利于支撑银行业务拓展。 数据来源：Wind，大公国际整理 三、行业的产业链地位分析 3.1存贷款利率分析 货币宽松环境下，存贷款利率随市场利率下行。商业银行在金融体系中具有核心地位，处于货币政策传导中的关键环节，央行通过政策利率影响银行体系融资成本，进而引导贷款市场报价利率（LPR）形成，最终传导至存贷款利率。2025年5月公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.50%调整为1.40%，引导市场利率下行，1年期和5年期以上LPR均较上一期下降10个基点至3.00%和3.50%。截至2025年二季度末，金融机构人民币一般贷款加权平均利率较上季末下降6个基点至3.69%。同时，央行通过利率自律机制引导商业银行相应下调存款利率，2025年5月，国有大行首先下调存款挂牌利率；其中，活期存款挂牌利率下调5个基点；2年及以下定期存款利率下调15个基点；3年和5年定期存款挂牌利率均下调25个基点。 数据来源：Wind，大公国际整理 3.2息差及盈利分析 商业银行净息差降幅收窄，盈利增长动力仍较弱。受市场利率下行影响，商业银行净息差继续降至1.42%，但商业银行通过下调存款挂牌利率、调整负债结构等方式，使得净息差降幅收窄，资产利润率下行趋势有所控制，但仍处于低位。分银行类型来看，大型商业银行作为政策执行的主力，继续加大对实体经济的支持力度，执行减费让利政策，加之保持较低的风险偏好，导致净息差整体处于行业低位，但得益于规模效应以及多元化的业务结构，资产利润率整体保持稳定；在优化资产配置、强化风险定价能力和负债成本管控等多重因素影响下，股份制商业银行净息差和资产利润率整体保持行业内较好水平；受大行业务下沉、地方政府债务管理加强等影响，城市商业银行贷款收益率面临压力，净息差维持行业内较低水平，且部分区域经济持续波动，导致当地城市商业银行资产质量承压，削弱盈利水平，资产利润率整体在行业内较低；农村商业银行贷款客户结构导致风险溢价高，净息差保持行业内较高水平，但相应客群的风险成本亦较高，导致资产利润率相对较低。 数据来源：Wind，大公国际整理 四、行业创新能力分析 4.1政策导向分析 货币政策保持适度宽松，政策协同联动进一步强化，围绕金融“五篇大文章”促进信贷结构优化，提升金融支持精准性。央行保持适度宽松的货币政策取向，进一步加大逆周期调节力度，2025年5月出台一揽子货币政策并在1个月内全部实施，发挥了提振市场信心，稳定预期的积极作用。数量上，综合运用降准、公开市场操作、MLF等货币政策工具，保持流动性充裕，加大中长期流动性支持。价格上，发挥利率工具的调控作用，2025年5月分别下调政策利率、结构性货币政策工具利率和个人住房公积金贷款利率，推动社会综合融资成本下降。结构上，推出多项结构性货币政策增量和优化措施，增加支农支小、科技创新及技术改造再贷款额度各3,000亿元，创设科技创新债券风险分担工具和5,000亿元服务消费与养老再贷款，加力支持提振消费、科技创新、小微企业等重点领域。同时，为发挥政策合力，2025年上半年，银行业保险业在绿色、养老、科技、普惠领域的高质量发展实施方案先后发布，在基本原则、主要目标、金融服务体系机制建设等方面提供具体引导，提升金融服务实体的质效。此外，监管政策仍注重结合实践优化更新管理办法，规范展业行为，促进行业高质量发展。2025年4月，《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》发布，强调商业银行互联网助贷业务应当坚持总行集中管理、权责收益匹配、风险定价合理、业务规模适度的原则；2025年6月，《商业银行市场风险管理办法》发布，明确市场风险定义，加强与资本、全面风险管理等方面最新监管制度的衔接，强调完善市场风险治理架构，并细化市场风险管理要求。 4.2金融科技发展情况分析 受业务规模、资金、人才、技术等资源要素影响，各类型银行金融科技发展呈现分化，国有大型银行在银行业内处于领先。整体来看，国有大型银行金融科技发展聚焦人工智能、大数据、云计算等前沿技术深度融合与自主创新，重视企业级架构升级，强化数据治理，提升风控智能化能力；同时推动金融大模型研发和规模化应用，赋能产品创新、运营效率提升及客户服务优化，积极落实金融“五篇大文章”要求，致力于构建安全可控、高效协同的数字金融新生态。2024年，国有大型银行科技投入平均为209.10亿元，在营业收入中的占比平均为3.85%。 五、行业信用表现情况分析 5.1债券发行情况 2025年二季度，商业银行资本补充需求仍较为旺盛，且新增科技创新债券助推商业银行债券发行量创新高。商业银行债券发行仍呈现季节性波动，受全年发行计划落地、市场流动性等多重因素影响，一般从二季度开始发行量增加，同时配合政策导向加强金融债供给，2025年二季度，随着支持科技创新领域等相关政策陆续出台，商业银行加大科技创新债券发行，推动2025年二季度债券发行量同比增长43.44%，创近五年内新高。 数据来源：Wind，大公国际整理 2025年二季度，商业银行合计发行债券12,582亿元，从发行主体类型来看，国有大行和股份制银行仍是商业银行债券最主要的供给方。从债券类型来看，商业银行资本补充等需求仍较为旺盛，商业银行次级债券占发行债券总量的比例保持在50%以上；2025年5月，中国人民银行及中国证监会联合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》，明确商业银行可发行科技创新债券，推动商业银行金融债品类进一步丰富，自此商业银行科技创新债快速扩容，二季度发行量达到1,990亿元。 数据来源：Wind，大公国际整理 5.2信用利差 2025年二季度，商业银行主体评级AAA和AA+的主要券种发行利差仍保持低位。在资产荒影响下，商业银行二永债需求提升，信用利差下行明显，特别是主体评级为AA+的二永债，AAA的二永债信用利差趋近不含次级性质的金融债信用利差，金融债信用利差变化不大。2025年二季度，商业银行主体评级AAA和AA+的主要券种发行利差略有回升，但总体仍处低位。