壹石通机构调研纪要

调研日期: 2025-08-28 安徽壹石通材料科技股份有限公司成立于2006年，2021年8月17日在上交所科创板上市。公司专注于新能源锂电池涂覆材料、5G电子通信功能材料、低烟无卤阻燃材料等三大领域，下游客户均为国内外行业龙头、知名上市公司等。公司锂电池涂覆用勃姆石出货量排名全球第一，是宁德时代核心供应商；电子通信材料已进入华为5G产品供应链；阻燃材料已批量供应西门子等大型企业。公司于2012年成为国家级高新技术企业，并多次被评为国家工信部专精特新“小巨人”企业、中国非金属矿业协会科技发明类二等奖、安徽省重点领域补短板产品关键技术攻关揭榜企业等。展望未来，公司将始终秉持“用知识创造价值”的初心，肩负“通过材料创新使人类生活更美好”的使命，致力于成为国际领先、富有创新活力的新材料公司。 公司于2025年8月28日盘后披露了《2025年半年度报告》,为便于投资者更全面深入地了解公司2025年上半年经营业绩、财务信息、项目进展等情况,公司于8月28日晚间会同券商分析师团队组织举行了2025年半年度业绩交流会,相关记录如下: 一、董事会秘书邵森先生介绍公司2025年半年度经营情况 2025年半年度,公司实现营业收入2.72亿元,同比增长13.52%,主要原因是随着下游客户需求持续提升,公司锂电池涂覆材料的出货量同比增长。 2025年半年度,归属于上市公司股东的净利润为-1,748.16万元。公司归母净利润同比降幅较大,主要原因包括以下几个方面:(1)2025年上半年,公司以市场份额作为首要目标,采取了更加灵活的产品价格策略,在实现出货量增长的同时,与上年同期相比产品价 格有所下降;(2)2025年上半年,公司持续加大创新力度,公司研发项目如人工合成高纯石英砂、固体氧化物燃料电池等项目的研发支出持续增加;(3)公司上年同期冲减股份支付费用为2,161.09万元,剔除股份支付的影响后,2025年半年度与上年同期的盈利情况基本相当。 2025年半年度,公司经营活动产生的现金流量净额为-3,654.65万元,较上年同期的-7,977.95万元,有较大的改善,主要原因为2025年上半年公司增加了可终止确认票据贴现金额,以及加强了应收账款管理。 2025年半年度,公司研发费用投入占营业收入的比例同比有所增加,主要原因为上年同期冲减了大额股份支付,剔除同期冲减股份支付的影响,2025年半年度研发费用略有增长,主要系公司加大了对研发项目人工合成高纯石英砂、固体氧化物燃料电池等项目的研发投入。二、投资者问答交流环节(Q&A) 公司参与调研交流的人员主要回答了以下问题: Q1:请介绍一下公司2025年上半年勃姆石产品出货、价格的状况及未来走势。 A:2025年上半年,公司锂电池涂覆材料勃姆石产品出货量持续增长,特别是第二季度勃姆石产品出货量增长较为明显,从排产预期、出货趋势看,公司全年的勃姆石出货量目标有望能够实现。 2025年上半年,公司勃姆石产品价格与上年同期相比有所下调。目前在大客户方面的价格已基本企稳,部分前期价格相对较高的客户后续可能有所调整。与此同时,公司小粒径勃姆石产品已得到了重点客户的认可并实现批量采购,出货占比呈现提升态势。 Q2:请介绍一下公司SOC产品的项目进展以及出货节奏。 A:在SOC(固体氧化物燃料电池(SOFC)及其逆过程固体氧化物电解池(SOEC)的统称)领域,目前公司相关产品整体上处于中试向产业化过渡的阶段,首个SOC示范工程项目预计在2025年年底建成并试运行。商业化规划方面,短期的目标是多建示范工程,积累运行数据。 Q3:请问公司固体氧化物燃料电池(SOFC)产品成本端相较国外是否存在差距? A:在固体氧化物燃料电池(SOFC)领域,目前国内关键零部件方面的供应商或加工商,体量相对偏小,供应链完整度偏低,与国外相比,国内的市场供应链成熟度不足,导致SOFC产品成本偏高。 随着国内供应链的不断完善,以及公司量产规模的逐步扩大,公司SOFC产品的制造成本具有较大的下降空间。 Q4:请问公司的高纯石英砂项目进展情况,具体对接了哪些客户? A:目前,公司高纯石英砂的相关技术指标和性能优化已完成,正在推进下游制品验证,并已对接单晶厂开展应用端测试,以加快市场导入,力争尽早实现小批量出货。 具体客户方面,基于商业保密要求及客户协议约定,现阶段暂不便透露。 Q5:请介绍一下公司“年产1GW固体氧化物能源系统项目”以及目前进展情况。 A:公司“年产1GW固体氧化物能源系统项目”预计总投资约12.07亿元,该项目建成达产后将形成年产1GW固体氧化物能源系统的生产规模,包含固体氧化物燃料电池(SOFC)和固体氧化物电解池(SOEC)产品。目前该建设项目正在开展部分厂房主体结构施工。 Q6:请介绍一下公司HBM封装相关产品的订单进展情况。 A:公司高端芯片封装用Low-α球形氧化铝产品在2025年上半年推动了客户端多批次验证,部分客户已形成样品级销售。2025年下半年,公司将重点围绕客户的定制化需求进行产品综合性能的优化提升,努力加快推进市场导入,同 时积极关注和布局国内HBM产业链的市场机会,并开展其他应用场景的市场开发,推动新的客户端送样评测。 Q7:请问目前公司勃姆石产线的产能利用率情况? A:2025年上半年,公司勃姆石产线的产能利用率逐步提升,目前预计约在七成以上。 Q8:请问目前公司重庆基地导热球铝项目的最新投产节奏情况? A:为了适应下游行业发展和市场需求变化,公司对重庆基地“年产9,800吨导热用球形氧化铝项目”进行了工艺优化升级并涉及相关行政审批手续的调整,已将该项目投产日期延后至2025年9月。截至目前,该项目已完成生产线主体建设和相关行政审批手续的办理, 预计2025年9月底正式投产。 Q9:请问国家“反内卷”政策对公司勃姆石产品是否有影响? A:当前行业从“卷价格”逐步转向更加重视品质、重视安全性能,勃姆石作为锂电安全材料的关键保障环节,将在下游行业迈向“质量跃升”的趋势中受益。公司勃姆石产品凭借优异性能与稳定供应能力,已广泛应用于动力电池、储能电池、消费类电池的隔膜涂覆与正极边缘涂覆领域,特别是在消费类电子产品领域,勃姆石已批量应用于锂电池集流体安全涂层。 Q10:请问公司勃姆石产品在固态/半固态锂电池领域的应用情况如何? A:公司勃姆石产品已经应用于半固态锂电池,与国内客户建立了业务关系,勃姆石在全固态电池中的应用仍处于探索阶段。在全固态电池的电解质材料领域,公司在配合客户开展关于陶瓷材料应用的前沿研究,目前处于实验室阶段。 Q11:请问公司固体氧化物燃料电池(SOFC)技术与美国BloomEnergy公司的差距情况如何? A:公司SOFC产品与美国BloomEnergy公司的产品架构有所不同,支撑体路线的差异导致SOFC核心部件的运行温度、相关金属材料的选择、电堆造价等方面均有不同。整体而言,公司的阳极支撑型电池,降本空间更大。在技术成熟度方面,目前公司与BloomEnergy的差距主要在供应链,国内系统零部件的供应商或加工商,体量相对偏小,供应链完整度仍有待完善。 Q12:请问公司主营产品与SOC产品是否存在技术共性? A:公司致力于先进无机非金属材料和陶瓷材料的前沿应用,通过多年行业积累形成了差异化竞争优势,能够自主解决SOC系统的关键基础原材料及其规模化生产,奠定了进入SOC领域的材料基础。基于在先进无机非金属材料和陶瓷材料领域的技术优势,公司已陆续掌握SOC电解质、阳极粉体、高性能阴极粉体的规模化和低成本制备能力。