中文在线机构调研纪要

调研日期: 2025-08-31 中文在线集团是一家以数字出版和内容产业为主的公司,成立于2000年,以“更好内容,更好数字生活”为企业使命。2015年,公司在深交所创业板上市,成为中国“数字出版第一股”(股票代码:300364)。中文在线以“夯实内容、服务产业、决胜IP”为发展战略,以自有原创平台、知名作家、版权机构为正版数字内容来源,形成了以数字内容生产与授权、IP培育与衍生开发为核心,知识产权保护及元宇宙探索为两翼的业务体系,全面布局数字文化内容行业。中文在线采用全品类平台+垂类平台的方式多维度发展内容平台矩阵,旗下拥有17K小说网、四月天小说网、万丈书城等多个原创网络平台和奇想宇宙科幻站、谜想计划悬疑站等垂类平台。此外,公司还发起成立网大公开课,培养大批热爱网文写作的优秀职业作家。在对数字内容进行聚合和管理后,中文在线向多终端、多平台、全媒体分发数字阅读产品,以文学IP为核心,对优质网文进行音频、中短剧、动漫、影视及文创周边等衍生形态的同步开发。中文在线在海内外业务领域都有布局。2022年,公司启动“海外业务2.0”战略,开始在美国、日本、新加坡等多地进行新的布局,包括强化海外内容开发,提升全球渗透率。中文在线还通过区块链技术,以“长安链”为底层,开发区块链存证平台,推出“权哨”、“无抄”两大平台,保护作者合法权益。 本次投资者交流活动的主要内容如下: 一、公司近况介绍 中文在线作为数字内容生态的领先构建者,在2025 年上半年持续深化"科技-文化融合"战略,通过数字阅读、IP 衍生开发与AIGC 赋能三大业务板块实现协同发展。在政策驱动数字阅读产业快速发展、AI 技术重塑内容生产模式的行业背景下,公司通过"夯实内容、决胜IP、国际优先、AI 赋能"的战略布局,展现出强大的科技与文化融合创新能力。 在夯实内容方面,公司以全品类平台+垂类平台的方式,形成多维度发展的内容平台矩阵,兼顾内容的综合性与独特性,构建内容生态。公司已累积数字内容资源超 560 万种,网络原创驻站作者450 余万名,持续不断的创作能力为 IP 开发提供了源源不断的优质来源。公司通过优质内容向 C 端用户直接收费,还向阅读平台、音频平台、三大运营商以及手机厂商等销售渠道分销内容。 在决胜IP 方面,公司通过对优质网文进行音频、漫画、动漫短剧、动画、短剧、影视、游戏以及文创周边等衍生形态的全模态开发,深度 挖掘内容的价值。在音频领域,公司拥有超49 万小时的音频资源,目前"AI 主播"录制的有声书时长已超过 20 万小时。在动画领域,公司与腾讯视频共同投资的《修罗武神》第二季已发布全新预告片,预计在2026 年初上线。《罗小黑战记 2》于2025年7月18 日登陆全国院线,上映24 天票房突破4亿元,观影人数突破1,200 万人次,豆瓣评分 8.7,刷新 2025 年院线电影最高豆瓣评分纪录。《罗小黑战记2》后续将启动海外发行,自2025 年8 月起陆续登陆北美、东南亚、日本等国家和地区院线。在 IP 衍生品领域,公司拥有自主 IP 罗小黑,以及多个国际知名IP 在国内衍生品的部分品类授权,如变形金刚、小黄人、金刚特龙战队等,已形成国谷、日谷、美谷品类矩阵。随着《罗小黑战记2》的热映,公司与多个潮玩、游戏、餐饮等行业头部达成深度授权合作,公司与玩乐主义、名创优品、泡泡玛特等联名产品上线即售罄,收获了消费者群体的广泛好评。在短剧领域,公司在红果短剧平台上线作品的爆款率达到80%。其中,《一品布衣》自上线以来展现出强劲热度,登上红果热播短剧总榜第一名,是目前红果短剧唯一一部破20 亿播放的男频短剧。 在国际优先方面,除原有海外短剧平台外,公司自2025 年4月底新推出海外短剧APP FlareFlow,平台发布后表现亮眼,短期内最高荣 登美区娱乐免费榜Google Play 与App Store 双端前五,海外短剧免费榜双端前三,表现出强劲的发展势头与领先潜力。其受众已覆盖全球 177 个国家和地区,适配英语、日语、葡语、西语、德语、韩语、泰语、法语、意语、印尼语等11 个语种。目前FlareFlow 已成功聚合超过2,000 部优质短剧。上线仅3个月,FlareFlow 每月用户的充值收入增速超 500%,累计下载量超千万人次。 在AI 赋能方面,公司于2023 年发布AI 大模型"中文逍遥"1.0 版本,可实现一键生成万字小说、一张图写一部小说、一次读懂100 万字小说。目前"中文逍遥"AI 内容生产模型已实现持续进化,推出一键小说转剧本、一键本土化转译功能,持续提升用户体验,作者好评率提升 70%。在 2025 年6月,公司正式推出逍遥英文版写作端(XIAOYAO),为全球创作者提供 AI 辅助写作与出海变现的全链路解决方案,目前已向海外用户提供了超过12,000 部多语种作品,涉及全球超过100 个国家和地区,可实现AI 全自动化生成网文小说、AI 投流等功能,已形成稳定且规模化的月度充值收入。此外,在AI 漫剧领域,公司积极构建多平台分发矩阵,在抖音、快手、爱奇艺等渠道运营表现亮眼。2025 年上半年公司已利用AI 技术产出动漫短剧逾百部,其中《开局物价贬值,我成为了世 界首富》抖音累计播放量超 1 亿次,位列抖音热播榜日榜第八名。公司自主研发的AI 工具链已完成搭建,计划于2025 年下半年陆续上线,工具链可覆盖剧本创作、角色设定、画面渲染等全流程,支持多部储备动漫短剧进入制作管线,使单部作品制作周期和成本均降低约70%,大幅节省人力成本、缩减流程环节、提升产出效率,推动AI 漫剧业务的深度发展。 二、投资者问答环节 1、怎样看待 FlareFlow 的战略定位和未来空间? FlareFlow 采用差异化叙事驱动长期价值实现内容战略定位。平台突破传统"爽剧"模式,构建"情感共鸣+社会洞察"的双重内容壁垒,在保持强情绪表达的同时融入社会议题,如女性成长、阶层跨越等普世议题,强化剧集情感张力与社会价值。同时,平台坚持"国际化选题+本地化改编"的策略,精选全球高热度内容,并结合不同市场的文化进行语境适配,使内容更贴近目标观众审美。 FlareFlow 在内容供给上具备全产业链布局优势,公司不仅拥有庞大的IP 储备,还通过投资短剧工作室、建立横琴国际短剧拍摄基地、整合国内外内容团队等方式保障内容来源,且持续通过"国内精品内容转化+海外本地化制作"双路径补充内容。目前FlareFlow 平台已有两千多部短剧。此外,FlareFlow 已与十余家海外制作方合作,并与北美多家 MCN 机构推进演员经纪、用户增长与内容分发等多维度协同。通过全球化的合作生态,平台获得了多元化的内容供给,表现出强劲的发展势头与领先潜力。 2、FlareFlow 的 DAU、下载量以及全球各地区用户分布情况如何?能否具体说明 FlareFlow 团队人员构成情况?近期有哪些爆款作品值得关注? FlareFlow 平均日活跃用户(DAU)已达约60 万,且保持每周10 万量级的增长态势,目前平台累计下载量已突破 1,000 万次。从地区分布来看,平台收入近 60%来自以美国为主的英语用户地区,收入贡献前三名的市场依次为美国、德国和日本。在排名方面,FlareFlow 短期内最高荣登美区娱乐免费榜 Google Play 与App Store 双端前五,海外短剧免费榜双端前三。 FlareFlow 整体团队人员约 350 人,其中内容团队接近 100人,主要分布在北美洛杉矶及国内国内北京、杭州、深圳等地,投放团队约 100 人,技术团队约 50-60 人,其余为中后台人员。近期FlareFlow 上线的《Raising His Mistress's Child》《Reborn to Be the Top Heiress》《Return of the Unwanted Daughter》等作品均表现优异。 3、FlareFlow 在AI 技术应用领域有哪些亮点? FlareFlow 在剧本创作、分镜设计、AI 漫剧等多个层面与"中文逍遥"大模型展开深度合作,平台预计在2025 年九月底上线10部纯AI 生成的作品。FlareFlow 紧密结合市场热点,依托"中文逍遥"大模型高效完成剧本创作、故事大纲细章及人物小传的撰写,并借助大模型的语义推理能力与台词创作功底对内容进行润色,提升作品质量。公司通过AI 技术有效地降低内容成本,积极探寻海外观众偏好的内容类型与题材。未来公司将持续以专业化的内容生产体系和AI 技术赋能,塑造国际微短剧行业格局。同时,公司的"中文逍遥"大模型具有行业领先的网文生成及理解能力、结合业界领先的多模态AI 视频生成技术,打造了覆盖智能广告投 放全流程的逍遥AI Agent 系统。 逍遥AI Agent 系统构建了本地化广告素材智能生产流程,通过提取内容关键文字信息生成图片、音频、视频等多模态广告创意素材,实现内容、素材与受众的精准适配。公司将逍遥AI Agent系统深入应用于自动化广告投放的核心环节,动态优化预算分配,对投放效果进行实时监测与智能干预,全面提升投放ROI。 4、公司在海外短剧行业如何布局?有哪些优势? 目前,中文在线已打造了多个海外本土短剧平台APP,在美国、日本、新加坡等重点国家建立全资子公司,并以"本地创作+全球发行"的方式构建内容工业化体系。通过本地编剧、外籍演员与本地拍摄团队,叠加自研AI 工具、内容投放体系及数据中台,打造出差异化的"模式输出"能力。 相较于其他短剧平台,公司的独特竞争壁垒主要体现以下在三方面: (1)原创IP 主导优势。公司深耕网文和数字出版20 余年,拥有560 万种内容储备和超450 万名作者,具备"从IP 源头到多模态开发"的全链路内容能力,这为短剧源源不断提供了高质量创意资产。 (2)技术与平台一体化能力。通过"中文逍遥"大模型、"AI投放"与"AI 漫剧"等技术探索,公司构建了剧本生成、视频制作、智能投流、内容分发的全流程AI 生产链条,实现内容生产效率与ROI 的大幅领先。 (3)在地团队+全球协同机制。在美国、日本、东南亚均已组建本土核心团队,实现"全球内容+本地表达"的能力闭环。同时通过统一的内容创意管理系统与数据中台,实现跨区域的高效协作与快速迭代。 公司认为,真正有持续价值的"模式输出",不是简单复制,而是通过"技术+组织+IP"的本地重构能力,把中国内容方法论输出到全球市场。目前公司的实践已初见成效,未来也将持续打磨可规模化、可移植、可盈利的全球短剧商业模式。 5、如何看待整个短剧行业的格局及未来市场空间? 根据嘉世咨询和Data Eye 数据显示,2024 年中国微短剧市场规模达505 亿元,预计2025 年将达到634.3 亿元。目前国内微短剧市场规模已基本保持稳定,行业增量主要来自免费短剧,且市场参与者众多,竞争激烈。 相比之下,海外短剧处于产业周期的起始阶段。结合数据机构测算、从业者估计,目前出海短剧 APP 数量为 200-300 个,大部分出自中国,合计占有海外短剧市场 95%的份额。我们认为,海外短剧市场的规模至少是国内的 4 至 5 倍,潜力可达千亿美金,未来三年有望进入爆发式增长周期,海外短剧行业已然迈入高速增长阶段。 海外短剧可以形成自有 App 的商业模式,通过投流方式直接将用户沉淀到自有平台上,形成"内容采购-用户付费-数据反馈-优化运营"的商业闭环。虽然目前海外短剧整体投流成本占比较高,但随着平台用户规模和内容的积累,成本结构会持续优化。