计算机行业周报：“人工智能+”迎政策催化，阿里AI与云业务高增长

计算机 “人工智能+”迎政策催化，阿里AI与云业务高增长 ——计算机行业周报 华龙证券研究所 摘要： “人工智能+”顶层设计出台，AI应用有望进入黄金发展期。2025年08月26日，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》（下称《意见》）。到2027年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长，人工智能在公共治理中的作用明显增强，人工智能开放合作体系不断完善。到2030年，我国人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%，智能经济成为我国经济发展的重要增长极，推动技术普惠和成果共享。到2035年，我国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段，为基本实现社会主义现代化提供有力支撑。我们认为《意见》中提出的人工智能“下一个十年目标”值得重视，也就是，到2035年，我国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段，为基本实现社会主义现代化提供有力支撑。我们认为，人工智能将迎来十年的黄金发展阶段。伴随着AI渗透率快速提升，“AI+”将会由量变引起质变，推动新的商业模式、产业格局以及生活方式的变革，建议重点关注智能终端、智能体等重点赛道。 投资评级：推荐（维持） 分析师：孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzq.com 联系人：朱凌萱执业证书编号：S0230124010005邮箱：zhulx@hlzq.com 阿里AI与云业务高增长，关注阿里链投资机会。2025年8月29日，阿里巴巴发布FY2026Q1（自然年2025年Q2）财报。报告期内，AI需求持续强劲，云智能集团同比收入增长26%，其中AI相关产品收入连续第八个季度实现三位数增长。CapEx方面，报告期内阿里巴巴资本性支出386.76亿元人民币，同比增长220%（去年同期为120.94亿元人民币）。同时维持未来三年投入3800亿元建设云和AI硬件基础设施目标不变。另外，根据不同季度AI芯片供应及政策的变化情况，阿里宣布已制定了备用计划，会通过和不同的合作伙伴合作，来应对供应链的不确定性风险和推进三年3800亿元的资本支出计划。我们认为，国内AI芯片供给将依然维持海外+国产的格局，未来在海外供应链扰动因素增加的情况下，国产芯片供给占比有望持续提升。从海外市场来看，大厂自研ASIC已经成为趋势。国内，阿里巴巴、字节、腾讯等厂商在投资+自研芯片方面也早有布局。建议关注国内大厂自研芯片进展。我们认为，阿里巴巴AI与云业务快速增长体现出AI需求强劲，AI正在驱动内外部提质增效。同时报告期内资本性支出同比大增，表现出阿里巴巴对未来推进AI+战略的决心以及对AI芯片供给风险的把控信心。AI相关业务和云计算业务有望持 相关阅读 《“人工智能+”顶层设计出台，重视AI产业投资机会—计算机行业点评报告》2025.08.28《从WAIC2025看国产AI的崛起—计算机行业点评报告》2025.07.28《稳定币合规化发展已成趋势—计算机事件点评》2025.07.22 请认真阅读文后免责条款 续保持高增长，资本性支出计划维持乐观预期，相关合作伙伴有望受益。 投资建议：“人工智能+”顶层设计出台，AI产业在政策支持下有望迎来十年黄金发展阶段。阿里公布FY2026Q1财报，AI与云业务实现高增长，资本性支出超预期，且未来三年CapEx目标维持年初预期，相关合作厂商有望受益，维持计算机行业“推荐”评级。建议关注：（1）AI应用：鼎捷数智（300378.SZ）、卓易信息（688258.SH）、汉得信息（300170.SZ）、智微智能（001339.SZ）、彩讯股份（300634.SZ）、万兴科技（300624.SZ）、赛意信息（300687.SZ）、中科创达（300496.SZ）；（2）阿里持股/合作伙伴：数据港（603881.SH）、润建股份（002929.SZ）、恒生电子（600570.SH）、金桥信息（603918.SH）、税友股份（603171.SH）、亚信安全（688225.SH）、用友网络（600588.SH）、石基信息（002153.SZ）、浪潮信息（000977.SZ）、中科曙光（603019.SH）。 风险提示：所引用数据资料的误差风险；AI投资力度不及预期；AI产品竞争加剧；重点关注公司业绩不达预期；政策标准出台速度不及预期。 1一周市场表现 2025年8月25日-8月29日，申万计算机指数上涨1.34%。板块个股涨幅前五名分别为开普云（688228.SH）、航天宏图（688066.SH）、ST易联众（300096.SZ）、岩山科技（002195.SZ）、*ST广道（839680.BJ）。 板 块 个 股 跌 幅 前 五 名 分 别 为御 银 股 份 （002177.SZ）、金 现 代（300830.SZ）、科创信息（300730.SZ）、汉鑫科技（837092.BJ）、拓尔思（300229.SZ）。 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 2行业要闻 2025年08月26日，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》（下称《意见》）。《意见》中提出，到2027年，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%；到2030年，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%。到2035年，我国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段，为基本实现社会主义现代化提供有力支撑。（来源：中国政府网） 3重点公司公告 【中科创达】2025年8月26日，中科创达发布公司公告，公司拟使用自有资金支付募投项目部分款项并以募集资金等额置换。 【淳中科技】2025年8月28日，淳中科技发布公司公告，公司多名股东拟合计减持不超2.053%股份。 【航天宏图】2025年8月29日，航天宏图发布公司公告，公司签订约9.9亿元卫星及地面系统采购合同。 4本周观点 4.1“人工智能+”顶层设计出台，AI应用有望进入黄金发展期 2025年08月26日，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》（下称《意见》）。到2027年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长，人工智能在公共治理中的作用明显增强，人工智能开放合作体系不断完善。到2030年，我国人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%，智能经济成为我国经济发展的重要增长极，推动技术普惠和成果共享。到2035年，我国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段，为基本实现社会主义现代化提供有力支撑。具体内容包括： （1）人工智能+6大领域：《意见》中提出，到2027年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合。6大重点领域具体包括：“人工智能+”科学技术、“人工智能+”产业发展、“人工智能+”消费提质、“人工智能+”民生福祉、“人工智能+”治理能力、“人工智能+”全球合作。其中，“人工智能+”消费提质部分明确提出大力发展智能网联汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人、智能家居、智能穿戴等新一代智能终端。加快人工智能与元宇宙、低空飞行、增材制造、脑机接口等技术融合和产品创新。在“人工智能+”产业发展中重点提及工业、农业与服务业，工 业优先级最靠前。 （2）智能终端及智能体：《意见》中明确体现了对智能终端、智能体等应用的关注。首先，《意见》中提出了两个关于智能体的总体目标和关键时间点：到2027年，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%；到2030年，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%。其次，提到了在软件、信息、金融、商务、法律、交通、物流、商贸等领域，推动新一代智能终端、智能体等广泛应用。以及，提到培育人工智能应用服务商，发展“模型即服务”、“智能体即服务”等商业模式。 （3）高质量数据集：《意见》中对于数据方面的表述优先级靠前。提出，以应用为导向，持续加强人工智能高质量数据集建设。支持发展数据标注、数据合成等技术，培育壮大数据处理和数据服务产业。 我们认为《意见》中提出的人工智能“下一个十年目标”值得重视，也就是，到2035年，我国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段，为基本实现社会主义现代化提供有力支撑。我们认为，人工智能将迎来十年的黄金发展阶段。伴随着AI渗透率快速提升，“AI+”将会由量变引起质变，推动新的商业模式、产业格局以及生活方式的变革。建议关注智能终端、智能体等重点赛道。 4.2阿里AI与云业务高增长，关注阿里链投资机会 2025年8月29日，阿里巴巴发布FY2026Q1（自然年2025年Q2）财报。报告期内，AI需求持续强劲，云智能集团同比收入增长26%，其中AI相关产品收入连续第八个季度实现三位数增长。CapEx方面，报告期内阿里巴巴资本性支出386.76亿元人民币，同比增长220%（去年同期为120.94亿元人民币）。同时维持未来三年投入3800亿元建设云和AI硬件基础设施目标不变。 另外，根据不同季度AI芯片供应及政策的变化情况，阿里宣布已制定了备用计划，会通过和不同的合作伙伴合作，来应对供应链的不确定性风险和推进三年3800亿元的资本支出计划。我们认为，国内AI芯片供给将依然维持海外+国产的格局，未来在海外供应链扰动因素增加的情况下，国产芯片供给占比有望持续提升。从海外市场来看，大厂自研ASIC已经成为趋势。北美四大云厂中，谷歌已迭代七代TPU芯片；Meta通过与博通合作，最早将于25Q4推出其首款AIASIC芯片MTIAT-V1，AWS已启动不同版本的Trainiumv3开发，预计于2026年陆续量产。国内，阿里巴巴、字节、腾讯等厂商在投资+自研芯片方面也早有布局。以阿里巴巴为例，早在2018年9月，阿里巴巴就已宣布成立芯片自研全资子公司“平头哥”，由此前阿里收购的中天微系统有限公司和达摩院自研芯片业务整合而成，目前是阿里全资半导体芯片业务主体，推出了倚天、含光等产品系列。其含光800云服务器已在阿里云上线，适用于AI推理领域。当前海外供应链不确定性因素增加，叠加海外大厂自研ASIC趋势，建议关注国内大厂自研芯片进度。 我们认为，阿里巴巴AI与云业务快速增长体现出AI需求强劲，AI 正在驱动内外部提质增效。同时报告期内资本性支出同比大增，表现出阿里巴巴对未来推进AI+战略的决心以及对AI芯片供给风险的把控信心。AI相关业务和云计算业务有望持续保持高增长，资本性支出计划维持乐观预期，相关合作伙伴有望受益。 5投资建议 “人工智能+”顶层设计出台，AI产业在政策支持下有望迎来十年黄金发展阶段。阿里公布FY2026Q1财报，AI与云业务实现高增长，资本性支出超预期，且未来三年CapEx目标维持年初预期，相关合作厂商有望受益，维持计算机行业“推荐”评级。建议关注：（1）AI应用：鼎捷数智（300378.SZ）、卓易信息（688258.SH）、汉得信息（300170.SZ）、智微智能（001339.SZ）、彩讯股份（300634.SZ）、万兴科技（300624.SZ）、赛意信息（300687.SZ）、中科创达（300496.SZ）；（2）阿里持股/合作伙伴：数据港（603881.SH）、润建股份（002929.SZ）、恒生电子（600570.SH）、金桥信息（603918.SH）、税友股份（603171.SH）、亚信安全（688225.SH）、用友网络（600588.SH）、石基信息（002153.SZ）、浪潮信息（000977.SZ）、中科曙光（603019.SH）。 6风险提示 （1）所引用数据资料的误差风险。本报告数据资料来源于公开数据，将可能对分析结果造成影响。 （2）AI投资力度不及预期。相关技术突破与投资力度关系紧密。 （3）AI产品竞争加剧。竞争加剧可导致价格战。 （4）重点关注公司业绩不达预期。重点关注公司业绩会受到