每周提示
- 本报告非期货交易咨询业务项下服务，观点和信息仅供参考，不构成投资建议。
- 市场有风险，投资需谨慎。
目录
- 每周提示
- 近期要闻
- 多空关注
- 基本面数据
- 持仓数据
- 基本面影响因素概览
- 豆粕观点和策略
- 大豆观点和策略
- 近期要闻
- 豆粕利多/利空
- 豆粕当前主要逻辑/风险点
- 大豆利多/利空
- 大豆当前主要逻辑/风险点
- 豆粕交易策略
- 豆一交易策略
- 大豆&豆粕基本面（供需库存结构）
- 美豆市场情况分析
- 国内豆粕产业链情况
- 下游需求情况分析
- 粕类市场结构
- 技术面分析
- 大豆技术面分析
- 大豆基本面分析
- 豆粕技术面分析
- 豆粕基本面分析
- 下周关注点
- 免责声明
核心观点与关键数据
豆粕
- 基本面：美豆探底回升，受丰产预期和中美贸易谈判进展交互影响，美豆在千点关口上方震荡。国内豆粕震荡回升，需求良好支撑价格，但进口大豆到港高位和现货贴水压制上涨空间，短期进入震荡偏强格局。
- 基差：现货2980（华东），基差-75，贴水期货。
- 库存：油厂豆粕库存105.33万吨，环比增加3.8%，同比减少29.71%。
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。
- 主力持仓：主力多单增加，资金流出。
- 预期：美国大豆产区天气变数和中美贸易谈判后续指引市场，国内豆粕受菜粕带动进入震荡偏强格局。
- 交易策略：
- 期货：美豆短期1000关口上方震荡，豆粕短期震荡偏强。
- 单边：M2601短期3000至3200区间震荡，短线区间交易为主。
- 期权：卖出浅虚值看跌期权。
大豆
- 基本面：美豆受中美贸易谈判进展和美国新季大豆产区天气影响震荡回升，但美国大豆生长天气整体良好压制盘面。国内大豆震荡回升，受美豆带动和国内技术性震荡整理，进口大豆到港偏高和新季国产大豆增产预期压制盘面。
- 基差：现货4200，基差255，升水期货。
- 库存：油厂大豆库存682.53万吨，环比增加0.31%，同比减少5.46%。
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。
- 主力持仓：主力多单减少，资金流出。
- 预期：美国大豆产区天气变数和南美大豆丰产压制美豆盘面，国产大豆增产预期压制盘面。
- 交易策略：
- 期货：豆一2511合约3900至4100区间震荡，A2511短线区间交易。
- 期权：观望。
近期要闻
- 中美关税谈判短期利多美豆，美豆天气仍有变数，短期美盘受美农报数据相对利多影响偏强震荡。
- 国内进口大豆到港量8月维持高位，油厂豆粕库存8月进入偏高位。
- 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求近期回升支撑价格。
- 国内油厂豆粕库存继续回升，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美关税战变数影响。
豆粕利多/利空
- 利多：进口大豆到港通关缓慢；国内油厂豆粕库存尚处低位；美国大豆产区天气仍有变数。
- 利空：国内进口大豆到港总量8月维持高位；巴西大豆收割结束，南美大豆丰产预期持续。
大豆利多/利空
- 利多：进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部；国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期。
- 利空：巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆；新季国产大豆增产压制豆类价格预期。
大豆&豆粕基本面
- 美豆：短期受中美贸易谈判进展和美国新季大豆产区天气影响震荡回升，但美国大豆生长天气整体良好压制盘面。
- 国内豆粕产业链：进口大豆到港量高位回落，同比整体有所增长；油厂大豆库存小幅回落，豆粕库存小幅回升；油厂大豆入榨量维持高位，7月豆粕产量同比增加。
- 生猪养殖：生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落；生猪价格近期回归弱势，仔猪价格维持弱势；国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅回升；国内生猪养殖利润近期回落。
技术面分析
- 大豆：期货弱势震荡，美豆走势和国产大豆现货相对稳定交互影响；KDJ指标低位交叉回升，短期技术性指标进入震荡访谈阶段；MACD震荡回落，短期进入技术性调整阶段。
- 豆粕：期货探底回升，受美豆及菜粕走势带动和国内需求良好预期变化影响；KDJ指标低位震荡回升，短期技术性震荡整理阶段；MACD震荡回落，短期进入技术性调整阶段。
下周关注点
- 最重要：美国大豆产区生长天气、中美贸易关系和关税战后续、中国进口大豆到港及开机情况。
- 次重要：国内豆粕需求情况、国内油厂库存和下游采购情况。
- 再次重要：宏观和俄乌、巴以冲突等。
