股指策略建议
- 股指走势回顾：上周A股市场整体震荡上行，主要指数录得不同程度涨幅，上证指数突破整数关口，成交量放大，市场交投活跃。
- 核心观点：中长期看A股仍处上行周期，科技自立自强、政策支持等逻辑未变，但短期存在回调压力，技术超买、获利盘兑现等因素可能导致震荡调整。
- 技术分析：融资买入额占成交额比例升至关键阈值，若稳定站稳并上升，或开启大级别牛市行情。
- 策略展望：逢回调做多。
- 风险提示：资金流向及投资者情绪变化带来的波动风险。
国债策略建议
- 国债走势回顾：上周债券市场维持震荡，"看股做债"情绪减弱，股市放量冲高导致投资者风险偏好提升，PMI数据改善，债券收益率承压，收益率曲线陡峭化。
- 核心观点：PMI分项改善，服务业PMI回升，房地产销售回暖，但基本面未趋势性反转，短期内债券市场仍承压。
- 技术分析：国债期货技术面维持空头格局，下行趋势延续，调整空间打开。
- 策略展望：控制久期，交易盘宜采取短线策略。
- 风险提示：权益市场走势、资金利率中枢变化、债券型基金申赎情况。
宏观经济数据
- 通胀：CPI环比上涨0.4%，PPI环比下降0.2%，核心CPI同比涨幅扩大，但整体仍低迷。
- 工业增加值：同比增速回落至5.7%，主要拖累来自出口链，汽车、电子等行业回落明显。
- 固定资产投资：同比增速由正转负至-5.2%，制造业、基建、地产投资均下滑，极端天气、出口预期下滑、地产投资收敛等因素导致。
- 社零：同比增速回落至3.7%，餐饮、国补品类、地产链消费下滑。
- 社融：新增1.2万亿，人民币贷款新增为负，社融、M2增速改善，但Q4政府债同比少增可能导致增速触顶回落，政策或相机抉择。
- 进出口：出口3217.8亿美元，进口2235.4亿美元，贸易顺差982.4亿美元，主要因美国政府威胁加征关税导致"抢购"特性。
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