冈比亚经济更新，2025年春季：冈比亚公共债务阿喀琉斯之踵？（英）2025

The Gambia Public Debt: An Achilles Heel?

核心观点：冈比亚的公共债务在过去十年中急剧上升，已逆转了2007年重债穷国倡议（HIPC）带来的收益，大部分当前债务与外国借贷有关。高债务水平对经济增长构成威胁，导致债务服务吸收了 значительная часть 预算，并使该国面临外部和整体债务困境的高风险。

关键数据：

• 2022年，冈比亚的公共债务占GDP的比重达到83.2%，而2024年估计下降到71.2%。
• 外部债务占公共债务的64.5%，其中多边债务占68%。
• 国内债务主要向商业银行借款，占国内公共债务的35.5%。
• 高债务服务成本占GDP的6.5%，相当于公共支出的三分之一。
• 外部债务服务对收入的比率已达到31.9%，而可接受的阈值是18%。

研究结论：

• 冈比亚的国内储蓄率过低，无法满足投资需求，导致依赖债务融资。
• 低税收收入和薄弱的国有企业绩效进一步加剧了财政赤字和债务积累。
• 结构性贸易失衡和外部私人资本流入不足也导致了对外部债务的依赖。
• 公共债务对经济增长的影响是非线性的，当债务水平超过最优阈值时，会对经济增长产生负面影响。
• 外部债务服务到期将导致经济增长放缓，预计到2028年，经济增长率将比没有债务支付的情况低1.2个百分点。

政策建议：

• 加强国内税收征管，扩大税收基础。
• 提高公共支出效率，理顺国有企业。
• 完善竞争政策框架，建立独立的执法机构。
• 提高债务透明度，改进债务报告制度。
• 探索开发气候适应型债务工具和债务换发展互换。
• 利用区域市场，提高出口收入，减少外部赤字。
• 吸引更多外国直接投资和侨汇收入。