加拿大：金融部门评估计划系统风险分析技术说明（英）

核心观点

加拿大经济在疫情后实现了温和复苏，但面临贸易紧张局势加剧和地缘政治不确定性等挑战。金融体系保持稳定，但结构性脆弱性仍然存在。

关键数据

• 加拿大家庭债务水平在 G7 国家中最高，债务占 GDP 比例超过 100%，债务占可支配收入比例超过 170%。
• 加拿大银行体系高度集中，前六大银行占行业总资产的 94%。
• 加拿大保险行业规模庞大，与金融体系其他部分高度关联。
• 加拿大养老金行业规模庞大，资产规模达到 2.2 万亿加元。

研究结论

• 宏观经济：加拿大经济在 2023-2024 年因高利率环境放缓，但避免了衰退。预计未来经济增长将放缓，失业率将上升，通货膨胀将保持高位。
• 家庭部门：家庭债务水平高，债务偿还成本上升，金融风险在严重经济衰退中可能显现。低收入家庭和租房者面临更大的财务压力。
• 企业部门：企业部门表现出韧性，但中小企业，尤其是消费相关行业的企业，面临财务压力。疫情时期的支持措施到期后，中小企业破产率在 2023 年急剧上升。
• 银行体系：银行体系稳健，资本和流动性缓冲超过监管最低要求。银行偿付能力压力测试表明，在不利情景下，系统性存款机构 (DTI) 的 CET1 比率平均下降 2.3 个百分点，但仍高于监管最低要求。
• 保险行业：保险公司在不利情景下保持偿付能力，但资本状况存在一些波动。人寿保险公司在第一年受益于较高的利率和加元贬值，但之后偿付能力比率开始下降。财产险公司对市场和信用风险的敏感性较低，因此非常稳健。
• 养老金行业：养老金计划在不利情景下面临偿付能力比率下降，但偿付水平仍然远高于 2020 年前的水平。大部分计划在第三年会出现偿付赤字，但不会触发立即的再融资要求。
• 金融体系关联性和传染性：加拿大金融体系高度关联，风险可以很容易地跨部门传播。银行间风险重大，但银行的资本缓冲减轻了银行失败带来的溢出风险。跨部门和跨境风险相对较高，需要警惕潜在的风险。

建议

• 加强机构间合作，完善压力测试框架。
• 开发结构模型，更准确地评估信用风险。
• 建立独立的宏观审慎压力测试方法，评估市场风险。
• 继续完善信贷登记册，提高数据质量。
• 定期发布压力测试结果，提高透明度。
• 加强对家庭债务水平的监测，评估其对金融稳定的影响。
• 关注企业部门的财务状况和融资成本，将自下而上的风险评估纳入金融稳定框架。
• 加强对保险和养老金行业的风险分析，完善监管框架。