沪锌市场周报：需求平淡库存续增 预计锌价震荡调整

周度要点小结

• 行情回顾：本周沪锌主力震荡下跌，周线涨跌幅为-0.61%，振幅1.95%。截止本周主力合约收盘报价22140元/吨。
• 行情展望：
  • 宏观面：美国上周首申失业金人数和续请人数均低于预期，美联储主席沃勒支持9月降息25基点。
  • 基本面：
    • 供应端：国内外锌矿进口量上升，锌矿加工费持续上升，冶炼厂利润修复，生产积极性增加；新增产能释放，供应增长加快；进口亏损扩大，进口锌流入量下降。
    • 需求端：下游进入需求淡季，加工企业开工率下降；锌价跌至低位，下游按需采购，成交氛围平淡；国内社库累增，现货升水低位小幅回升；海外LME库存下降明显，但现货升水下调，对国内锌价存在支撑。
  • 技术面：持仓增加价格下跌，关注22000支撑。
• 策略建议：操作上建议暂时观望，或逢低轻仓做多。

期现市场

• 沪锌与伦锌期价：沪锌期价下跌，伦锌期价微涨，沪伦比值下降。
• 沪锌前20名净持仓：前20名净持仓下降，总持仓量增加。
• 锌铝、锌铅价差：铝锌、锌铅价差均偏弱。
• 国内现货升贴水：国内现货升水低位小幅回升，LME锌升贴水持稳。
• 库存：LME库存下降明显，上期所库存和社会库存均增加。

产业情况

• 上游：
  • 锌矿：全球锌矿产量环比增长，中国锌矿进口量环比和同比均大幅增加。
  • 精炼锌：全球精炼锌供应短缺，中国精炼锌产量回升，进口量下降明显。
• 下游：
  • 镀锌板（带）：出口企稳回升，库存同比增加。
  • 房屋：新开工面积同比下滑，房地产开发景气指数下降，到位资金同比减少。
  • 基建投资：同比增速放缓。
  • 家电：冰箱、空调产量同比增加。
  • 汽车：产销持稳向好，销量和产量同比均增长。