周度评估及策略推荐
成本端
近期缅甸佤邦地区矿产开采证已审批完毕，但复产进度偏慢，预计四季度锡矿供应才能显著恢复。7月份国内锡矿进口量为1.02万吨（折合约4335金属吨），环比下降13.71%，同比下降31.79%，较6月份减少688金属吨。
供给端
缅甸佤邦锡矿复产缓慢，云南地区锡矿短缺依旧严峻，冶炼厂原料库存普遍低于30天，开工率维持在较低水平，部分冶炼企业将于9月计划检修进一步压制产量。江西地区冶炼企业保持正常生产，但由于粗锡供应不足导致精炼锡产量难有增量。预计9月精炼锡产量将环比下降29.89%。
需求端
电子行业消费低迷，智能手机、平板等产品需求疲软，虽然服务器、AI眼镜等新兴行业增速较快，但量级仍处于较低规模。光伏抢装机结束后组件排产下降，导致光伏焊带需求下滑明显。镀锡板、化工等领域对锡需求相对平稳。终端需求疲软下，下游企业库存水平普遍偏低，按需逢低采购为主。周五锡锭社会库存10002吨，较上周五增加257吨。
小结
本周国内锡价大幅冲高，主要原因是锡矿供给紧缺，国内云南某大型锡冶炼厂9月计划停产检修，叠加印尼天马RKAB到期影响出口，市场对锡现货供应担忧情绪升温。供给方面，缅甸佤邦锡矿复产缓慢，云南地区锡矿短缺，冶炼厂原料库存低，开工率低，部分企业计划检修。江西地区冶炼企业正常生产，但粗锡供应不足。需求方面，下游处于消费淡季，传统消费领域疲软，光伏组件产量下滑，家电排产走弱，AI算力增加需求有限。7月国内样本企业锡焊料开工率为69%，终端需求疲软导致锡现货成交偏淡。库存方面，本周国内锡锭社会库存小幅增加。预计锡价偏强震荡为主。
产业链示意图
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期现市场
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成本端
锡矿短期供应整体偏紧，加工费维持低位。
供给端
缅甸佤邦锡矿复产缓慢，云南地区锡矿短缺，冶炼厂原料库存低，开工率低，部分企业计划检修。江西地区冶炼企业正常生产，但粗锡供应不足。预计9月精炼锡产量将环比下降29.89%。
需求端
中国半导体销售额同比增速小幅回升；全球半导体销售额维持高增长。2025年第二季度全球PC出货量同比增长8.4%，主要得益于Windows10系统终止服务、AI PC兴起和提前库存备货。手机消费持续低迷，预计2025年全球智能手机出货量同比增长0.6%。上半年新能源汽车增速可观，同比达到40%。前5月光伏阶段性抢装，6月装机量下滑明显。马口铁领域锡消费持续下滑，铝制罐取代马口铁罐。PVC稳定剂是锡化合物消费大头，上半年PVC产量同比小幅增长。
供需平衡
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免责声明
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版权声明
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