大消费行业周报（8月第5周）：在线旅游行业龙头中报业绩稳健增长

大消费 大消费行业周报（8月第5周） 执业证书号：S1030523030001电话：0755-23602217邮箱：zhengbb@csco.com.cn 1)上周（8/25-8/29）大消费板块多数收跌。商贸零售、食品饮料、社会服务、美容护理、家用电器、纺织服饰周涨跌幅分别为+2.7%、+2.13%、-0.22%、-0.6%、-0.86%、-2.87%。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是万辰集团（+41.10%）、民爆光电（+16.12%）、迪阿股份（+17.34%）、国光连锁（34.30%）、钢研纳克（32.72%）、嘉亨家化（55.37%）；领跌的个股分别是西部牧业（-5.88%）、格利尔（-8.30%）、嘉曼服饰（-9.85%）、友好集团（-5.22%）、安车检测（-8.25%）、科思股份（-6.55%）。 分析师：罗鹏执业证书号：S1030523040001电话：0755-23602217邮箱：luopeng@csco.com.cn 分析师：赵靖执业证书号：S1030525070001电话：0755-23602217邮箱：zhaojing2@csco.com.cn 2)在线旅游行业持续复苏，龙头稳健增长。近期OTA龙头发布中报，携程与同程在2025年第二季度均实现较好增长。2025Q2同程旅行收入同比增长10%；2025Q2携程集团营收同比增长16.2%。二者在2025Q2增速环比Q1保持平稳，并且均在国际业务增速表现亮眼。国内旅游行业复苏在途。据文化和旅游部，2024年国内居民出游56.2亿人次，同比增长14.8%。国内居民出游总花费5.8万亿元，同比增长17.1%。2025年上半年，国内居民出游人次32.85亿，同比增长20.6%；国内居民出游花费3.15万亿元，同比增长15.2%。据中国旅游研究院预测，2025年暑期国内旅游人次有望突破25亿人次，总消费规模预计达1.8万亿元。OTA作为重要一环，也将受益于旅游产业的复苏。并且随着互联网流量巨头格局的稳定，OTA行业市场格局也相对稳定。目前行业一超多强，携程占据50%以上的市场规模。且头部平台大体呈现出错位竞争的态势。我们建议关注OTA板块，重点关注规模效应显著、具备产业链议价权的龙头。 公司具备证券投资咨询业务资格 3)广东文旅消费券将落地，本地文旅产业链及景区运营类企业有望受益。广东省文旅厅计划9月12日启动“金秋文旅消费季”，投入2000万元专项资金发放文旅消费券，覆盖本地居民、全国及入境游客。从作用机制看，消费券可直接降低消费者文旅出行成本，有效激活消费意愿，既吸引省外及入境游客入粤，也拉动本地居民省内文旅消费，推动文旅市场供需两端良性互动，同时带动交通、餐饮、购物等关联产业协同发展，形成产业链联动效应。从历史数据看，2025年春节广东800万元文旅消费券已带动超6155万元订单，杠杆效应显著。此次2000万元资金规模更大，预计将撬动数倍甚至更高文旅消费，对景区门票、酒店住宿、度假线路等细分领域增长形成有力支撑。建议重点关注两类标的：1）广东本地及在粤业务占比高的文旅产业链上市公司，其直接受益于本地文旅消费升温；2）景区运营类上市公司，或将受益于客流与收入双增。 4)风险提示：经济复苏不及预期、政策效果不及预期、行业竞争加剧等。 正文目录 一、市场周度回顾..........................................................3二、行业要闻及重点公司公告................................................42.1行业要闻......................................................................42.2公司公告......................................................................5 图表目录 Figure 1申万一级行业周度涨跌幅.........................................................3Figure 2消费二级子行业周度涨跌幅.......................................................3Figure 3消费各行业周度涨幅前五个股.....................................................4Figure 4消费各行业周度跌幅前五个股.....................................................4 一、市场周度回顾 资料来源：Wind资讯、世纪证券研究所 资料来源：Wind资讯、世纪证券研究所 二、行业要闻及重点公司公告 2.1行业要闻 ⚫8月25日，有着黄金中的“爱马仕”之称的老铺黄金（06181.HK）再次涨价，此为年内第二次涨价。此轮调价主要产品价格上调10%～12%，每件产品价格变化幅度会有一些不同，也有部分产品价格变化幅度会低于或略高出这一幅度范围。 ⚫8月28日，广东省文化和旅游厅计划自9月12日起启动“金秋文旅消费季”惠民补贴活动，安排2000万元专项资金，面向广东本地居民、全国来粤游客及入境游客发放文旅消费券。 （信息来源：e公司） 2.2公司公告 请务必阅读文后重要声明及免责条款市场有风险入市需谨慎⚫太平鸟：8月21日披露2025年半年度报告，上半年实现营收28.98亿元，同比下降7.86%；归母净利润7771.16万元，同比下降54.61%。⚫上海家化：8月21日公告，2025年半年度实现营收34.78亿元，同比增长4.75%；实现归属于上市公司股东的净利润2.66亿元，同比增长11.66%。公司拟每股派发0.039元现金红利（含税）。⚫敷尔佳：8月21日公布2025年半年报，公司营收为8.63亿元，同比下降8.2%；归母净利润为2.3亿元，同比下降32.5%；扣非归母净利润为1.66亿元，同比下降48.7%；经营现金流净额为1.62亿元，同比下降54.7%；EPS(全面摊薄)为0.4416元。⚫会稽山：8月21日发布半年报，上半年营收8.17亿元，同比增长11.03%；归母净利润9387.71万元，同比增长3.41%；基本每股收益0.2元，同比增长5.26%。第二季度营收3.36亿元，同比增长12.4%；归母净利润13.39万元，上年同期净亏损139.71万元，扭亏为盈。⚫凯淳股份：8月21日发布半年报，上半年营收1.62亿元，同比减少21.67%；归母净利润300.89万元，同比减少16.17%；基本每股收益0.04元，同比增长持平。第二季度营收8718.75万元，同比减少16.27%；归母净利润143.72万元，同比减少14.34%。⚫依依股份：8月21日披露2025年半年报，公司上半年实现营收8.88亿元，同比增长9.34%；归母净利润1.02亿元，同比增长7.37%。公司拟每10股派发现金红利2.4元（含税）。报告期内，公司柬埔寨的海外产能正式投产，宠物垫产品年产能近3亿片。⚫水羊股份：8月21日发布公告，2025年半年度营收25亿元，同比增长9.02%；归属于上市公司股东的净利润为1.23亿元，同比增长16.54%。⚫洽洽食品：8月21日公布2025年半年报，公司营收为27.5亿元，同比下降5.0%；归母净利润为8864万元，同比下降73.7%；扣非归母净利润为4309万元，同比下降84.8%。⚫福瑞达：8月21日发布半年报，上半年营收17.9亿元，同比减少7.05%；归母净利润1.08亿元，同比减少15.16%。第二季度营收9.13亿元，同比减少11.72%；归母净利润5725.12万元，同比减少16.07%。⚫潮宏基：8月21日披露2025年半年报，公司上半年实现营业收入41.02亿元，同比增长19.54%；归母净利润3.31亿元，同比增长44.34%。⚫涛涛车业：8月25日发布2025年半年报，公司上半年实现营业收入 为17.13亿元，同比增长23.19%；净利润3.42亿元，同比增长88.04%；基本每股收益3.15元；拟每10股派发现金红利15元（含税）。 ⚫今世缘：8月25日公告，上半年营业收入为69.5亿元，同比下降4.84%；净利润为22.29亿元，同比下降9.46%。⚫农夫山泉：8月27日公告，2025年上半年，收入256.2亿元，同比增长15.6%；股东应占溢利76.2亿元，同比增长22.1%。⚫有友食品：8月27日公告，2025年上半年，收入7.71亿元，同比上升45.59%；归母净利润1.08亿元，同比上升42.47%；扣非净利润9278.48万元，同比上升52.51%；其中2025年第二季度，收入3.88亿元，同比上升52.45%；归母净利润5815.12万元，同比上升77.03%；扣非净利润4919.25万元，同比上升87.86%。⚫奈雪的茶：8月27日公告，2025年上半年，集团收入21.78亿元，同比减少14.4%。经调整净亏损1.18亿元，同比减少73.1%。经营活动所得现金净额1.38亿元，同比增加33.1%。⚫老板电器：8月27日公告，2025年上半年，营收46.08亿元，同比减少2.58%；归母净利润7.12亿元，同比减少6.28%。第二季度营收25.31亿元，同比增长1.57%；归母净利润3.72亿元，同比增长2.96%。⚫菜百股份：8月27日公告，2025年上半年，营收152.48亿元，同比增长38.75%；归母净利润4.59亿元，同比增长14.75%。第二季度营收70.26亿元，同比增长50.34%；归母净利润1.39亿元，同比增长9.24%。⚫四川长虹：8月27日公告，2025年上半年，营收567.05亿元，同比增长10.28%；归母净利润5.01亿元，同比增长78.6%。第二季度营收298.68亿元，同比增长8.03%；归母净利润1.55亿元，同比增长48.3%。⚫毛戈平：8月27日公告，2025年上半年，总营收25.88亿元，同比增长31.28%；股东应占利润6.7亿元，同比增长36.11%。⚫巨子生物：8月27日公告，2025年上半年，收入约31.13亿元，同比增长22.5%;毛利约25.42亿元，同比增长21.5%;归母盈利约11.82亿元，同比增长20.2%。⚫科锐国际：8月27日公告，2025年上半年，收入70.75亿元，同比增长27.67%；归母净利润1.27亿元，同比增长46.96%。第二季度营业收入37.72亿元，同比增长29.99%；归母净利润6872.8万元，同比增长51.26%。⚫（以上公告信息来源均为Wind资讯） 分析师声明 本报告署名分析师郑重声明：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道，报告的分析逻辑基于本人职业理解，报告清晰准确地反映了本人的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。本人薪酬的任何部分不曾有，不与，也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 证券研究报告对研究对象的评价是本人通过财务分析预测、数量化方法、行业比较分析、估值分析等方式所得出的结论，但使用以上信息和分析方法存在局限性。特此声明。 免责声明 世纪证券有限责任公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本证券研究报告仅供世纪证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告所包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的信息、观点和预测均仅反映本报告发布时的信息、观点和预测，可能在随后会作