电力行业周报：1-7月绿电交易高增42%，市场交易电量持续提升

1-7月绿电交易高增42%，市场交易电量持续提升 本周行情回顾：本周（8.25-8.29）上证指数报收3857.93点，上涨0.84%，沪深300指数报收4496.76点，上涨2.71%。中信电力及公用事业指数报收3034.58点，下跌0.56%，跑输沪深300指数3.27pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第22位。 增持（维持） 个股方面，电力及公用事业板块上市公司超半数下跌。 本周行业观点： ➢1-7月绿电交易电量同比+42%，交易绿证同比+43%。 ✓绿证核发情况：2025年7月，国家能源局核发绿证2.36亿个，涉及可再生能源发电项目23.58万个，其中可交易绿证1.66亿个，占比70.63%。本期核发2025年6月可再生能源电量对应绿证1.94亿个，占比82.36%。2025年1-7月，国家能源局共计核发绿证16.07亿个，其中可交易绿证11.25亿个。 ✓绿证交易情况：2025年7月，全国交易绿证6821万个，其中绿色电力交易绿证3472万个。2025年1—7月，全国交易绿证4.16亿个，其中绿色电力交易绿证1.41亿个。2025年7月，全国单独交易绿证3349万个，交易平均价格为4.61元/个，环比增长35.42%。 作者 分析师张津铭执业证书编号：S0680520070001邮箱：zhangjinming@gszq.com 分析师高紫明执业证书编号：S0680524100001邮箱：gaoziming@gszq.com ✓绿电交易情况：2025年7月，绿电交易电量256亿千瓦时，同比增长43.2%。2025年1-7月，绿电交易电量1817亿千瓦时，同比增长42.1%。 分析师刘力钰执业证书编号：S0680524070012邮箱：liuliyu@gszq.com ➢1-7月电力市场交易电量同比增长3.2%，占全社会用电量61%。2025年7月，全国完成电力市场交易电量6246亿千瓦时，同比增长7.4%。其中，省内交易电量4614亿千瓦时，同比增长7.3%；跨省跨区交易电量1632亿千瓦时，同比增长7.9%。2025年1-7月，全国累计完成电力市场交易电量3.59万亿千瓦时，同比增长3.2%，占全社会用电量比重61.2%，同比下降0.9个百分点。其中，省内交易电量2.73万亿千瓦时，同比增长1.6%；跨省跨区交易电量8558亿千瓦时，同比增长9%。 分析师张卓然执业证书编号：S0680525080005邮箱：zhangzhuoran@gszq.com 分析师鲁昊执业证书编号：S0680525080006邮箱：luhao@gszq.com 投资建议：1-7月绿电交易电量同比+42%，交易绿证同比+43%。1-7月电力市场交易电量同比增长3.2%，占全社会用电量61%。推荐布局低估绿电板块，推荐优先关注低估港股绿电以及风电运营商，建议关注新天绿色能源（H）、中闽能源、福能股份。建议关注季度业绩具备弹性的火电板块：华能国际、华电国际、宝新能源、申能股份、建投能源、浙能电力；以及火电灵活性改造龙头：青达环保、华光环能。推荐关注存量项目占比较高&短期收益确定性更优、以及中长期更具降本增效优势绿电运营商。把握水核防御，建议关注长江电力、国投电力、川投能源、华能水电；核电板块，建议关注中国核电和中国广核。 相关研究 1、《电力：预期寻底，新机当立》2025-08-292、《电力：电企龙头连续发布分红承诺，强化红利提升预期》2025-08-243、《电力：7月电量数据：7月全社会用电增8.6%，超预期》2025-08-22 风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。 内容目录 1.本周行业观点.....................................................................................................................................................41.1 1-7月绿电交易高增42%，市场交易电量持续提升...................................................................................41.2火电：煤价下跌至697元/吨.....................................................................................................................41.3水电：8月29日三峡入库流量同比上升35.48%，出库流量同比上升47.46%..........................................61.4绿电：硅料价格上升，主流硅片价格上升.................................................................................................71.5碳市场：交易价格较上周下跌1.42%........................................................................................................92.本周行情回顾...................................................................................................................................................103.行业资讯..........................................................................................................................................................123.1行业要闻................................................................................................................................................123.2重点公司公告.........................................................................................................................................14风险提示.............................................................................................................................................................14 图表目录 图表1：环渤海动力煤（Q5500）市场价（单位：元/吨）....................................................................................4图表2：秦皇岛港动力煤库存（万吨）.................................................................................................................4图表3：沿海8省电厂-库存（万吨）...................................................................................................................5图表4：沿海8省电厂-日耗（万吨）...................................................................................................................5图表5：中国LNG到岸价（单位：美元/百万英热单位）......................................................................................5图表6：中国LNG出厂价格全国指数（单位：元/吨）.........................................................................................5图表7：火电发电量（单位：亿千瓦时）.............................................................................................................5图表8：火电新增装机量（单位：万千瓦）..........................................................................................................5图表9：火电平均利用小时数（单位：小时）......................................................................................................6图表10：火电投资完成额（单位：亿元）...........................................................................................................6图表11：三峡入库流量（立方米/秒）.................................................................................................................6图表12：三峡出库流量（立方米/秒）.................................................................................................................6图表13：水电发电量（单位：亿千瓦时）...........................................................................................................7图表14：水电新增装机量（单位：万千瓦）........................................................................................................7图表15：水电平均利用小时数（单位：小时）....................................................................................................7图表16：水电投资完成额（单位：亿元）.............