南华期货锡周报：供给端偏紧推升锡价20250831

2025年8月29日 锡：供给端偏紧推升锡价 南华有⾊⾦属研究团队肖宇⾮投资咨询证号：Z0018441投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 点评 锡：供给端偏紧推升锡价 【盘面回顾】沪锡主力期货合约在周中大幅上涨超过4%，报收在27.8万元每吨，上海金属网现货平水。周五夜盘锡价大幅回落至27.2万元每吨。上期所库存回落301吨至7491吨附近，LME库存小幅回升至1895吨。进阶数据方面，锡进口亏损稳定，40%锡矿加工费保持稳定。 【产业表现】云南锡业股份有限公司锡业分公司为保障锡冶炼设备安全有效运行及后续稳定高效生产,将结合实际对锡冶炼设备进行例行停产检修。本次停产检修计划于2025年8月30日开始,预计不超过45天。公司年初预算及生产计划已考虑本次停产检修事宜,本次停产检修对公司全年生产计划无较大影响。敬请广大投资者注意投资风险。 【核心逻辑】锡价在近期的走强主要得益于供给端偏紧。云锡预计将从8月30日开始停产检修，时间为45天，在预期内。2025年08月，我国精炼锡的产量较前一月出现了环比下降，而从同比数据来看也出现了小幅下跌。此次产量下降主要受部分企业停产检修因素影响，也有一部分是因为7月锡精矿进口量降低。展望未来一周，在宏观保持稳定的情况下，尽管需求存在一定的压力，锡价依靠供给端偏紧的问题，可能进一步小幅向上。上方目标暂定在27.6万元每吨。 【南华观点】小幅偏强，周运行区间27万-27.6万元每吨。 南华有⾊⾦属研究团队肖宇⾮投资咨询证号：Z0018441