原油、沥青周报：减产协议有望延长9个月 沥青反弹空间受限

请务必阅读最后重要事项 第1页 原油、沥青周报:减产协议有望延长9个月 沥青反弹空间受限 （评级：原油-涨,沥青-震荡） 要点： 原油：上周原油连续反弹，欧美原油期货重新回到50美元上方，OPEC将于本月25日开会商讨将减产协议延长9个月，市场信心受到提振，同时美国原油库存持续下降进一步支撑市场，但从长期来看，美国产量的持续回归令油价承压。盘面上，油价反弹局面将延续。 沥青：上周国内华北地区沥青价格下跌100元/吨，其他地区持稳。南方地区降雨减少提振沥青需求，炼厂出货有所增长，但部分炼厂库存压力仍较大，贸易商大多按需采购。盘面上，沥青主力1709合约上周震荡反弹，但在现货压力下，期价反弹空间受限，暂维持偏强走势。 原油、沥青周报Crude oil & Bitumen Futures Weekly Report 作者：能源化工组 隋晓影 执业编号：F0284756 投资咨询号：Z0010956 联系方式：010-68578690/ suixiaoying @foundersc.com 成文时间：2017年5月20日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、市场数据 开盘价（美元/桶）收盘价（美元/桶）结算价（美元/桶）涨跌（美元/桶）周涨跌幅（%）成交量（万手）持仓量（万手）持仓量变化（万手）WTI原油0747.8550.5350.332.695.62222.837.40-26.47Brent原油0750.8953.8053.612.965.82170.0732.66-14.99合约开盘价（元/吨）收盘价（元/吨）结算价（元/涨跌（元/吨）周涨跌幅（%）成交量（万手）持仓量（万手）持仓量变化（万BU17062410252825161245.1616.948.04-2.86BU17092460259625721486.05360.7248.96-0.482017/5/192017/5/14周变化########2017/5/14周变化国产长三角2450-25502450-25500基差-22102-124国产山东2450-25502450-25500跨期价差564412国产华南2500-25502500-25500炼厂开工率54%52%2%国产西北3000-32503000-32500炼厂库存33%34%-1%国产东北2750-28502750-28500炼厂利润（元/吨）319400-81国产华北2550-26502650-2750-100仓库110290121100-10810国产西南3030-31303030-31300厂库6694067280-340韩国进口-华东3053050合计177230188380-11150韩国进口-华南3153150沥青/Brent原油48.2648.150.11新加坡进口-华东3353350沥青/燃料油0.960.99-0.03 合约价差（元/吨）期货注册仓单（吨）比价关系期货市场炼厂国产价格（元/吨）进口价格（美元/吨） 二、原油市场综述 欧佩克顾问机构经济委员会周三和周四开会，为欧佩克成员国石油部长及其盟友定于5月25日举行的会议做准备，这次会议将讨论把现有的减产协议延长九个月。沙特和俄罗斯联合声明希望将减产协议延长至明年3月底。目前为止，欧佩克成员国中有沙特阿拉伯、伊朗、伊拉克、科威特和委内瑞拉表态支持延长减产协议。非欧佩克产油国除了俄罗斯外，有土耳其、阿曼、哈萨克、阿塞拜疆表态支持延长减产协议。 库存方面，截止5月12日当周，美国原油库存量5.20772亿桶，比前一周下降175万桶；美国汽油库存总量2.40669亿桶，比前一周下降41万桶；馏分油库存量为1.46824亿桶，比前一周下降194万桶。 需求方面，截止5月12日四周，美国成品油需求总量平均每天1975.8万桶，比去年同期低2.2%；汽油需求四周日均量930.6万桶，比去年同期低2.6%；馏份油需求四周日均数406.9万桶, 比去年同期低0.8%；。 基金持仓方面，美美国商品期货管理委员会最新统计，截止5月16日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量2337124手，增加60711手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头328952手，比前一周增加201手。其中多头减少9155手；空头减少9356手。 三、沥青市场综述 上周国内华北地区沥青价格下跌100元/吨，其他地区持稳。华南、华东地区降雨减少，沥青需求有所恢复，炼厂出货略有增加，但供应整体仍比较充裕，当前贸易商仍处于库存消耗阶段，采购积极性不高，大多按需拿货，难以对价格形成支撑。截止上周末，国内炼厂重交沥青汽运主流成价：西北3000-3250，东 请务必阅读最后重要事项 第3页 北2750-2850，华北下跌100至2550-2650，山东2450-2550，长三角2450-2550，华南2500-2550，西南3030-3130元/吨。 上周国内沥青厂装置开工率增至54%，环比增长2个百分点。华南、西南以及西北地区开工率相对较高，维持在70%左右，东北以及长三角地区开工率在50%左右，华北地区开工率在40%左右的低位水平， 上周国内主要沥青厂库存小幅降至33%，大部分地区库存水平变化不大，其中，华南地区库存相对较高，至43%，其他地区库存均在30%上下，当前市场需求一般，炼厂出货缓慢，库存压力有所增加。 上周沥青期货仓单总量增至17.723万吨，与前一周相比减少1.115万吨。其中仓库仓单为11.029万吨，与前一周相比减少1.081万吨，厂库仓单为6.694万吨，与前一周相比减少340吨。 四、原油及沥青市场数据跟踪 图1：三大基准原油价格走势 图2：WTI原油与Brent原油走势及价差 20406080100120140WTI原油Brent原油Dubai原油单单位：美元/桶 -5.000.005.0010.0015.0020.0025.0030.00020406080100120140Bre nt-WTI原油价差WTI原油Bre nt原油 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3：NYMEX-RBOB走势 图4：ICE-柴油走势 0.000.501.001.502.002.503.003.50NYMEX-RBOB单位：美元/加仑 02004006008001,0001,200I CE-柴油单位：美元/吨 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图5：NYMEX RBOB-WTI原油裂解价差 图6：ICE柴油-Brent裂解价差 请务必阅读最后重要事项 第4页 0510152025303540NYMEX RBOB-WTI裂解价差美元/桶 051015202530I CE柴油-Bre nt原油裂解价差美元/桶 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图7：美国原油库存及WTI原油价格走势对比 图8：WTI原油价格及净持仓量对比 0204060801001200100,000200,000300,000400,000500,000600,000库存量:原油:DOE期货结算价:WTI原油:周 0204060801001200100,000200,000300,000400,000500,000600,000净多头持仓期货结算价(连续):WTI原油:周单位：美元/桶单位：张 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图9：国内各地区重交沥青价格 图10：韩国及新加坡进口沥青到岸价 1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,000华东地区山东地区华北地区华南地区东北地区西南地区西北地区单位：元/吨 100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00韩国-CIF华东新加坡-CIF华东单位：美元/吨 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 图11：原油与沥青价格走势对比 图12：沥青期货库存与价格走势对比 20304050607080901001105001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,000沥青期货价格Brent原油期货价格元/吨美元/桶 05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,000050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000库存期货:沥青:总计期货结算价(活跃合约):沥青吨 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图13：沥青与原油比价 图14：沥青与燃料油比价 30.0035.0040.0045.0050.0055.0060.0065.0070.0075.0080.00沥青/Brent原油沥青/WTI原油 0.000.200.400.600.801.001.201.401.601.802.000.60100.60200.60300.60400.60500.60600.60700.60沥青/燃料油沥青燃料油美元/吨 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第6页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当周收盘价>上周收盘价； 跌：当周收盘价<上周收盘价； 震荡：（当周收盘价-上周收盘价）/上周收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-85881117 传真：010-64636998 方正金融，正在你身边。