深度报告：AI+能源平台龙头迈向Web3.0世界

AI+能源平台龙头迈向Web3.0世界 2025年08月30日 ➢与蚂蚁集团股权绑定、长期合作的能源科技龙头。蚂蚁集团自2014年起成为朗新集团的战略投资者，截至2025年6月底，蚂蚁集团持有朗新集团约16.63%的股份，是朗新集团的第二大股东。一方面，在能源数智化领域，公司为国家电网、南方电网、电力能源集团提供核心业务软件解决方案和数智化服务，助力新型电力系统建设；另一方面，在能源互联网领域，公司通过构建生活缴费、聚合充电、虚拟电厂等电力服务场景，面向电力用户提供场景化运营和平台化电力交易服务，促进电力市场化发展。 推荐首次评级当前价格：25.04元 ➢AI＋能源战略初现峥嵘，聚合充电与电力交易再造AI平台新蓝图。 1、聚合充电：公司的“新电途”聚合充电平台作为充电桩产业的“携程”，以轻资产互联网模式运营，链接充电运营商与新能源车主，收取相应的平台服务费。随着新能源汽车保有量持续上升，平台充电量有望快速增长。结合培育高价值私家车客群，提高用户粘性的策略，我们预计2025-2027年充电量分别达到70/95/128亿度，实现营收2.45、4.49、7.65亿元。 分析师吕伟执业证书：S0100521110003邮箱：lvwei_yj@glms.com.cn分析师杨立天 2、电力交易：电网退出竞争市场、新能源全面入市交易、AI技术提高预测和决策准确率的多维因素下，公司在用户侧依托海量电力服务场景触达电力需求方，驱动市场渗透率提高；在技术侧，公司自研“朗新九功AI能源大模型”实现从精准预测到智能决策的闭环优化。我们预计2025-2027年交易量分别达到60/240/480亿度，实现营收1.20/6.00/14.40亿元。 执业证书：S0100524100001邮箱：yanglitian@glms.com.cn 3、能源数智化：公司深度参与电力调度、营销、计量等系统建设，助力电网数字化转型与新型电力系统构建。在电网系统加大投资的背景下，公司持续发力市场开拓与技术创新，业绩平稳增长。预计该业务2025-2027年营收保持9-13%左右的增速，分别为23.40/25.98/29.35亿元。 4、互联网电视：公司与互联网电视牌照方建立长期合作伙伴关系，通过平台建设、系统运维、大数据分析等保障业务高效运营，预计营收稳定在5亿元左右。 ➢与蚂蚁集团深度协同，探索海外电力缴费等新场景。自协同支付宝构建生活缴费服务场景以来，朗新与蚂蚁集团的合作范围持续拓展，已围绕数字支付、数字科技、AI大模型等方向达成了全方位合作。依托全面生态协同，公司携手蚂蚁国际推动能源出海战略，将国内成熟的在线能源缴费技术架构与运营经验复制推广至全球市场。 ➢投资建议：朗新集团深耕电力能源领域，以“能源数智化＋能源互联网”双轮驱动，借助生态建设与AI赋能，持续推动主营业务的价值裂变。此外，公司依托蚂蚁集团的生态协同及深厚的行业know-how，一方面构建能源领域数字资产新生态，另一方面积极推动能源出海战略，成功开辟全新增长曲线。我们预计公司2025/2026/2027年的EPS分别为0.46/0.77/0.92元，2025年8月29日收盘价对应市盈率55/33/27倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。 ➢风险提示：智慧能源行业竞争加剧，能源AI研发不及预期。 目录 1能源数智化+互联网双轮驱动，B、C端协同发展.....................................................................................................3 1.1“能源数智化、能源互联网”双轮驱动发展................................................................................................................................31.2营业状况稳定，财务质量稳健.........................................................................................................................................................61.3朗新集团与蚂蚁集团股权绑定、长期深度合作...........................................................................................................................8 2Web 3.0与AI催化价值裂变，新能源产业革命拉开序幕.........................................................................................9 2.1智能电网：新型电力系统的数字化重构........................................................................................................................................92.2电力市场化：电价机制趋于完善，多元主体有序参与.............................................................................................................112.3聚合充电+电力交易+电网信息化多维共振................................................................................................................................152.4与蚂蚁集团深度协同，探索海外电力缴费等新场景.................................................................................................................19 3盈利预测与投资建议.............................................................................................................................................22 3.1盈利预测假设与业务拆分...............................................................................................................................................................223.2估值分析与投资建议.......................................................................................................................................................................23 4风险提示..............................................................................................................................................................25 1能源数智化+互联网双轮驱动，B、C端协同发展 1.1“能源数智化、能源互联网”双轮驱动发展 朗新集团作为领先的能源科技企业，长期深耕电力能源领域。公司通过新一代数字化、人工智能、物联网、电力电子技术等新质生产力，服务城市、产业、生活中的能源场景，推动社会绿色发展。公司在全国各地设有8大研发中心，业务和分支机构遍及全国31个省市区，为全球1.2万多家政企客户及4.7亿多大众生活用户长期提供技术与运营服务。在海外市场，朗新的能源业务足迹遍及孟加拉、尼日利亚、塔吉克斯坦、尼泊尔、新加坡等10多个国家。 资料来源：朗新集团官网，民生证券研究院 聚焦“能源数智化、能源互联网”双轮战略，供电侧+用电侧价值链条全覆盖。一方面，在能源数智化领域，公司为国家电网、南方电网、电力能源集团提供核心业务软件解决方案和数智化服务，助力新型电力系统建设；另一方面，在能源互联网领域，公司通过构建生活缴费、聚合充电、虚拟电厂等电力服务场景，面向电力用户提供场景化运营和平台化电力交易服务，促进电力市场化发展。 资料来源：朗新集团官网，民生证券研究院 1.能源数智化：为电力能源客户提供用电领域的软件解决方案。公司服务电力能源行业超过27年，为国家电网、南方电网等大型B端和G端客户提供用电服务领域的软件解决方案。公司深度参与电网数字化、智能化创新升级和新型电力系统建设，持续深耕用电服务领域，从营销服务核心软件系统，发展到营销、采集、负控、充电平台、数据中台、AI等多条主力产品线，支撑多个省份的创新应用；在技术创新领域，公司采用全面的“云+AI”技术架构，以领先的AI技术应用优势助力新型电力系统建设。 资料来源：朗新集团官网，民生证券研究院 2.能源互联网：通过搭建电力服务场景提供平台化电力交易服务。公司在能源互联网领域创新服务超过10年，搭建并运营生活缴费、聚合充电、虚拟电厂等多种平台场景，向用电端广泛的B端和C端客服提供多样化的电力服务。随着电力市场化交易进入常态运行，公司依托构建的电力服务场景，广泛连接各类用户负荷和分布式能源，基于AI技术实现平台化电力交易，为用户提供更方便、更经济、更绿色的用电服务。 1）电力服务场景：生活缴费场景下，公司通过与支付宝等入口合作，为用户提供电水燃热等公用事业的“查询·缴费·账单·票据”线上闭环缴费服务。聚合充电 场景下，公司建立“新电途”聚合充电品牌，整合产业上下游资源，连接各种公共充电桩，为新能源车主提供优质便捷的公共充电服务。虚拟电厂场景下，公司通过能源物联网技术建立分布式光伏云平台，为分布式光伏场站提供运维监测、清分结算等运营服务，在降本增效的同时，聚合光伏发电资源进入电力市场；围绕充电场站、产业园区等光储充一体化场景建立智能微电网，基于AI策略开展微电网运营，实现内部电力供需智能匹配，并参与外部电力市场的协同运行。 2）电力市场交易：公司已在25个省份取得售电资质牌照，依托公司构建的电力服务场景，在聚合中小工商业用户、充电场站、产业园区等用户负荷资源和分布式能源的基础上，通过持续优化AI预测模型、研发AI电力交易智能体，大规模广泛开展市场化售电、绿电交易、需求响应等电力交易服务。 资料来源：朗新集团官网，民生证券研究院 3.互联网电视稳健发展。公司通过与中国移动、互联网电视牌照方建立长期互信的合作伙伴关系，聚焦家庭大屏互联网业务服务与运营，通过平台建设、系统运维、大数据分析等保障互联网电视业务规范、平稳、高效的运营，并以AI驱动数智周边生活的产品探索，保持用户活跃度，改善用户体验。 资料来源：朗新集团2025年半年报，民生证券研究院 1.2营业状况稳定，财务质量稳健 收入端高速增长，毛利率波动中回升。营业收入方面，朗新集团2020-2024年规模持续扩张，收入从2020年的33.87亿元增长至2024年的44.79亿元，2020-2