国内方面,托底性政策正在逐步发力,重点关注9月份促进服务消费的政策以及房地产领域的政策加速推进。服务消费政策或将集中在养老、文旅、冰雪、体育等领域,但其最终提振效果有待观察。房地产政策虽有所松动,但市场改善幅度及效果可能有限,关键在于市场止跌回稳和居民端购房需求的实质性回暖。此外,持续推动城镇老旧小区改造亦是未来政策重点,其对房地产投资的拉动作用以及对库存去化的实际效果有待后续数据检验。7月工业企业利润数据释放出边际改善的信号,但企业利润仍处于负值区间,盈利压力尚未得到根本缓解,工业领域的盈利修复仍需经历一段时间。具体来看,企业“以量换价”的经营趋势仍在延续,行业间利润表现分化,部分领域实现边际改善,但实际去库存力度有限。海外方面,美国经济数据持续展现出其经济与就业的韧性,市场对美联储在9月会议上启动降息周期的预期有望再度升温。下周需重点聚焦海外市场核心数据,其中美国制造业PMI、非农就业人口及失业率数据尤为关键,其表现将显著影响9月降息概率。