油脂油料产业日报

油脂核心观点

• 棕榈油：
  • 国际市场：马来西亚BMD毛棕榈油期货维持震荡调整，短线跌破4500令吉后测试4400令吉的20日均线支撑，关注能否在此止跌。产量增长低于出口增幅，支撑毛棕油重返4500令吉以上，站稳后或展开震荡上涨行情。整体维持近弱远强观点，关注4400令吉支撑。
  • 国内市场：大连棕榈油期货震荡调整，跌破20日均线后向下寻求9200附近支撑，有效站稳后有望在马棕止跌回升提振下展开震荡回升。重返9500元站稳后仍有上涨机会，整体维持近弱远强观点。
• 豆油：
  • 国际市场：CBOT豆油连跌五天，BMD棕油五天中下跌四天，拖累国内油脂。连豆油下跌但跌幅有限，主要因消费季启动资金不愿大举做空。国内需求面向好，但国际品种施压，仍有一定下跌空间，下方看8300元附近支撑。若下游消费良好，回调后或有走强机会。

油料核心观点

• 豆粕：
  • 现货：油厂一口价总体持稳，月底催提力度加大，部分贸易商因移库压力实际成交可议。短期成交节奏偏缓，但进口大豆拍卖溢价成交与中美关税不确定性并存，终端对远期看涨预期未改，豆粕价格重心上行趋势延续。
• 菜粕：
  • 现货：菜粕价格跟随豆粕走势，国内市场表现与豆粕类似。

关键数据与价差

• 棕榈油期现价差：
  • P1-5元/吨：2608元/吨（涨2元/吨）
  • P5-9元/吨：-190元/吨（跌12元/吨）
  • P9-1元/吨：-70元/吨（跌4元/吨）
  • BMD棕榈油主力：4406令吉/吨（跌0.97%）
  • 广州24度棕榈油：9470元/吨（涨30元/吨）
  • 广州24度基差：-3030元/吨
  • POGO：510.85美元/吨（跌1.17%）
  • 国际毛豆-毛棕价差：-25.63美元/吨
• 豆油期现价差：
  • 豆油01元/吨：8358元/吨（涨80.53元/吨）
  • 豆油05元/吨：8066元/吨（涨60.21元/吨）
  • 豆油09元/吨：8398元/吨（涨98.81元/吨）
  • CBOT豆油主力：52.37美分/磅（跌1.47%）
  • 山东一豆现货：8470元/吨（跌50元/吨）
  • 山东一豆基差：1482元/吨
  • BOHO（周度）：53.72美元/桶（跌10.42美元/桶）
  • 国内一豆-24度棕榈油价差：-770元/吨（跌130元/吨）
  • 山东豆油现货基差：0元/吨
  • POGO价差：美元/吨（数据未完整展示）
• 豆粕期货月差：
  • M01-05：2259元/吨（涨59.52元/吨）
  • M05-09：-175元/吨（跌12元/吨）
  • M09-01：503元/吨（涨59.12元/吨）
• 菜粕期货月差：
  • M01-05：1251元/吨（涨130.13元/吨）
  • M05-09：-25元/吨（跌3.84元/吨）
  • M09-01：2050元/吨（涨80.31元/吨）
• 国际大豆对盘压榨利润：
  • 美湾CNF对盘压榨利润：数据未完整展示
  • 巴西CNF对盘压榨利润：数据未完整展示
  • 中国从海外进口菜籽对盘压榨利润：数据未完整展示

研究结论

• 油脂市场整体维持近弱远强观点，棕榈油关注4400令吉支撑，豆油下方看8300元附近支撑。豆粕价格重心上行趋势延续，菜粕价格跟随豆粕走势。