传音控股机构调研纪要

调研日期: 2025-08-28 深圳传音控股股份有限公司是一家致力于新兴市场消费者最喜爱的智能终端产品和移动互联服务提供商的企业。自公司成立以来,传音一直为用户提供优质的以手机为核心的多品牌智能终端,并基于自主研发的智能终端操作系统和流量入口,为用户提供移动互联网服务。传音旗下拥有新兴市场知名手机品牌TECNO、itel及Infinix,还包括数码配件品牌Oraimo、家用电器品牌Syinix以及售后服务品牌Carlcare。传音是共建“一带一路”倡议、“共筑中非命运共同体”国家战略的坚定践行者,企业发展路径与“21世纪海上丝绸之路”高度重合。在企业发展过程中,传音始终以新兴市场的消费者为中心,重视新兴市场人民被忽视的需求,让尽可能多的人尽早享受科技和创新带来的美好生活。2019年9月30日,传音控股在上海证券交易所科创板成功挂牌上市。2020年,传音荣获“中国民营企业500强”、“中国制造业民营企业500强”、“《财富》中国500强”、“中国新经济企业500强”、“深圳500强企业”等殊荣。作为一家深耕新兴市场的中国科技企业,传音从非洲起步,多年来一直致力于与本地社会共生共赢,为新兴市场不断创造更多社会价值。自2020年起,传音与联合国难民署达成合作伙伴关系,携旗下手机品牌TECNO支持联合国难民署全球教育项目——“教育一个孩子”(EducateAChild),帮助非洲难民儿童改善教育条件,获得更多受教育机会,为促进当地社会和谐发展积极贡献力量。手机业务经过多年的发展,传音现已成为全球新兴市场手机行业的中坚力量。2020年传音手机整体出货量1.74亿部。据IDC统计数据,2020年传音在全球手机市场的占有率10.6%,在全球手机品牌厂商中排名第四 ,其中智能机在全球智能机市场的占有率为4.7%,排名第七。2020年,传音在非洲的市场份额持续提升,智能机市场占有率超过40%,非洲第一的领先优势进一步扩大。新市场开拓卓有成效,巴基斯坦智能机市场占有率超过40%,排名第一;孟加拉国智能机市场占有率18.3%,排名第一;印度智能机市场占有率5.1%,排名第六。在知名泛非商业杂志《AfricanBusiness》发布的“2021年度最受非洲消费者喜爱的品牌”百强榜中,传音旗下三大手机品牌TECNO、itel及Infinix分别位列第6、21及25名;在百强榜中,TECNO连续多年位居入选的中国品牌之首,itel位居中国品牌第二名。传音将技术创新作为公司核心战略之一,分别在中国上海、深圳和重庆建立了自主研发中心,通过手机供应链的深度定制合作,实现融合创新。至2020年末,传音拥有研发人员1,915人,主要集中在手机产品硬件、软件及移动互联网开发等方面。传音通过持续加大研发投入不断强化差异化的产品竞争力,扩大在新兴市场本地化科技创新方面的竞争优势,提升用户价值与体验。结合行业技术发展趋势及在非洲积累的大量用户基础、数据资源,传音在基于非洲本地化的深肤色拍照技术、硬件新材料应用创新、大数据用户行为分析、OS系统及移动互联网产品服务领域,开展了大量的科技创新研究,不断积累自身核心技术,继续保持新兴市场领先优势。2020年,传音在影像研发领域持续取得突破性进展,先后荣获CVPR2020LIP国际竞赛深肤色人像分割赛道冠军、吴文俊人工智能科技进步奖(企业技术创新工程项目)等奖项;所主导的首个移动终端计算摄影系统国际标准获ITU-T正式立项,工作成果获得了国际同行专家认可。移动互联业务智能移 动终端是非洲用户连接互联网的主要方式,传音贯彻智能终端和移动互联网服务协同发展的战略,不断拓展领先优势。传音旗下手机品牌均搭载了基于Android系统平台二次开发、深度定制的智能终端操作系统(OS),包括HiOS、itableOS和XOS(以下统称“传音OS”)。目前,传音OS已成为非洲等全球主要新兴 公司对2025年上半年经营业绩情况做了简要的介绍。 1、 今年5-6月看到我们在很多国家推出了很多新品,新机发布的节奏与往年略有差异,想请教下本次新机的具体优势在哪?回答:今年6月份我们陆续发布新机,大部分均搭载了AI功能,而且今年我们让AI功能持续落地到中低端产品中,有助于提升用户的体验和心智。另外,新机的轻薄化、轻量化也做到了比较好的水平,比如部分机型厚度做到了6mm以内,重量为150g左右。第三个方面,继续深耕游戏赛道,公司深入研究东南亚等新兴市场,在散热、保持低温等方面,优化产品设计和开发,不断提升用户使用体验和满意度。 2、 据IDC、Canalys等第三方机构数据,25Q2我们在东南亚份额同环比均有提升,尤其菲律宾份额接近40%,印尼20%,如何看待泰国、马来等其他国家后续的规划和展望? 回答:根据第三方机构数据,我们目前在东南亚区域智能机的市占率排名跻身到第一梯队,但泰国、马来等国家市占率整体不高,后续我们会持续努力提升市占率。 3、 Q2研发费用率增长比较多,主要在投在哪些方向?后续研发费用的趋势如何?毛利率趋势如何展望? 回答:研发费用增加主要是公司加大了AI方向的投入;增加了流畅性和耐用性等基础体验方面投入;对于中高端手机研发投入主要是持续加强影像,抓拍,颜值外观等方面。 后续趋势方面,方向上是适当加大研发的投入;提升管理效率,控制管理费用;销售费用方面重点提升宣传促销费用的使用效能,确保使用的效果。 毛利率方面,2025年第二季度毛利率环比增加1.49%至20.76%。毛利率受竞争格局、成本变化、公司策略等因素综合影响,策略上我们会根据成本变化的情况和市场竞争情况动态做调整,保持财务健康的毛利率水平。 4、 扩品类业务方面,如电动两轮车、三轮车业务应该如何看待,如何展望公司未来扩品类业务的发展? 回答:公司在非洲手机市场优势地位的基础上,继续加大力度、加快发展扩品类等业务。目前公司两轮车、三轮车业务有开始做一些尝试,收入贡献还比较低。 根据三方机构的数据,2024年非洲电动两轮车市场规模约30多亿美元,预计到2029年将增长至接近60亿美元,年复合增长率约为10%。未来我们希望利用国内供应链、非洲渠道能力等优势,持续发展扩品类业务。 5、 按品牌划分的智能机出货趋势怎么样?按地区划分智能机收入占比的变化趋势如何? 回答:公司持续以用户价值为导向,重视中高端体验。就智能机出货量品牌结构来看,近年来总体趋势上TECNO保持稳定,Infinix的占比有所提升,itel占比有所下降。 就智能机的收入结构来看,在非洲手机市场优势地位的基础上公司积极开拓新兴市场,非洲以外的其他新兴市场份额逐渐提升情况下,非洲以外的其他新兴市场收入占比则预计有所增加。 6、 AI对于产品的赋能变得更清晰了,如果说这背后是AI在第三世界国家手机市场的AI平权,把中高端的拍摄效果下放到了中低端,公司如何理解未来手机行业竞争要素的变化? 回答:AI方面,公司针对新兴市场的用户需求,自主研发了本地化小语种语音识别、AI自动接听、AI声纹降噪、AI通话摘要、AI视效增强、AI拍照解题等技术。在OS系统及移动互联网产品服务领域,公司积极探索大模型和互联互通技术,构建了以AI使能多端融合互通、AIOS系统级应用重构、AI端侧应用以及AI的端云协同应用的架构,结合本地化市场用户需求,发布了TECNOAI,带来新一代的智慧助手Ella与创新交互体验,聚焦关键用户场景,用AI强化影像、沟通、办公效率与创造力等场景,开发了一系列AI辅助功能应用并持续迭代推进系统全面AI化,借助 Agent 提升用户智能设备移动体验。 我们三个品牌相继发布了更多的AI新品,让AI功能持续落地到中低端产品中,消费者反馈较好。 未来,公司将通过Practical AI 战略,携手业内合作伙伴,希望将AI带来的全新体验让全球新兴市场用户更优先快捷地享受到AI与前沿科 技所带来的革新体验。 对于竞争,手机行业的竞争一直比较激烈,公司会持续技术创新并提高产品品质和服务水平,提升公司本地化、差异化水平,围绕客户价值做好公司产品和服务。 7、 上半年扩品类成长趋势,以及后续扩品类渠道和产品拓展思路? 回答:公司在非洲手机市场优势地位的基础上,继续加大力度、加快发展移扩品类等业务。公司数码配件、家用电器继续多品牌发展策略,通过智能硬件品类生态模式的本地化探索,积极实施多元化战略布局,扩展满足新兴市场消费者需求的智能硬件新品类。 8、 公司移动互联业务的发展情况及战略? 回答:移动互联业务依托公司手机流量基础持续深耕,借助中台能力,赋能用户产品,打造用户产品矩阵,通过不断优化产品体验、拓展生态 合作及业务创新,探索适合新兴市场的产品商业模式及用户增长模式,为新兴国家市场的数字化生态建设持续赋能。 在 OS 系统及移动互联网产品服务领域,公司通过洞察市场本地化需求,深耕建设本地化服务和内容合作,并依托于公司市场占有率,形成高流量的应用产品矩阵。公司针对新兴市场存在流量成本高、网络不稳定、带宽低、内存配置低等特点,自主研发了流量节省、弱网网络连接、内存融合、感知调度、本地化小语种语音识别、AI 环境声降噪、AI 声纹降噪、画质增强等技术。同时,公司手机均搭载了基于Android系统平台二次开发、深度定制的手机智能终端操作系统(传音OS),深度洞察新兴市场用户在社交、效率办公、影音等场景体验构建,围绕传音OS,开发了应用商店、广告分发平台、手机管家等应用程序。 9、 请分享下游戏手机、折叠屏出货量及占比情况? 回答:总体来讲,折叠屏目前出货量占比较小。 游戏手机方面,东南亚市场年轻人重视游戏体验,Infinix深入洞察当地消费者的偏好和流行趋势,将这些因素融入GT系列的产品设计中,游 戏类手机在东南亚的用户体验口碑较好。 10、 存储DDR4涨价对毛利率的影响?下半年毛利率趋势如何? 回答:2025年第二季度,公司毛利率环比增加1.49%至20.76%。毛利率受竞争格局、成本变化、公司策略等因素综合影响,未来我们会根据成本变化和市场竞争等动态做调整,保持财务健康的毛利率水平。 11、 上半年公司在非洲市场份额还是比较稳固,近期国内友商在非洲市场人员配置上也有比较大的布局,如何看待后续非洲的竞争?回答:公司从2019年上市以来,整体上公司在非洲市场较为稳固,非洲智能机市场份额较刚上市当年有所提升,一直排名保持第一。？手机行业的竞争一直比较激烈,各厂商的策略都在动态变化着。非洲是一个综合维度竞争的市场,包括产品力、价格、渠道、售后等等,公司将继续构建非洲市场竞争优势,强化精细化运营和差异化品牌建设,通过体系化能力加固“护城河",构建面对未来竞争的核心竞争力 12、 请问公司拉美市场开拓情况如何?销售团队配置是否有所加强?回答:公司采取多品牌协同拓展新兴市场,并重视新兴市场的可持续发展,努力提升市场份额,保持健康经营。人员配置层面,公司拉美市场如墨西哥、巴西等本地人员今年上半年均有所增加。 13、 AI手机后续的规划? 回答:公司一直致力于通过Practical AI 战略,携手业内合作伙伴,希望将AI带来的全新体验让全球新兴市场用户更优先快捷地享受到AI与前沿科技所带来的革新体验。公司持续以用户价值为导向,以AI技术赋能用户智慧生活,进一步深化与行业上下游伙伴、高校机构深度联合开发及战略合作,致力本地场景体验领先。 传音专注打造深度本地化的 “实用型 AI”。传音旗下TECNO AI和Infinix AI已广泛应用于影像增强、语音助手、AI写作等功能场景,同时还支持非洲、南亚本地部分小语种,突破低资源语言限制,为当地用户提供本地化智能服务。传音旗下大众消费品牌itel也在推进AI普及方面不断探索,其新品CITY 100支持智能问答、实时翻译、拍图解题、日程管理等实用AI服务,帮助大众用户以更低门槛享受智能体验。传音还通过AI技术整合,推动智能手机、笔记本、智能眼镜、可穿戴设备等多品类的跨端融合,构建面向智能办公、创意互动与高效生活的AI生