ST雪发：2025年半年度报告

2025年半年度报告 2025年08月 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人苏齐、主管会计工作负责人倪振凤及会计机构负责人（会计主管人员）倪振凤声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司存在不可抗力风险，经济周期风险，大宗商品价格波动风险和市场竞争风险，敬请广大投资者注意投资风险。详细内容见本报告“第三节管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施”。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义...................................................................................................................... 2第二节公司简介和主要财务指标................................................................................................................. 6第三节管理层讨论与分析............................................................................................................................... 9第四节公司治理、环境和社会...................................................................................................................... 17第五节重要事项................................................................................................................................................. 18第六节股份变动及股东情况.......................................................................................................................... 24第七节债券相关情况........................................................................................................................................ 27第八节财务报告................................................................................................................................................. 28第九节其他报送数据........................................................................................................................................ 113 备查文件目录 一、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表。 二、报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 三、载有公司法定代表人签名的2025年半年度报告文本原件。 四、备查文件备置地点：公司董事会办公室。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用√不适用公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用√不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况□适用√不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用√不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用√不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 √适用□不适用 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项 目的情况说明 □适用√不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）所处行业情况 1、文化旅游行业 2025年上半年，中国旅游市场展现出强劲的复苏态势与结构性变革，“活力迸发、势头强劲”是今年上半年旅游市场的写照，根据文旅部数据，2025年上半年，国内居民出游人次32.85亿，同比增长20.6%；出游花费方面，上半年国内居民出游花费3.15万亿元，同比增长15.2%。 2、大宗商品供应链行业 2025年上半年，房地产市场持续疲软、中美关税摩擦加剧，黑色系大宗商品和铝材的消费需求同比下滑，相关行业经营压力增大。上半年的各类煤焦产品价格基本呈单边下滑的格局。受此影响，煤矿减产现象增多，焦化企业亏损现象也较为普遍。铝材方面，房地产领域投资跌幅较大，建筑铝型材需求不振。铝材行业整体盈利能力较去年同期降低。 2025年7月，中央财政经济委员会提出“反内卷”调控（治理低价竞争、推动落后产能退出），叠加部分区域限产。受此刺激，黑色系大宗商品价格出现反弹。2025年下半年，随着政府“反内卷”政策进一步落实，内需有望得到改善，黑色系和铝材相关企业利润有望得到改善。 （二）公司从事的主要业务 报告期内，公司秉承“坚守实业、创造价值”的理念，在“多元化发展，专业化运作”的战略指引下，在积极发展文化旅游业务的同时，大力提升供应链运营管理和综合服务的业务规模。 1、文化旅游业务 近年来，公司依托全国一线旅游目的地资源，专注于文旅小镇开发运营业务。文旅小镇包括云南香格里拉独克宗花巷、浙江嘉兴西塘花巷等。 2、供应链运营管理和综合服务 公司坚持稳健经营、稳中求进，不断提升大宗商品供应链业务利润。大宗商品供应链业务聚焦核心客户，发挥公司在资源锁定、分销渠道、价格管理等方面的核心优势，向产业链上下游延伸，服务实体经济，为供应链上下游客户提供采购、生产及销售等环节的供应链综合服务。当前公司主要经营品种包括：煤炭、钢材、铝材等，经营模式包括以上游为核心的集采分销业务，库存管理、产品定制、价格管理以及以下游为核心的配送保供业务等。 （三）主营业务分析 1、公司文旅小镇项目经营业绩稳步增长 报告期内，受益于旅游行业整体维持高景气行情，公司在营文旅小镇项目游客量有所增长，文旅业务经营效益得到有效提升。 （1）在营文旅小镇项目经营效益稳步提升 公司目前在营的文旅小镇项目持续开拓招商创收途径，营业收入及经营性利润均有一定幅度提升。丽香高铁通车后，香格里拉旅游市场持续火爆，项目客流提升较为明显，公司旗下酒店客房入住率进一步提高。西塘花巷一期项目继续常态开展民谣音乐、花巷漫集、国风旅拍等主题活动，项目经营品质以及体验感持续提升。 （2）长三角一体化利好政策，西塘花巷二期在建项目复工 西塘花巷位于知名5A景区西塘古镇内，属于长三角一体化的示范区，作为公司旗舰文旅项目，项目分两期开发，西塘花巷二期目前已进入工程收尾阶段，计划2026年开业，现已进行招商筹备，以进一步增厚文旅板块业务贡献。 （3）文旅融合，独克宗花巷项目剧场演艺秀即将亮相 独克宗花巷项目位于香格里拉市区独克宗古城景区，结合香格里拉市场、客流双增长机遇，公司与演艺企业合作，在项目演艺剧场升级打造香格里拉藏域风情演艺秀，预计今年年末首秀。 2、深化队伍建设与业务转型，完善供应链一体化服务新生态 报告期内，公司一方面持续推进业务转型，加速向仓储、运输、加工等环节渗透，完善一体化服务体系；另一方面，加大创新力度，开拓新的业务蓝海。供应链业务开展具体情况如下： （1）黑色系业务扩张加速，服务网络基本成型 2025年，公司持续加强黑色系大宗商品中后台业务支撑，全流程管理精细化水平显著提升。在此基础上，公司以“仓储+发运”为核心的业务形态基本成型，构建了以铁路站台/物流园为服务基点、串联起山西、陕西、内蒙等煤源地和华北、西南等省（区）下游大型终端厂家的综合服务网络。并在天津市、河北省唐山、保定等地继续拓展优质客户。 （2）高度重视新业务培育，坚定不移开拓新的蓝海 2024年，公司初步涉足不锈钢业务领域。2025年，公司继续加大资源投入，一方面完善支撑体系、加大市场研究力度；另一方面，充分进行业务授权，鼓励团队进一步拓展行业商机。经过不断的努力，不锈钢业务目前已进入发展的快车道。除此以外，基于在铝锭、铝棒等有色金属行业的客户资源和销售渠道，公司进一步探索其他上游矿产品和下游细分产品市场的机会。目前，公司已在压铸铝合金等细分市场取得一定的突破。 二、核心竞争力分析 1、资源优势 公司文旅小镇位于香格里拉、西塘等国内一线旅游目的地黄金地段，市场客源相对稳定，旅游资源较为丰富，项目稀缺性凸显，资产优质且升值空间大。 2、团队优势 公司组建优秀管理团队，聚集综合服务人才。团队具备丰富的行业运营管理经验，通过创造丰富多样的商业模式，提供多层次、多样化的产品与服务，构建企业核心竞争力。 三、主营业务分析 概述 参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。主要财务数据同比变动情况 单位：元 □适用√不适用 公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。 营业收入构成 四、非主营业务分析 √适用□不适用 单位：元 五、资产及负债状况分析 1、资产构成重大变动情况 2、主要境外资产情况 □适用√不适用 3、以公允价值计量的资产和负债 √适用□不适用 其他变动的内容 无。 报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化□是√否 4、截至报告期末的资产权利受限情况 六、投资状况分析 1、总体情况 □适用√不适用 2、报告期内获取的重大的股权投资情况 □适用√不适用 3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况 □适用√不适用 4、金融资产投资 （1）证券投资情况 □适用√不适用公司报告期不存在证券投资。 （2）衍生品投资情况 √适用□不适用 1）报告期内以套期保值为目