九联科技：2025年半年度报告

九联科技2025年半年度报告总结

核心观点：

九联科技聚焦于智能终端、通信模块及行业应用解决方案的研发、生产、销售与服务，核心市场面向电信运营商。公司持续加大研发投入，积极布局下一代网络技术、鸿蒙产品、信创与AI产品、新能源与智能制造等新业务领域，展现持续的创新实力。

关键数据：

• 营业收入：1,101,319,525.95元，同比下降17.60%。
• 净利润：亏损，归属于上市公司股东的净利润为-123,150,321.72元。
• 经营活动产生的现金流量净额：105,815,777.56元，同比下降29.36%。
• 研发投入占营业收入的比例：7.226%。

研究结论：

• 公司传统业务受移动终端市场波动影响，收入和利润下降。
• 公司在新业务领域布局积极，但尚未形成规模效应，未来存在亏损风险。
• 公司拥有核心技术优势、智能化生产制造平台优势、全面的供应链资源整合能力、营销网络及售后服务能力优势、长期深耕运营商市场形成的先发优势、产品品牌优势和管理及激励优势。
• 公司面临对中国移动存在重大依赖的风险、毛利率较低的风险、主要原材料价格上涨风险、应收账款发生坏账风险、存货跌价风险、毛利率下降的风险、行业风险和宏观环境风险。

未来展望：

• 公司将继续推进智慧城市、鸿蒙产品、信创与AI产品、新能源与智能制造等新产品的研发和市场拓展。
• 公司将积极布局5G、星闪、WiFi7、FTTR、视频AI分析、5G车规等前沿技术标准，以及算力基础设施。
• 公司将持续深化特定行业应用落地研发，确保主流产品技术领先并有效孵化新产品。