中辉期货热卷早报

钢材：政策已兑现，中线或回调 【品种观点】 螺纹钢：钢铁行业稳增长方案出台，整体利多有限。目前高炉利润较前期有所下降，但仍为正值，铁水产量仍在较高水平偏稳运行。需求端环比回升，但仍低于产量，库存继续增加，供需边际趋于宽松。热卷：热卷产量、表需环比小幅下降，库存略增，基本面相对平稳。阅兵期间限产影响有限，供需整体有宽松趋势。 【盘面操作建议】 螺纹钢：当前“反内卷”氛围有所消退，政策兑现后存在继续下行风险。热卷：钢铁行业稳增长政策落地，利多有限，钢材偏弱基本面下中期存在回落风险。 铁矿石:情绪冷静，回归基本面偏弱逻辑 【品种观点】 铁水产量转降，钢厂补库结束，港口累库。外矿发货增到货降，基本面中性偏弱。宏观情绪降温，交易回归基本面，矿价震荡偏弱。 【盘面操作建议】 谨慎看空 【品种观点】 焦炭现货开启第一轮提降，钢焦博弈明显。当前受九三阅兵影响，部分地区焦企有限产政策，供应端边际有所收缩。铁水产量总体高位偏稳运行。当前市场“反内卷”氛围有所消退，中期存在回调风险。 【盘面操作建议】 看空 焦煤：情绪有降温，中期或回调 【品种观点】 受阅兵影响，部分地区安监有所升级，焦煤产量回升较慢。虽然铁水产量仍在较高水平，但下游补库速度已放缓，市场心态已有所转弱，蒙煤拍卖多次流拍。钢铁行业稳增长政策对原料端以稳供为主，缺少利多，在主力合约升水仓单成本背景下，中期存在向下回调风险。 【盘面操作建议】 看空 铁合金：宏观情绪消散，反弹空配为主 【品种观点】 锰硅：供需趋向宽松，周度产量继续增加，云南地区开工率达近5年峰值。需求端，本轮钢厂补库已结束，关注月底新一轮钢招动向。锰矿方面，本期三大国发运量合计83.53万吨，环比下降20.96万吨，减量主要来自南非。到货量小幅增加，港口库存444.6万吨，基本与上周持平。硅铁：周度产量继续增加，需求出现回落，基本面趋向宽松。企业库存环比继续下降，仓单止增转降但绝对水平仍然偏高，整体库存压力较大。 【盘面操作建议】 锰硅：近期行情反弹乏力，市场情绪回落下短空参与为主。硅铁：近期行情反弹乏力，市场情绪回落下逢高空配为主。 免责声明 本报告由中辉期货研究院编制 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。 本报告的信息均来源于公开资料，中辉期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中辉期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中辉期货的立场。中辉期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映中辉期货于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。 中辉期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。 本报告的版权属中辉期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属中辉期货。未经中辉期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为中辉期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为中辉期货有限公司的商标、服务标记及标识。 期货有风险，投资需谨慎！ 中辉期货全国客服热线：400-006-6688