钢材市场总结
螺纹钢
- 核心观点：谨慎看空。供需方面，螺纹产量基本持平，需求环比回落，库存有所上升。铁水产量环比略降，绝对水平仍高。基本面体现淡季特征，市场情绪逐渐降温，价格中枢下移，后期行情或切换产业逻辑，中期或有回调，短期注意反复可能。
- 价格区间：[3150, 3220]
热卷
- 核心观点：谨慎看空。热卷产量、表需小幅回升，库存略增，基本面相对平稳，矛盾有限。热卷出口利润回落明显，后期出口或受一定影响。市场失望总体降温，中期价格中枢或下移。
- 价格区间：[3350, 3420]
铁矿石
- 核心观点：空单持有。基本面中性偏弱，铁水产量再降，供给端后续发到货预计有增量。港口去库，钢厂库存增加。政治局会议阶段性不及预期，黑色商品价格整体有回调压力。
- 价格区间：[760, 810]
焦炭
- 核心观点：谨慎看空。会议未释放刺激政策或反内卷的增量信息，市场情绪有所降温。焦炭现货自前期低点涨幅落后于期货，现货连续提涨。焦企利润仍不佳，生产积极性一般。焦炭供需总体相对平衡，产量及库存偏稳运行，变化不大。预期交易情绪逐渐退却，价格中枢整体向下修复，但短期或有反复。
- 价格区间：[1550, 1595]
焦煤
- 核心观点：谨慎看空。供需方面，国内焦煤产量环比有所回落，库存也有所下降。铁水产量虽有降低，但绝对水平仍然较高，原料需求较稳定。近期围绕反内卷政策的市场情绪有所降温，但在快速下跌后短线或有反复。焦煤主力切换至01合约。
- 价格区间：[1060, 1110]
铁合金
锰硅
- 核心观点：谨慎看空。供需矛盾尚不突出，部分产区利润修复下开工率有所提升。锰矿方面，本期发、到货量继续回落，减量主要来自南非，疏港量环比回落但下行幅度有所放缓，预计港口库存维持低位运行。当前港口矿报价坚挺，短期对合金价格有较强支撑。市场悲观情绪有所释放，预计价格区间运行。
- 价格区间：[5806, 6118]
硅铁
- 核心观点：谨慎看空。基本面边际转弱，工厂库存大幅增加，且交割库存已处同期高位，近端仓单压力明显。短期市场情绪降温，价格震荡偏弱运行；中期基本面逐渐回归至宽松状态，价格或仍将承压运行。
- 价格区间：[5502, 5862]
