黑色金属早报

公众号二维码 钢材 【相关资讯】 1.1—7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40203.5亿元，同比下降1.7% 2.8月26日，全国300家长、短流程代表钢厂废钢库存总量502.60万吨，增0.80万吨，增0.16%；库存周转天7.9天，持平；日消耗总量57.21万吨，降0.33%；日到货总量58.01万吨，降0.78%。 研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009 2.据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2025年9月空冰洗排产合计总量共计2707万台，较去年同期生产实绩下降7.2%。分产品来看，9月份家用空调排产1075万台，较去年同期生产实绩下降12.0%；冰箱排产821万台，较上年同期生产实绩下降6.3%；洗衣机排产811万台，对比去年同期生产实绩下滑1.1%。 研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 现货价格：网价上海地区螺纹3290元（-10），北京地区3230（-10），上海地区热卷3380元（-20），天津地区热卷3360元（-）。 研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 【逻辑分析】 昨日夜盘黑色板块依然维持震荡偏弱走势，27日建筑钢材成交为9.12万吨。本周布谷网数据公布，建材大幅增产而热卷增产幅度下滑，库存俊加速累积，表需季节性下降。目前铁水产量仍高，叠加钢材出口强劲，使得钢价存在支撑。而随着阅兵临近，预计本周后半周左右铁水将开始减产，改善钢材供应压力；近期部分地区煤矿发生事故，抬升市场对于煤矿减产的预期，目前螺纹盘面跌至“反内卷”影响前的价格位置附近，导致阅兵前螺纹期货可能存在较强支撑，下方空间有限，但热卷压力仍存。但走出8月煤炭日耗面临下滑，高炉可能快速复产，钢材基本面继续恶化，而近期焦煤库存累积而产量上升，若煤矿减产预期落空，则阅兵后钢价依然存在压力。预计短期钢价维持底部震荡走势，9月钢材需要关注旺季需求情况，煤矿安全检查情况， 继续关注海外关税及国内宏观、产业政策。 【交易策略】 1.单边：钢材维持底部震荡走势。 2.套利：建议观望。 3.期权：建议观望 (姓名：戚纯怡投资咨询证号：Z0018817以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 双焦 【相关资讯】 1. Mysteel煤焦：近期临汾地区安检趋严，部分煤矿因此停减产，其中洪洞、古县、尧都区、乡宁等地均有煤矿停产，停产周期4-10天不等，另有部分煤矿收到口头通知在9月3日前后会短暂停产1-2天，加之已有少许煤矿搬家倒面，临汾整体产量低于正常水平。目前统计口径中，有8家焦煤矿涉及不同程度的停减产，其中7家煤矿因安检、搬家完全停产，另1家因末采产量骤减，合计产能1280万吨，短期产量难以有较大恢复。 2. Mysteel跟踪调研关于“唐山高炉8月31日至9月3日按产能限产40%的消息”。截至8月27日调研23家样本钢企89座高炉：新增检修2座高炉，新增检修容积4340m³，日均影响铁水产量约1.03万吨，目前唐山钢企高炉共计检修16座，日均铁水影响量约4.74万吨，产能利用率为88.83%。据调研了解：钢厂将在月底陆续对高炉按要求进行停产检修，预计新增检修高炉16座，日均影响铁水产量约11.66万吨（包含此前已检修高炉），产能利用率降至78.13%，较当前（8月27日）下降10.7%，较去年同期下降6.84%。 3.焦炭：日照港准一焦炭（湿熄）仓单1602元/吨，山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1654元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1755元/吨；焦煤：山西煤仓单1170元/ 吨，蒙5仓单1124元/吨，蒙3仓单1073元/吨，澳煤（港口现货）仓单1215元/吨。 【逻辑分析】 近日盘面焦煤价格波动较大，无明显方向。现货面，焦煤价格涨跌互现，下游采购积极性有所减弱；焦炭方面，25日主流焦企提涨第八轮，但下游钢厂尚无明确答复。在当前时间节点，预计全国煤矿安全工作都会趋严，制约煤矿产能利用率回升，但考虑到同期钢厂环保等也会加严，铁水产量也会下降，焦煤供需阶段性都减少，对于焦煤整体供需关系不会有明显的改变。当前焦煤价格有一定支撑，但近日整体商品情绪降温，焦煤上涨动力亦不足，预计近期双焦价格宽幅震荡。 【交易策略】 1.单边：宽幅震荡 2.套利：观望 3.期权：观望 4.期现：观望 (姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009观点仅供参考，不作为买卖依据) 铁矿 【相关资讯】 1.上海发布加快推进城中村改造工作实施意见，将群众需求迫切、城市安全和社会治理隐患多的城中村优先纳入改造范围；启动城中村改造应当征求村民意愿，镇集体经济组织在合作改造中的首次持股比例原则上不低于10%。 2.中国贸促会举办新闻发布会，对外公布今年6月份全球经贸摩擦指数，数据显示，6月份全球经贸摩擦措施指数继续呈现缓和态势。从综合指数看，6月全球经贸摩擦指数为92，处于中高位。 3.国家统计局数据显示，1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40203.5亿元， 同比下降1.7%。 4.青岛港PB粉现货768（-2），折标准品809；超特粉现货660（+0），折标准品888；卡粉现货879（-1），折标准品838；主流定价品为PB粉现货768（-2），标准品809，01铁矿主力合约基差34。 【逻辑分析】 夜盘铁矿价格窄幅震荡。基本面方面，近一个月主流矿山发运同比持续贡献增量，但主流矿内部有所分化，其中澳洲同比基本持平，巴西同比延续高增长。8月份非主流矿发运同比持续高位，预计会延续贡献一定增量。需求端，7月份至今制造业和基建投资增速环比较快走弱，对比上半年用钢需求来看，建筑用钢需求环比延续弱势，上半年制造业用钢同比增加超7%，而近期制造业用钢同比增幅较快走弱，对当前终端用钢需求形成一定压制。整体来看，当前进一步驱动价格大涨的因素减弱，市场可能转向终端用钢需求环比较快回落，短期矿价震荡运行为主。 【交易策略】 1．单边：震荡运行，现货高位套保为主 2．套利：观望 3．期权：观望 (姓名：丁祖超投资咨询证号：Z0018259以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 铁合金 【相关资讯】 1.据铁合金在线网调研统计，内蒙地区8月在产硅铁企业11家，在产矿热炉83台，8月硅铁企业开工率为67.48%，较7月上升6%，产量预计为15.02万吨，较7月增加0.38万吨。 2.澳大利亚最大的出口机构皮尔巴拉港最近公布了其2025年7月的统计数据，通过黑德兰出口的锰矿石为18.16万吨，环比增长16.19%，同比增长17.8 7%。从今年1月至7月，澳大利亚通过黑德兰港的锰矿出口总量为771374吨，同比下降16.37%。 【逻辑分析】硅铁方面，27日现货价格稳中偏弱，部分区域现货下跌50元/吨。供应端，产量在高位增幅放缓，关注价格下跌后，近期的增产趋势是否扭转。需求端，静态看样本钢材产量维持高位，对原料需求仍有支撑。市场情绪方面，焦煤、多晶硅等反内卷龙头品种大幅下跌，对硅铁形成拖累，但硅铁此前已率先调整，目前估值较为中性，近期底部震荡为主。 锰硅方面，27日锰矿现货、锰硅现货均平稳运行。供应端方面，合金厂产量增幅同样放缓，关注价格下跌后，是否打断此前的复产趋势；需求端，螺纹样本表需小幅回升，暂未形成下行趋势。成本端，锰矿港口现货偏稳运行，对锰硅有所支撑。27日反内卷龙头品种集体大跌拖累锰硅期价，但锰硅当前估值较为中性，跟跌幅度有限，预计底部震荡为主。 【交易策略】 单边：受反内卷龙头品种大跌拖累，但合金自身估值较为中性，近期底部震荡为主； 套利：期现正套可逐步止盈； 期权：逢高卖出跨式期权组合。 (姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009以上观点仅供参考，不作为入市依据) 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn