黑色金属早报

公众号二维码 钢材 【银河钢材-20250829早报】 【相关资讯】 1.据百年建筑调研，截至8月26日，样本建筑工地资金到位率为59.22%，周环比上升0.43个百分点。其中，非房建项目资金到位率为60.92%，周环比上升0.45个百分点；房建项目资金到位率为50.95%，周环比上升0.38个百分点。本期建筑工地项目资金到位率改善幅度较大，为6月中旬以来周涨幅峰值。房建和非房建均有改善，主要改善区域为华中和华东。 研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009 研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 2.财政部8月28日发布数据显示，今年前7个月，全国发行新增地方政府债券33159亿元，其中一般债券5383亿元、专项债券27776亿元。 现货价格：网价上海地区螺纹3290元（-），北京地区3230（-），上海地区热卷3400元（+20），天津地区热卷3360元（-）。 研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 【逻辑分析】 昨日夜盘黑色板块震荡回落，28日建筑钢材成交为10.27万吨。本周钢联数据公布，钢材继续复产，其中螺纹增产而热卷小幅减产，五大材累库加快；近期钢材出口仍然存在较强韧性，热轧表需环比变动不大；而螺纹厂库继续向社库转移，近期钢坯出口利润收窄，下游工地资金边际好转，导致建材需求底部反弹。目前钢材需求出现一定修复，铁水产量仍高，叠加钢材出口强劲，使得钢价存在支撑。而随着阅兵临近，预计本周后半周铁水将开始减产，短期对钢价存在压力。但减产窗口较短，而近期螺纹盘面跌至“反内卷”影响前的价格位置附近，使得下方空间有限，但热卷下方仍有空间。走出8月煤炭日耗面临下滑，高炉可能快速复产，钢材基本面继续恶化，而近期焦煤库存累积而产量上升，若煤矿减产预期落空，则阅兵后钢价依然存在压 力。预计短期钢价维持底部震荡走势，9月钢材需要关注旺季需求情况，煤矿安全检查情况，继续关注海外关税及国内宏观、产业政策。 【交易策略】 1.单边：钢材维持底部震荡走势。 2.套利：建议做空卷螺差。 3.期权：建议观望 (姓名：戚纯怡投资咨询证号：Z0018817以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 双焦 【相关资讯】 1.本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利55元/吨；山西准一级焦平均盈利75元/吨，山东准一级焦平均盈利128元/吨，内蒙二级焦平均盈利-17元/吨，河北准一级焦平均盈利80元/吨。 2. Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.2%，环比上周减少0.16个百分点，同比去年增加6.79个百分点；高炉炼铁产能利用率90.02%，环比上周减少0.23个百分点，同比去年增加7.06个百分点；钢厂盈利率63.64%，环比上周减少1.30个百分点，同比去年增加59.74个百分点；日均铁水产量240.13万吨，环比上周减少0.62万吨，同比去年增加19.24万吨。 3.焦炭：日照港准一焦炭（湿熄）仓单1591元/吨，山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1654元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1755元/吨；焦煤：山西煤仓单1160元/吨，蒙5仓单1102元/吨，蒙3仓单1066元/吨，澳煤（港口现货）仓单1215元/吨。 【逻辑分析】 近日盘面双焦价格宽幅震荡，无明显方向，上下驱动都不足。现货面，焦煤价格涨跌互 现，下游采购积极性有所减弱，焦炭第八轮提涨下游钢厂暂无回应。在当前时间节点，预计全国煤矿安全工作都会趋严，制约煤矿产能利用率回升，但考虑到同期钢厂环保也会加严，铁水产量也会下降，焦煤供需阶段性都减少，对于焦煤整体供需关系不会有明显的改变。当前焦煤价格有一定支撑，但近日整体商品情绪降温，焦煤上涨动力亦不足，预计近期双焦价格延续宽幅震荡。 【交易策略】 1.单边：宽幅震荡 2.套利：观望 3.期权：观望 4.期现：观望 (姓名：郭超投资咨询证号：Z0022905观点仅供参考，不作为买卖依据) 铁矿 【相关资讯】 1.《中共中央国务院关于推动城市高质量发展的意见》对外公布。支持京津冀、长三角、粤港澳大湾区城市群打造世界级城市群；因城施策增强城市发展动力，深化国际消费中心城市建设；适时调整扩大经济规模大、人口增长快的县级市和特大镇经济社会管理权限；强化中长期信贷供给，发挥债券市场、股票市场融资功能。 2.市场监管总局召开综合整治市场竞争秩序，防范非理性竞争部署推进会。会议强调，坚持系统谋划、整体推进，聚焦重点领域持续加大工作力度，创新工作方式方法，切实防范非理性竞争，维护公平竞争市场秩序。 3.财政部数据显示，截至2025年7月末，全国地方政府债务余额527627亿元。其中，一般债务172483亿元，专项债务355144亿元；政府债券526023亿元，非政府债券形式存量政府债务1604亿元。 4.青岛港PB粉现货781（+13），折标准品823；超特粉现货671（+11），折标准品899； 卡粉现货893（+12），折标准品851；主流定价品为PB粉现货781（+13），标准品823，01铁矿主力合约基差33。 【逻辑分析】 夜盘铁矿价格下跌0.7%。基本面方面，近一个月主流矿山发运同比持续贡献增量，但主流矿内部有所分化，其中澳洲同比基本持平，巴西同比延续高增长。8月份非主流矿发运同比持续高位，预计会延续贡献一定增量。需求端，7月份至今制造业和基建投资增速环比较快走弱，对比上半年用钢需求来看，建筑用钢需求环比延续弱势，上半年制造业用钢同比增加超7%，而近期制造业用钢同比增幅较快走弱，对当前终端用钢需求形成一定压制。整体来看，当前进一步驱动价格上涨的因素减弱，市场可能转向终端用钢需求环比较快回落，短期矿价震荡运行为主。 【交易策略】 1．单边：震荡运行，现货高位套保为主 2．套利：观望 3．期权：观望 (姓名：丁祖超投资咨询证号：Z0018259以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 铁合金 【相关资讯】 1.28日天津港半碳酸Mn36%报价34元/吨度，澳块Mn42%报价40.5元/吨度，加蓬块Mn46%报价40元/吨度。 2.康密劳公布2025年10月对华加蓬块报价4.27美元/吨度，环比上月持平。 【逻辑分析】硅铁方面，28日现货价格稳中偏弱，部分区域现货下跌20至30元/ 吨。供应端，产量在高位增幅放缓，关注价格下跌后，近期的增产趋势是否扭转。需求端，本周钢联样本钢材产量与表需双双增加，对原料需求仍有支撑。市场情绪方面，股指、焦煤、多晶硅等龙头品种先抑后扬，市场情绪有所缓和，硅铁供需表现平稳，近期底部震荡为主。 锰硅方面，28日锰矿现货平稳运行，锰硅现货整体下跌20至50元/吨。供应端方面，合金厂产量增幅同样放缓，关注价格下跌后，是否打断此前的复产趋势；需求端，钢联数据显示，螺纹样本表需继续小幅回升，合金刚需较为稳定。成本端，锰矿港口现货偏稳运行，海外矿山10月报价也持稳为主，锰硅近期预计底部震荡为主。 【交易策略】 单边：底部震荡； 套利：期现正套可逐步止盈； 期权：逢高卖出跨式期权组合。 (姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009以上观点仅供参考，不作为入市依据) 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn