铜：美元回落，价格上涨

【基本面跟踪】
铜基本面数据方面，Codelco下调今年铜产出目标至134-137万吨，低于3月公布的137万吨目标。兴业银锡表示银漫二期未来计划主要处理铜锡矿石。美政府提议将铜列入关键矿产清单。自由港印尼分公司预计9月初完成Gresik工厂维修工作，Hudbay Minerals恢复位于加拿大马尼托巴省Snow Lake矿区的运营。

【宏观及行业新闻】
宏观方面，美国二季度GDP数据被上修，就业数据好于预期，市场乐观情绪提升，尽管降息路径不确定性仍存。政策方面，中共中央、国务院推动发展现代化城市群和都市圈，持续改造城镇老旧小区。

【趋势强度】
铜趋势强度评级为“强”（取值范围为[-2,2]区间，2表示最看多）。

【关键数据与价差分析】

• 沪铜主力合约78,930元/吨，日涨幅0.33%，夜盘收盘价78,900元/吨，夜盘涨幅0.08%。
• 伦铜3M电子盘9,840美元/吨，涨幅0.68%。
• 沪铜期货库存减少21,232吨，伦铜库存增加157,950吨。
• 沪铜主力合约对LME3M价差收窄至-82.79美元/吨，较前日扩大5.89美元。
• 上海铜现货对上海1#再生铜价差为73,300-73,500元/吨，近月合约对连一合约价差为-200元/吨。

【研究结论】
美元回落支撑铜价上涨，基本面方面供应端受Codelco减产影响，但全球矿企运营逐步恢复。宏观情绪改善叠加关键矿产政策利好，铜价趋势偏强，建议关注库存变化及美国降息路径。